今年1月，美国政府债务余(yú)额(é)又一(yī)次触及法定(dìng)上限，这标志着美国再度陷入债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦(lún)已经多次(cì)警告称，如果国会不尽早(zǎo)采取行动暂(zàn)停或提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，美国(guó)政府最(zuì)早可能6月1日出(chū)现债务违约——而这将(jiāng)对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债(zhài)务违(wéi)约风(fēng)险、两党就提高债(zhài)务上限进行争(zhēng)斗(dòu)，这些(xiē)画面在近些(xiē)年似乎(hū)频频上演。那么，引发这一(yī)危机的(de)根本——美国债务和债务上限究竟是怎么(me)回事？美国债务为何不(bù)断滚雪球(qiú)般(bān)扩大？美国又为何(hé)要人为(wèi)地给债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要先了解美国政府(fǔ)的(de)债务从何而来，以及其(qí)为(wèi)何频(pín)频(pín)逼近(jìn)上限。

　　自18世(shì)纪以(yǐ)来，美(měi)国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统任期内都高于其财政收入(rù)。因此(cǐ)，美国政府举债(zhài)成了惯例(lì)，而政府债务规模(mó)也一直随着政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债(zhài)务(wù)规模更是大幅增长。这(zhè)一方面是由于新冠(guān)疫情以及(jí)阿(ā)富汗、伊拉克(kè)战争使得美(měi)国政府背负了庞大支出压力，另一方面(miàn)，还(hái)因为美国人(rén)口老龄化导致政府医疗支(zhī)出不断上升，拜登(dēng)政府(fǔ)推出的(de)大规模基建(jiàn)政策(cè)导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政(zhèng)府的税收收入(rù)并没有跟上支(zhī)出的(de)步(bù)伐，尤其是在小布什(shén)政(zhèng)府(fǔ)和特朗(lǎng)普(pǔ)政(zhèng)府批(pī)准了减税政(zhèng)策之后，税收(shōu)压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的双重压(yā)力(lì)下，美国的赤(chì)字规模近(jìn)年来如(rú)滚雪球(qiú)一般(bān)扩大(dà)，债务规模(mó)也就因(yīn)此不断攀升，在近(jìn)年来(lái)频(pín)频逼近(jìn)债务上(shàng)限(xiàn)也(yě)就不足为奇(qí)了(le)。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上(shàng)限(xiàn)的出(chū)现，则最早可以(yǐ)追溯(sù)到(dào)上世(shì)纪初的第一(yī)次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明(míng)确(què)的(de)“债务上(shàng)限”，那时候(hòu)只要(yào)白宫要发(fā)债借钱，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国政府开(kāi)支愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引(yǐn)发部分美国议员提出的反对（也有一(yī)些议员是为了反(fǎn)对(duì)美国参战），美国(guó)国会便通过《第二自由债券(quàn)法案》，首次(cì)对联(lián)邦(bāng)债务进行(xíng)限额规定，以此来限(xiàn)制政府(fǔ)发(fā)债的规(guī)模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预(yù)计(jì)美国(guó)将加入第二次世界大(dà)战，美国(guó)国会通(tōng)过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正(zhèng)式确(què)立了对美国政府(fǔ)债务(wù)总(zǒng)额的(de)限制。随后，美国国会(huì)又对其进行了修订，以更改上限金额(é)。从此，提高债务上限就或多或少(shǎo)地成为了(le)国(guó)会的(de)惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上(shàng)限(xiàn)总共(gòng)提高了100多次。尤(yóu)其是(shì)自1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了(le)78次(cì)债务(wù)上雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁限(xiàn)，平(píng)均每(měi)9个月就会(huì)提高一次——其中共和党(dǎng)总统(tǒng)执政期(qī)间曾(céng)提高49次(cì)，民主党总统执政期间共提(tí)高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪以来(lái)，美国(guó)债(zhài)务上限的上(shàng)调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更是(shì)如此：在(zài)奥巴(bā)马(mǎ)任(rèn)期(qī)内，美(měi)国最新债(zhài)务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数字提(tí)高至(zhì)22万亿美(měi)元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美(měi)国国(guó)会暂停(tíng)了债务上限(xiàn)，以暂时取消美(měi)国政府的支出限制(zhì)，这导(dǎo)致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国(guó)近几届(jiè)政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国(guó)债务(wù)上限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿(yì)美元，相较于(yú)1917年(nián)最初(chū)的(de)债务上限115亿美元，已(yǐ)经足(zú)足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说(shuō)，“债务(wù)上限”是(shì)美国国会为联邦政(zhèng)府设定的举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政部借款授(shòu)权用尽(jǐn)，除非(fēi)国(guó)会调高债(zhài)务上(shàng)限，否则白宫无(wú)权继续举债(zhài)。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人会疑(yí)惑，美国(guó)政(zhèng)府为什么要(yào)“自我限制”，不能直接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使其不能随心所以(yǐ)的举(jǔ)债，但从理(lǐ)论上来(lái)说，这(zhè)一限制也同时(shí)对其美国政府的债(zhài)务(wù)信(xìn)用提(tí)供了(le)保证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为(wèi)，美国作(zuò)为手握美元霸权的超(chāo)级大国，本身并不(bù)受到(dào)发(fā)行美(měi)钞的(de)外在约束(shù)。如果美国政府(fǔ)开支无度(dù)、过度举债，将会导致美元(yuán)贬值(zhí)、通胀失控(kòng)，那么其债权信用(yòng)将受到损害，原有债(zhài)权人(rén)权益(yì)也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一(yī)内控举(jǔ)措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位(wèi)。换句话(huà)来说，“债务上(shàng)限”理论上也相当于是美方对债(zhài)权人的一种信用(yòng)宣示(shì)。

　　中国(guó)和日本是美国债券的最大(dà)海(hǎi)外“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限难(nán)以(yǐ)提高了(le)？

　　那么(me)，在过去被频频上调的(de)美国债务上限，为什么在现在会(huì)陷入无法(fǎ)上调(diào)的(de)僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国(guó)政府想要提高美国债务上限，往(wǎng)往(wǎng)需(xū)要美国国会两(liǎng)院的通过。在此前(qián)的历史中(zhōng)，提高债务上限(xiàn)在国(guó)会中(zhōng)绝(jué)大(dà)多数(shù)时候类似于一个“走过(guò)场”的(de)周期性任(rèn)务，两党并不会对此进行过于激烈(liè)的(de)博(bó)弈。

　　但近(jìn)年(nián)来，随着美国党派分歧不断(duàn)扩大，债务上(shàng)限问题逐步沦为(wèi)两党的政治武器，被在野(yě)党用作了与执(zhí)政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是在当下美国(guó)两(liǎng)党分别占(zhàn)据两院多数席位(wèi)的(de)分裂背(bèi)景下(xià)，这一(yī)斗争就显得尤为激(jī)烈(liè)。

　　目前(qián)，美国民主党(dǎng)占(zhàn)据参议院多数，而共和党占据众议(yì)院(yuàn)多数。拜(bài)登要想(xiǎng)提高(gāo)债(zhài)务上限，就需要(yào)和国会共和(hé)党人达(dá)成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用(yòng)债务(wù)上限的最后期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求(qiú)他先同意削减(jiǎn)开支，再谈(tán)提高债务上限。而民(mín)主党人坚(jiān)持不愿让步，认为应无条件提(tí)高(gāo)债务上限，这就导致了当下(xià)的僵局(jú)。

　　拜登已经预(yù)定于美(měi)东时间周二（5月16日）再(zài)度与国会领(lǐng)导(dǎo)人会面，讨论提高美国债务上限的计(jì)划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在(zài)周二仍无(wú)法取(qǔ)得突破性进展，这场(chǎng)危机恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务(wù)违约(yuē)的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划于本周三前(qián)往(wǎng)日本(běn)参(cān)加G7领导人峰会，并(bìng)将在周(zhōu)末访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行美(měi)国(guó)-大洋洲国(guó)家峰会，这(zhè)意味着接下来(lái)留给拜登和(hé)两党领(lǐng)袖谈(tán)判(pàn)的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演(yǎn)

　　事实(shí)上，十多(duō)年前，美(měi)国(guó)也曾(céng)上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻(jùn)的违约风险：时任美国(guó)总(zǒng)统奥(ào)巴(bā)马和众议院(yuàn)共(gòng)和(hé)党人在谈判最后一刻(kè)，才就债务上限达成协议，勉强避(bì)免了(le)一场债(zhài)务违(wéi)约灾难。奥(ào)巴马及民(mín)主党在最后(hòu)关头妥协(xié)，同(tóng)意(yì)在十年内削减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这(zhè)一紧张局势也引发了全球资本市(shì)场(chǎng)剧烈波动，美股一度大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次下调美国(guó)的主权信用(yòng)评级(jí)。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升(shēng)了13亿(yì)美(měi)元(yuán)，并在之后数年(nián)继续上涨，基本(běn)上(shàng)抵消了当时两党(dǎng)谈判中(zhōng)的一(yī)些(xiē)成本削减措施。

　　对一(yī)些(xiē)经济学家(jiā)来说，上述的市(shì)场动荡(dàng)也只(zhǐ)是短期(qī)影响。而(ér)更重(zhòng)要的是，从(cóng)长期(qī)来(lái)看，财政(zhèng)支出削减(jiǎn)意味(wèi)着美国多年的预(yù)算(suàn)紧缩，这可能(néng)会产生更严重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席(xí)经济学家乔希(xī)·比文斯在(zài)回顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于(yú)相(xiāng)当(dāng)低迷的经济中，并(bìng)且正(zhèng)处于从大衰退中(zhōng)复苏(sū)的阶段。他们只是让复苏持续的时间远(yuǎn)远超过了应有的时间(jiān)……在接下来的六(liù)七年(nián)里，美国(guó)政府没有提供(gōng)真正有价值的公共产品和(hé)服(fú)务，因为它们（财政(zhèng)支出）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机，也被(bèi)许多人看作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美国国会面临类似(shì)的分裂局面，美(měi)国经(jīng)济也正处于(yú)类似的衰退环(huán)境之中。即便美国(guó)两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上(shàng)限，由此(cǐ)带来(lái)的短期市场(chǎng)动(dòng)荡和长期经(jīng)济损害，恐怕也将再次重演。

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