今(jīn)年A股市(shì)场最为火热(rè)的“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同(tóng)时公告(gào)，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发(fā)募集(jí)上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性(xìng)”来形容(róng)。在他(tā)们(men)看来，首先(xiān)，中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预(yù)计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置(zhì)了发(fā)行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向(xiàng)转为(wèi)保有量考核，也不会(huì)过份(fèn)冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示，中证国(guó)新央企主(zhǔ)题系(xì)列(liè)指数有(yǒu)助于资本市场(chǎng)从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资(zī)者走进央(yāng)企(qǐ)、认识央企，支持央(yāng)企利(lì)用资本市场做(zuò)强做优做大，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号召(zhào)力(lì)，切实(shí)促进(jìn)央企上市(shì)公司实(shí)现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发(fā)售(shòu)公(gōng)告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期(qī)间正式(shì)发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置(zhì)20亿(yì)元(yuán)的(de)首发募集上限(xiàn)。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看，认(rèn)购份(fèn)额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的(de)，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)工商(shāng)银行(xíng)托管，汇(huì)添富中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设(shè)银(yín)行托管(guǎn)，招商中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举(jǔ)办(bàn)“发现央(yāng)企投资价值促进央企估值回归(guī)”业(yè)务(wù)交流会暨国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主旨为进一步(bù)探索建立中(zhōng)国特色估值体系(xì)，引导央企(qǐ)投资价(jià)值发现，推动央企估值回归合(hé)理水(shuǐ)平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指数公司、券(quàn)商(shāng)、基金公(gōng)司(sī)等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上(shàng)交所上(shàng)市，上交所此次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行业(yè)人士也看好央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的(de)行情主线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也比较(jiào)重(zhòng)视(shì)，基金公司(sī)肯定会重(zhòng)点发(fā)行，但目前市场上(shàng)也存在不(bù)少央(yāng)企主题基金，因此预(yù)计此次央企股东回报ETF发(fā)行也(yě)会相(xiāng)对理性。”一(yī)位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士(shì)也表(biǎo)示，所(suǒ)在券商(shāng)会参与(yǔ)其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的行情主线，产(chǎn)品本(běn)身就(jiù)比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考核侧重点(diǎn)放在(zài)产品保有量上，同时(shí)降低基(jī)金首发的考核权重。”上述券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也(yě)预(yù)计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企股东回(huí)报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报(bào)的中证(zhèng)国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售(shòu)，就是为(wèi)了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销(xiāo)售机构不会过度(dù)拼(pīn)基金首发，不过，目(mù)前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预(yù)计(jì)发行情况(kuàng)也会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极布局央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带(dài)来分(fēn)享改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本(běn)市场的(de)热(rè)门，基(jī)金公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报(bào)从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年以来全(quán)市场已有(yǒu)18家(jiā)基金公(gōng)司陆续申报了(le)21只央国企主题基金，易方(fāng)达(dá)、汇(huì)添富、南方、博时、招(zhāo)商等(děng)各大(dà)公募(mù)巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还(hái)各申报(bào)了(le)主、被动两只产(chǎn)品，积(jī)极填补这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方(fāng)达、南方(fāng)、银(yín)华还同(tóng)时(shí)上报了跟踪“中证国新央企科(kē)技引(yǐn)领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉(jiā)实则(zé)上报了中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行，意味着，个(gè)人和机构(gòu)投资者(zhě)拥有配置央(yāng)企特(tè)色指数(shù)、分享改革红利(lì)的便捷(jié)工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国(guó)特色的估(gū)值体系，促进市场资(zī)源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未(wèi)来发展和改革(gé)指明(míng)了方向，成熟完善的估值体系对于资(zī)本市(shì)场(chǎng)的价值(zhí)发现(xiàn)以及(jí)资源配(pèi)置功能的发挥有重要作用，也是资本(běn)市场支持实(shí)体(tǐ)经济发展的(de)重要基础。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国(guó)特色估值(zhí)体系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的(de)产品积极(jí)布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目(mù)前(qián)储备(bèi)了(le)不(bù)少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这类企(qǐ)业(yè)的投资价值(zhí)。”据一位基金公(gōng)司人士表(biǎo)示，建立(lì)具(jù)有中国特色的(de)估值体系，有助于提(tí)升市(shì)场对(duì)国(guó)有(yǒu)上市企业的关(guān)注度，对企业估(gū)值(zhí)层面的各类因素做进一步的研(yán)究和探讨，强化相关(guān)领域在新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国(guó)企板块的投(tóu)资逻辑是比较(jiào)完备(bèi)的：一是央企是实现(xiàn)本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句国家(jiā)战略(lüè)发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与引导；二(èr)是央企(qǐ)作为(wèi)资本市场“压舱(cāng)石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领科技创新，研发(fā)占比(bǐ)逐年(nián)提(tí)升；四是央企(qǐ)仍(réng)是A股估(gū)值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色(sè)现(xiàn)代(dài)资本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示(shì)，当前稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩为(wèi)央国(guó)企(qǐ)的估值(zhí)重(zhòng)塑提供了市场认可的(de)基础。从盈利(lì)能力方(fāng)面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体(tǐ)现出央(yāng)国企较强的“价值创造(zào)”能力(lì)。从成(chéng)长性(xìng)来看，2022年(nián)三季度国资委旗(qí)下上市央企营业(yè)总收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质(zhì)量(liàng)的提升(shēng)或将(jiāng)成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金(jīn)量(liàng)化投(tóu)资部基金经理刘(liú)重杰也(yě)表示，从公司经(jīng)营(yíng)的(de)角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相(xiāng)比A股市(shì)场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率(lǜ)过往长期领先，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资价值(zhí)，或更符合机构投(tóu)资者、个人(rén)养老金(jīn)等配置性的需(xū)求。在中国特色估值体系的推进过(guò)程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指数(shù)，指(zhǐ)数由国新(xīn)投资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务院国资委(wěi)下属现 金分红或回购(gòu)总额占(zhàn)总市值(zhí)比率较高的(de)50只上市公(gōng)司(sī)证券作(zuò)为指数(shù)样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公司(sī)证券的(de)整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十(shí)大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分红与高(gāo)回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高(gāo)于(yú)主流指数的(de)分红(hóng)水(shuǐ)平(píng)。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数当(dāng)前市(shì)盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出更(gèng)低的估值(zhí)水平(píng)，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈利本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基(jī)本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资(zī)者可(kě)选择网上现金(jīn)认购、网下现金认购(gòu)和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认(rèn)购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发(fā)旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安排，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市。多(duō)家公司后续(xù)将安(ān)排做市商，保(bǎo)障充分的(de)流动性支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三(sān)家基金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金经(jīng)理(lǐ)。其中广发(fā)央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资部副总(zǒng)经理(lǐ)，而汇添(tiān)富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回(huí)报指数历(lì)史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数(shù)过去(qù)三年(nián)累计(jì)涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句去三年历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数(shù)的(de)投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色(sè)突(tū)出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长期(qī)投(tóu)资(zī)价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背(bèi)景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色(sè)估值体(tǐ)系背(bèi)景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利(lì)属性更(gèng)明(míng)显，追求分享高质量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能(néng)力(lì)和抗风险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板(bǎn)块(kuài)持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全(quán)指的(de)17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵(zòng)向比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估值水平(píng)与其经济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟待(dài)改善，在政策(cè)支持下(xià)有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或(huò)是贯穿全年(nián)的主线。从券商机(jī)构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表(biǎo)示(shì)今年的(de)投资主线之一就是(shì)央国企价值重估。部分券商的(de)观点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继续把(bǎ)握(wò)国企价值重估这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革的投资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和(hé)中国特色估(gū)值体系(xì)推动下(xià)，当前国企价值重(zhòng)估(gū)行(xíng)情有望持(chí)续并形(xíng)成主线(xiàn)行情(qíng)。

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