财联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联社记(jì)者从业内获悉，近期监(jiān)管(guǎn)部门正陆续召集相关保险(xiǎn)公司开会，主要内容是(shì)进行窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整新开发(fā)产(chǎn)品的定价(jià)利率(lǜ)，控制利差损，要求(qiú)新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体调节在(zài)先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或(huò)从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日(rì)监管部(bù)门陆续召集(jí)了多家寿险公司(sī)开会(huì)，以窗(chuāng)口指导(dǎo)的名义(yì)，要(yào)求公司调整产品利(lì)率，控(kòng)制利差(chà)损(sǔn)。

　　据悉(xī)，监管要求险企新开(kāi)发产品(pǐn)的(de)定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是(shì)市(shì)场有效，监管有(yǒu)为，主体调(diào)节在先，控制(zhì)节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不(bù)久前监(jiān)管召集(jí)险企(qǐ)进行调(diào)研会的后续。3月21日财联社记者(zhě)曾报道，为引导人(rén)身险(xiǎn)业降低(dī)负债成(chéng)本，加强行业负债质(zhì)量管(guǎn)理，银保监会人身险部组织保险行业协会(huì)以及(jí)多(duō)家保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司开展调研。将重(zhòng)点调研普通险(xiǎn)预(yù)定利率分(fēn)布、分红(hóng)险预定利率和分红(hóng)水平等(děng)公司负债(zhài)成(chéng)本(běn)情况，以(yǐ)及降(jiàng)低(dī)责任准太深是一种什么体验，太深是不是不好(zhǔn)备金(jīn)评估(gū)利率(lǜ)对公司和行(xíng)业的影(yǐng)响(xiǎng)，包括对(duì)新(xīn)产品(pǐn)定价、存量业务退保、销售行为、市场竞(jìng)争分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据(jù)报(bào)道，监管在北京、南(nán)京、武汉三地召开座谈(tán)会。其中，北京参会的保险太深是一种什么体验，太深是不是不好公司包括中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿(shòu)等；南京(jīng)参会的保险(xiǎn)公司(sī)有太保寿险、工银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩(hán)人寿等(děng)；武汉参会的保险公司有(yǒu)合众人(rén)寿、国富人寿(shòu)、国(guó)华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算师(shī)表示，各险企(qǐ)基本就降低(dī)责任(rèn)准备金评估(gū)利率(lǜ)达成(chéng)共(gòng)识，有公司(sī)建议分阶段调整(zhěng)，比如普(pǔ)通型长(zhǎng)期年金的责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率目前为年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态调整。具体的调整方案还(hái)有(yǒu)待监管研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业内人士对(duì)财(cái)联社记者表示(shì)：“已经准备(bèi)好利率3.0的(de)产品(pǐn)了”。也有(yǒu)业内人士对财联社记者(zhě)表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品的定价(jià)利率，以往的产品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定(dìng)利率(lǜ)避免(miǎn)利(lì)差(chà)损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示，我(wǒ)国险企资产配置风格稳健，债券投资比例稳(wěn)步提升，其(qí)他资产(chǎn)以非标资(zī)产为主、投资比例持(chí)续回落，股(gǔ)票和(hé)基金投资比例基本(běn)稳(wěn)定。2018年以来，主要(yào)券种长(zhǎng)端利率中枢(shū)下行(xíng)，长久期债券和优质非标资产供给有限，保险固收类资产(chǎn)配置面临(lín)挑战。同时，权益市场波动率较(jiào)大、对(duì)投资(zī)收益率影(yǐng)响较(jiào)大。近年监管按产品(pǐn)类型调整(zhěng)评(píng)估利率、防范化解利(lì)差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开座谈(tán)会，各险企已就降低责任准(zhǔn)备金评估利率达成共识(shí)。

　　东(dōng)吴(wú)证券非银团队(duì)此(cǐ)前(qián)曾表示(shì)，短期来(lái)看，引导降低负(fù)债成(chéng)本将大(dà)幅刺激产品(pǐn)销售，老(lǎo)产品停售炒作(zuò)难以避(bì)免。中期来看，预定利率跟随(suí)评估利率下(xià)行(xíng)，保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司分(fēn)红险占(zhàn)比提升，有望缓解人(rén)身(shēn)险公(gōng)司(sī)刚性负债成本压力，寿险产品本身保(bǎo)本属(shǔ)性有(yǒu)望(wàng)进一步强(qiáng)化(huà)。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过(guò)多次调整评估利率(lǜ)的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银行竞争(zhēng)，长期(qī)保险(xiǎn)的预定利率均在(zài)8％以上(shàng)。考(kǎo)虑到利差(chà)损风险，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整(zhěng)寿(shòu)险保(bǎo)单(dān)预定利(lì)率(lǜ)的紧急(jí)通知(zhī)》，全面叫停高(gāo)预定利率产品，强(qiáng)制(zhì)寿险公司(sī)将寿险保单的预定利率调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日(rì)本在(zài)20世纪90年代末都(dōu)曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美(měi)国寿(shòu)险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企(qǐ)销售大量高负债成本、低利(lì)润(rùn)产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资(zī)承(chéng)压，据美国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发(fā)生在1982年(nián)以后，主要系(xì)险企销(xiāo)售大量对利率敏感的低利(lì)润产(chǎn)品；同时市场压(yā)力致使投资端面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示，参考海外，低利(lì)率环境下，负债端(duān)主要(yào)通过调整(zhěng)寿险产品结构(gòu)、下(xià)调预定利率的方式来避免利差损风险。近(jìn)年来，我国长(zhǎng)端利(lì)率地位(wèi)震(zhèn)荡、权益(yì)市(shì)场(chǎng)波动(dòng)加剧(jù)，寿(shòu)险行业面临着潜(qián)在的(de)利差损风险、险企(qǐ)利润承(chéng)压。保险监管趋严，通过发布产品负面(miàn)清单、下(xià)调(diào)演(yǎn)示利率、分产品调(diào)整(zhěng)评估利率等(děng)降(jiàng)低负债端成本。

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