随着公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露拉开帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓换股(gǔ)以及(jí)对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星(xīng)在(zài)一季报中表示(shì)，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报(bào)中表示，二(èr)季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面(miàn)效应(yīng)。会继续在新 能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿等人也(yě)发布了(le)一(yī)季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切(qiè)关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大(dà)幅调(diào)入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据(jù)显示，从银华基金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年(nián)持有、银华心(xīn)选一(yī)年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银(yín)华心享一年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在(zài)一季度(dù)小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华(huá)心兴三(sān)年(nián)持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一(yī)季度，李晓星(xīng)旗下基金产(chǎn)品大幅提高了港股仓(cāng)位(wèi)，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银(yín)华(huá)中(zhōng)小(xiǎo)盘为例，前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股变动(dòng)较(jiào)大。今年一季度，立(lì)讯精(jīng)密、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立讯(xùn)精密成为第(dì)一大重仓股，截至一共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放(yī)季(jì)报，该基(jī)金(jīn)持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持(chí)了精(jīng)测电子，较去(qù)年底增(zēng)加了16倍，目前(qián)持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进(jìn)新(xīn)”个股大多(duō)数(shù)是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德(dé)时(shí)代、晶澳(ào)科技(jì)、德业(yè)股份、晶科(kē)能(néng)源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦(jǐn)浪(làng)科技(jì)则退(tuì)出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金(jīn)减(jiǎn)持紫光(guāng)国微、华(huá)海清科(kē)，分别(bié)较去年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用“千字小作文”表达(dá)了自己对市场的看(kàn)法，基(jī)金君为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢复(fù)；我们判断(duàn)由于(yú)国家自(zì)身实(shí)力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点(diǎn)变(biàn)多(duō)，国际(jì)形势相对(duì)之前会(huì)趋暖，国(guó)际(jì)贸(mào)易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季(jì)度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内外各巨头(tóu)加速入(rù)局(jú)。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋(fù)能的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好国产(chǎn)替代(dài)方向，集(jí)中在半导体设(shè)备、材(cái)料、零部件环节(jié)，中(zhōng)长期(qī) 看，伴随国产供(gōng)应(yīng)商积极验证导(dǎo)入(rù)，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们(men)的看 法(fǎ)边际转向积(jī)极，全球半(bàn)导体下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在(zài)今(jīn)年下 半年重启(qǐ)上行周期，向(xiàng)上弹(dàn)性取决(jué)于下游需求恢复(fù)的力度，数据中(zhōng)心有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比(bǐ)和(hé)估值已经(jīng)处于历(lì)史(shǐ)偏低的位置。只是(shì)市(shì)场对于上涨的标的更多地关注利(lì)好，对于下跌(diē)的板块更多(duō)地关注利空。我们总体认为现在市场对于新能源(yuán)板块的担(dān)忧讨论，更多是(shì)对于一(yī)个(gè)下(xià)跌板块的应激(jī)式反(fǎn)应。在(zài)去年的中(zhōng)报(bào)中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值(zhí)分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的(de)风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个时(shí)间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星(xīng)还看(kàn)好(hǎo)电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加仓(cāng)新能源相(xiāng)关(guān)个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远在管的6只基(jī)金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新能源产业(yè)、信(xìn)澳科(kē)技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情(qíng)况来(lái)看，以冯明远的(de)代表作信澳新能源产业(yè)为例，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较去(qù)年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持(chí)了科达(dá)利、中伟股(gǔ)份、宁(níng)德时代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟股份(fèn)，今年(nián)一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技为“新进”前十(shí)大个(gè)股，斯莱克(kè)、保隆科技(jì)、比亚迪(dí)则退(tuì)出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基(jī)金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业(yè)，今年(nián)一季度较(jiào)去年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持(chí)有市值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一(yī)季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了(le)疫(yì)情(qíng)复苏后的调(diào)整修复(fù)，经济先(xiān)是在大家“强(qiáng)复苏(sū)”的预期(qī) 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出(chū)现(xiàn)了显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值(zhí)也(yě)出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位(wèi)基金经(jīng)理也(yě)发布了一季报。其中，中信保诚基金权(quán)益投(tóu)资部(bù)总监(jiān)王睿在一(yī)季报(bào)中表示，宏(hóng)观经济目前处在一(yī)个温和复(fù)苏的通(tōng)道，在海外加息进(jìn)入尾声后，社(shè)会(huì)流动性将相对宽松，宏观(guān)及(jí)货(huò)币(bì)环境有利于(yú)权(quán)益(yì)市场(chǎng)行(xíng)情的开(kāi)展，二(èr)季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿(ruì)减表示持了部分短(duǎn)期达到目标价(jià)的相(xiāng)关品种，并根据收益率预(yù共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放)期的(de)变(biàn)化调整了一(yī)部分科(kē)技持仓。具(jù)体来(lái)看，以(yǐ)其代表作中信保(bǎo)诚创新成(chéng)长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人福医药(yào)“新(xīn)进”前十(shí)大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于(yú)人工智能这一非常宏大的(de)命题(tí)，他目(mù)前(qián)持谨慎(shèn)乐(lè)观的态度。首(shǒu)先(xiān)我们相信这是(shì)一项会(huì)对目前的生产和生活(huó)方式(shì)带来(lái)重大(dà)变化(huà)的技术变革，值得(dé)我们投入非常多的精力去(qù)跟踪和(hé)研究。但另(lìng)一方面，我们(men)目(mù)前还无法相(xiāng)对准确的评估这项技术革命给具(jù)体公司和(hé)行业格局带(dài)来(lái)的影(yǐng)响，也(yě)不能给出大(dà)部分(fēn)公司一个相对清(qīng)晰的定价，因此(cǐ)我(wǒ)们(men)一季度暂时还没有明显增加相关的持(chí)仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多的电动(dòng)车(chē)和光伏表现不(bù)佳，受到了(le)一些短期因素(sù)的(de)干扰，投资者的信心(xīn)出现了波动。投资者预期变化(huà)导(dǎo)致部分个股(gǔ)出现了较大回调(diào)，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于(yú)历史较(jiào)低位置，而这(zhè)两个行(xíng)业未来的发展方向还是相对(duì)比较确(què)定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一(yī)天

　　今日(rì)，中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也发布了一(yī)季报在一季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示，一季度(dù)的(de)市(shì)场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程(chén共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放g)中最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认(rèn)为(wèi)的受益环节(jié)是否能(néng)如(rú)愿受(shòu)益(yì)？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈(tán)资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原(yuán)理告(gào)诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利润波动(dòng)。所以在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够的(de)把握去(qù)捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一如既(jì)往，不去(qù)猜测(cè)和(hé)追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基金在一季(jì)度减持了(le)中国建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺(luó)水泥、美的集团，增持(chí)了工商银(yín)行、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过(guò)去的(de)一个季度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有大的变化(huà)，是因为(wèi)长(zhǎng)期观点没有大的变化(huà)。对中国经济的长期乐观(guān)，结合当前(qián)市场提(tí)供的较(jiào)低估值水平，让我们可以在热点不断(duàn)切换的市场中保持平和。但投(tóu)资是(shì)一项苦(kǔ)差事，需要随(suí)时准备证伪自(zì)己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺平(píng)的一(yī)天。

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