用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转(zhuǎn)型(xíng)第二(èr)阶段(duàn)进展(zhǎn)明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市(shì)以来单季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年(nián)以来连续第三(sān)年净利下滑。与(yǔ)此(cǐ)对应的是，2020年以来公司股价持续大(dà)跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥(jiǒng)异(yì)。

　　目前，用(yòng)友网络股(gǔ)价(jià)为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最大亏(kuī)损

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一(yī)季度实现营业收入14.75亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的(de)净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创该公(gōng)司2001年5月上市(shì)以来单季最(zuì)大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布(bù)的(de)年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友(yǒu)网络(luò)连(lián)续(xù)第(dì)三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来(lái)看，在2020年(nián)7月(yuè)创下历(lì)史新(xīn)高之后，用(yòng)友网络股(gǔ)价就总(zǒng)体(tǐ)上呈(chéng)下降趋(qū)势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络在股价相对高点进行(xíng)了定增融资。此次定(dìng)增(zēng)吸(xī)引了不少机构参与，包括高(gāo)毅(yì)、葛卫东等(děng)知名机构(gòu)和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定增结果(guǒ)，增(zēng)发数量约1.7亿(yì)股，每股(gǔ)价格为(wèi)31.95元，定增(zēng)募资约53亿(yì)元。当(dāng)时(shí)，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结(jié)束之(zhī)后，用友网络发布(bù)的(de)2021年业绩明(míng)显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各季度业绩更是连(lián)续爆雷：一(yī)季报净利(lì)润-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季(jì)报净(jìng)利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景下(xià)，用友网络的股价从2022年2月37元(yuán)的高点，最(zuì)低跌(diē)至(zhì)2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年(nián)一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季(jì)度(dù)末退出前(qián)十大股东，在此期间，其(qí)减持数量至少有(yǒu)4100万股。其定增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络(luò)的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶(jiē)段是通过财务软(ruǎn)件服务企业的会计电(diàn)算(suàn)化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服务企业的信(xìn)息化(huà)，现在的3.0阶段是服务(wù)企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，从2016年起，用(yòng)友的(de)3.0-I战(zhàn)略是转型云服务(wù)业务，引领中国(guó)企业级服(fú)务市(shì)场。在此基础上(shàng)，公(gōng)司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目(mù)标(biāo)是(shì)构(gòu)建和运营全(quán)球领先的企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正(zhèng)式发布了完全基于(yú)互联网架构的企业互(hù)联(lián)网开发(fā)平台。2017年以来，其(qí)云平(píng)台、财务云、人力云等云产品得到逐步发(fā)展，各领域(yù)云上线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用(yòng)友云(yún)”面世、云平台(tái)及(jí)领域服务快速发展，第二(èr)个阶段的统(tǒng)一底座和服务融合(hé)。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发(fā)和持续(xù)迭代，用友的(de)BIP 3正式发(fā)布，用友云(yún)进入新的发(fā)展阶段(duàn)。

　　从公司业务(wù)占比来看(kàn)，用友网(wǎng)络云服务转型取得了(le)较大成功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云服务业(yè)务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营收的比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点(diǎn)，已成为公司主要收(shōu)入(rù)来(lái)源(yuán)并继(jì)续(xù)扩(kuò)大收(shōu)入占比。

　　但从高端市场份(fèn)额来看(kàn)，用友(yǒu)却还(hái)是(shì)没有多大(dà)突破(pò)。《2021年(nián)中国工业软(ruǎn)件发展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体(tǐ)市占率(lǜ)超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高(gāo)端(duān)ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在(zài)市场(chǎng)曝出华为将在4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友(yǒu)网络股价直接(jiē)跌停。尽管(guǎn)华(huá)为目前仅为自用(yòng)，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应(yīng)出市场对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心(xīn)的严重不足(zú)，也反应了其在高(gāo)端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体到(dào)财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐(zhú)年增长(zhǎng)，且增幅远高于营收增(zēng)幅。对应到股价上，在(zài)此期(qī)间，用友(yǒu)网络(luò)股价(jià)大(dà)涨约8倍。96的因数有哪些数，72的因数有哪些p>

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第二阶(jiē)段，即(jí)2020年(nián)至(zhì)今，其营收(shōu)仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可(kě)以说是踏步不前(qián)，净利润却大幅下(xià)跌，股价(jià)也因(yīn)此大(dà)跌，公(gōng)司(sī)市值严重缩(suō)水。

　　用友网络董事长(zhǎng)王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng96的因数有哪些数，72的因数有哪些)友(yǒu)的市值还是有很大的提升空间(jiān)。但从(cóng)目(mù)前的情(qíng)况来看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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