北京时间5月(yuè)7日，备受关注的(de)巴(bā)菲特(tè)股东大会在奥(ào)马哈(hā)如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他(tā)的老(lǎo)搭档芒格在(zài)5个半小时的(de)提问环节中，回答了投资(zī)人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资者。“来(lái)自中(zhōng)国的投资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海(hǎi)开源基(jī)金首(shǒu)席基(jī)金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股东(dōng)大(dà)会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国也可以如(rú)此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前，他(tā)也曾(céng)多次(cì)公开表示(shì)十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过投资部(bù)署，不过投资(zī)对象(xiàng)均为(wèi)中(zhōng)国公司(sī)的H股。根据(jù)公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达(dá)到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作(zuò)为(wèi)董(dǒng)事长(zhǎng)的芒(máng)格(gé)也曾(céng)表示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题(tí)的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让你用便宜的(de)价格买到一些更好的(de)公司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的(de)投资(zī)标准，A股哪些(xiē)股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产(chǎn)收益(yì)率不低于20％而且能(néng)稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符(fú)合巴(bā)菲特投资(zī)逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出色(sè)；而从近(jìn)3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来(lái)看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出(chū)于对公(gōng)司的(de)价值判断而(ér)不是(shì)价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权平均(jūn)（年化(huà)）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司(sī)共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资产(chǎn)收益(yì)率来看，排(pái)名(míng)第一的分别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代财经参(cān)考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业(yè)算术平均(jūn)值(zhí)进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持(chí)仓变动发(fā)现，巴(bā)菲(fēi)特一如既(jì)往偏爱快消领域，同(tóng)时也(yě)在重金(jīn)押注能(néng)源领(lǐng)域，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入(rù)手的合(hé)众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特(tè)对金(jīn闲游的意思 闲游的反义词是什么)融领(lǐng)域的持仓仍有一(yī)定(dìng)比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财经又(yòu)进(jìn)行(xíng)了行业筛选，还对海天味业(yè)等(děng)这类之(zhī)前商品(pǐn)信誉受过不(bù)良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲(fēi)特(tè)标准的公(gōng)司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内(nèi)，酒企表(biǎo)现出色，净利(lì)润复合年增长率均(jūn)在(zài)22％以(yǐ)上(shàng)，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复(fù)合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电(diàn)潜(qián)力大(dà)

　　实际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标(biāo)准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业(yè)的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需(xū)要等待入(rù)场(chǎ闲游的意思 闲游的反义词是什么ng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差(chà)来看(kàn)，差距(jù)最(zuì)大(dà)的是主营集成电路设计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别(bié)是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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