金融(róng)界5月(yuè)11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广义货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增速比上(shàng)月末低(dī)0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上(shàng)年同期高1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期(qī)多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济发(fā)放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元(yuán)，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折(zhé)合人(rén)民币减少319亿(yì)元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元(yuán)。其(qí)中，住(zhù)户存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿(yì)元，非银行业金融(róng)机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可能重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二(èr)季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如下(xià)：在经历了一季度的爆(bào)发式增长后，信贷在4月明(míng)显回落。从结构上来(lái)看，居(j大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流ū)民部门再(zài)次“缩表(biǎo)”，不过企(qǐ)业中(zhōng)长期贷(dài)款有较强(qiáng)韧性。信贷(dài)回落可能是因为一季度透支了部分银行(xíng)信贷额(é)度和企业信贷需求，而(ér)且4月(yuè)地产销售也(yě)边际(jì)走(zǒu)弱。社融(róng)增速与(yǔ)上月(yuè)持平，非标(biāo)融资持续(xù)好转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存(cún)款13个(gè)月以来同(tóng)比(bǐ)首次转为减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资(zī)产(chǎn)，而(ér)非用于(yú)消(xiāo)费，消费在二(èr)季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个(gè)百分点至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个(gè)人(rén)存(cún)款的(de)流出而(ér)非企业活期存款大幅改善，和地产销(xiāo)售的再(zài)度(dù)转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月份人民币(bì)存(cún)款大幅减少的(de)问题(tí)，中信证券认为是季节性(xìng)波动。因(yīn)为银行倾向(xiàng)于(yú)让理财(cái)产品在季末(mò)到期，使资金回流(liú)成存款，以应对考核(hé)，然后(hòu)在下季初发行新的理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品承接。因此(cǐ)居(jū)民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点(diǎn)，或(huò)许大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流反映了企业经营(yíng)活跃(yuè)度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法较为一致，招商宏(hóng)观表(biǎo)示(shì)居民存款减(jiǎn)少符合(hé)季节性规律。在(zài)本月数(shù)据(jù)中，居民端出现了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩(suō)的(de)情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民(mín)存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款的减少(shǎo)量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得(dé)出(chū)类似居(jū)民加速偿(cháng)还(hái)房(fáng)贷(dài)等(děng)结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问(wèn)题(tí)，申万宏源分(fēn)析认为4月居(jū)民存款减少(shǎo)更(gèng)可能(néng)去向表(biǎo)外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷投(tóu)放中，结构特征依然明显。企业(yè)中长期贷款贡(gòng)献了新(xīn)增信(xìn)贷的绝大(dà)部分，居民端中长(zhǎng)期(qī)信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了(le)居民端在前期(qī)购房需求(qiú)脉冲式释放后信心仍(réng)然不(bù)足(zú)的情况。如果没有进一步的(de)政策(cè)支撑(chēng)，不排除居民端新增信贷(dài)量会持续维持在低位(wèi)。

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