财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波久违的(de)反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一(yī)是上海车展有望带(dài)动购(gòu)车需求预期的(de)提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔东(dōng)树表示(shì)，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信(xìn)心，也提振士(shì)气。国(guó)泰君安表示，此前(qián)车企大(dà)幅降价导致消费者(zhě)对(duì)电动(dòng)车的观(guān)望心态有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提到(dào)，目前磷酸铁锂电(diàn)池(chí)的价(jià)格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号(hào)能否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析(xī)称，乐观(guān)来看，国内动力电(diàn)池厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复(fù)至健康水平，并带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产相(xiāng)比一(yī)季度会有明(míng)显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖(nuǎn)已是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸锂价(jià)格(gé)属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观(guān)察下游库存状况，另一方面(miàn)还需要看终端需求(qiú)是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家主流(liú)锂(lǐ)盐(yán)厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者表(biǎo)示(shì)。该人士表示，电池(chí)厂商实(shí)际(jì)上从去年四季度开始便启动(dòng)大规模去库(kù)存(cún)举措，这(zhè)一举(jǔ)措在一季度实际上(shàng)已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库(kù)存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别(bié)是(shì)针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直(zhí)言，相关库存(cún)基本(běn)出清，后续将根据公(gōng)司(sī)规(guī)划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德(dé)时(shí)代一季(jì)度报告显示，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看，宁(níng)德(dé)时代的库存(cún)已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料(liào)价(jià)格和库存(cún)水平，两项关键的指标也(yě)构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以及库(kù)存水平恢(huī)复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在(zài)26日召开(kāi)的(de)中国(guó)汽车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽(qì)车工(gōng)业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池(chí)产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直(zhí)言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是(shì)正常(cháng)现象，行业要以之前大幅(fú)涨价(jià)为教训，保证价值(zhí)链的合(hé)理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些(xiē)业内(nèi)人(rén)士和分析(xī)师(shī)近期(qī)对(duì)锂盐价(jià)格(gé)未来走(zǒu)势(shì)进行预(yù)判并阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于(yú)下(xià)游车市(shì)短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持(chí)续(xù)下(xià)跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上游材料价格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注意(yì)的(de)是，在锂电(diàn)产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨、极(jí)片粉等系列材料(liào)价格也出(chū)现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业(yè)拐点(diǎn)的另一关(guān)键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前(qián)中游电池(chí)厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生(shēng)产线(xiàn)已经(jīng)重启生产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回(huí)暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽(qì)车市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来(lái)自车市的(de)需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源(yuán)汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也(yě)将进一步带动(dòng)锂电产业(yè)中上游(yóu)的订单(dān)需(xū)求。加(jiā)上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重新开启(qǐ)月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多(duō)在(zài)10％左右(yòu)。业内人士宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的(de)暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实(shí)的供给情(qíng)况更(gèng)加清晰，市场预(yù)期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价(jià)权。电池回(huí)收(shōu)端(duān)，邦普、格林(lín)美、天(tiān)奇(qí)股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业持续(xù)推进电(diàn)池回收布(bù)局，来自终端材料回收的(de)产能也(yě)在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提(tí)锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过(guò)程(chéng)之后，整个锂电(diàn)产业的运作(zuò)模式正从“大开(kāi)大合”的波(bō)浪(làng)式(shì)变得更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车企，产(chǎn)业链各个环(huán)节的价(jià)格以及供需变化(huà)也将变得更加平衡且(qiě)具有可预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当(dāng)前上(shàng)游库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽然需(xū)求(qiú)端稍有好转，但是并不(bù)足(zú)以(yǐ)带动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下(xià)跌并不(bù)是一个下(xià)游获(huò)利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但这并不为(wèi)业(yè)内人士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万(w宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府àn)元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直(zhí)接受到(dào)冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已(yǐ)经出(chū)现主(zhǔ)动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月(yuè)24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会(huì)在价格下降周(zhōu)期中获得更多市场份额(é)，行(xíng)业将(jiāng)变得(dé)更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生(shēng)过(guò)的事。而同(tóng)环节的大量中小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最近两年追高(gāo)入(rù)局(jú)的新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的(de)东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士(shì)表示，这(zhè)一(yī)轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期(qī)利好中国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大(dà)的新(xīn)能源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能(néng)承(chéng)受价格下跌和可能(néng)的未来(lái)亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最优(yōu)的(de)成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等(děng)公司(sī)入股的(de)海外(wài)锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是(shì)全球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家(jiā)公(gōng)司能以低于5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的(de)分(fēn)销权或开采权，交易(yì)价格也(yě)需要通过(guò)长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更(gèng)低成本的资源，让(ràng)这(zhè)两家大企业更能容(róng)忍低价(jià)，并(bìng)能在(zài)上(shàng)游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能(néng)源车市(shì)场。不(bù)过锂价下(xià)降带(dài)来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下(xià)跌(diē)，使宁(níng)德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂价(jià)格(gé)绑定一些(xiē)车企的(de)三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是，宁德(dé)时代今年(nián)5月计划投产(chǎn)的(de)宜春锂(lǐ)矿很有可能一(yī)开(kāi)采就亏损。

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