5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在(zài)1万亿(yì)以上，市场对于人(rén)工智能(néng)、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机(jī)械(xiè)设(shè)备行(xíng)业(yè)板块暂时是5月(yuè)机构人气最(zuì)高的板(bǎn)块，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银(yín)行(xíng)板块(kuài)罕见出现多(duō)只金股，两(liǎng)者一定程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注(zhù)度提升(shēng)最为明显，计算机(jī)板块关(guān)注度则快(kuài)速下降(jiàng)，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)率(lǜ)先突破，可能(néng)会(huì)成(chéng)为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后(hòu)的那个。

　　此外，食(shí)品饮料(liào)、商贸(mào)零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博(bó)烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股(gǔ)同时(shí)被2家及以(yǐ)上的(de)机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱(yú)、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻(luó)辑(jí)也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股(gǔ)成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期(qī)，主要与大盘(pán)行情(qíng)的撕裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热(rè)门金(jīn)股上则表(biǎo)现为“全军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构(gòu)的金(jīn)股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的金(jīn)股(gǔ)。

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　　三、5月行情(qíng)怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方(fāng)向做(zuò)了预判(pàn)，综合(hé)多(duō)家(jiā)观(guān)点，券商(shāng)们对(duì)五月的大盘的看(kàn)法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的行业是电气(qì)设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机(jī)构有(yǒu)分歧，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年5月到(dào)10月股票市(shì)场的(de)相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投(tóu)资(zī)理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月(yuè)出(chū)现上涨，其他年份(fèn)均现下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则河北保定技校排名，保定技校前十名(zé)四年(nián)均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的(de)微刺激(jī)(包(bāo)括重大(dà)项目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在(zài)降低(dī)，但(dàn)在投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发(fā)力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无高度(dù)的(de)现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系国(guó)际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可(kě)以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利(lì)释(shì)放非常(cháng)值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背景下，要么减少负(fù)债，要么增加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会带来经济(jì)收缩压力，增资本会带(dài)来股票(piào)供给压(yā)力(lì)，市场(chǎng)尚未走出这种被(bèi)动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经济下(xià)行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法(fǎ)期(qī)望经济(jì)会(huì)出现持续(xù)或者大幅(fú)改善;资金(jīn)利率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动(dòng)性出(chū)现主动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付打破(pò)预期影响仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎为(wèi)上，保持低(dī)仓位;相(xiāng)对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线(xiàn)白马等(děng)业(yè)绩增长确定(dìng)性高、估值不高(gāo)，可以有相(xiāng)对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境(jìng)，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带(dài)来一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍(réng)靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理层的(de)政(zhèng)策(cè)取向来看，短期打破概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素(sù)出现，建议(yì)备战回调(diào)后的反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分(fēn)析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增速下(xià)行(xíng)确立(lì)，并将继(jì)续;其次(cì)，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地(dì)产(chǎn)等领域带来的经(jīng)济下行动能，基本(běn)面预期很(hěn)有可能下修;再次，改革和(hé)结构调(diào)整依然是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策(cè)不全(quán)面(miàn)放松的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门的(de)维(wéi)稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改变基(jī)本面弱平衡向(xiàng)下打破的(de)趋势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱(ruò)势下(xià)跌(diē)格局。

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