国(guó)内“五一”假期来了，但海(hǎi)外市(shì)场风险依旧(jiù)不(bù)容忽视。在美国多(duō)项重(zhòng)要经济数据出炉后，美联储(chǔ)也将召开5月议息会(huì)议(yì)，市场普遍预期将(jiāng)继续加息25BP。在利(lì)好利空消息(xī)交织下，节后市场走(zǒu)势将如何(hé)演(yǎn)绎？

　　美国第一(yī)共和银行股价已累(lèi)计下跌90％以上

　　截至周五收盘，美国(guó)第一共(gòng)和(hé)银行的股价收跌43.2％，盘中一度(dù)腰斩，且多次触发停牌(pái)，原因是(shì)达成救(jiù)助协议(yì)以维(wéi)持(chí)该银行运营的希望(wàng)在变(biàn)得渺茫。该股(gǔ)今年已下跌(diē)90％以上。消(xiāo)息人士称，该银行很(hěn)有可能会被(bèi)美国联(lián)邦储蓄保险公司(sī)（FDIC）接管(guǎn)。

　　根据美媒报道，自美国第一共和银(yín)行(xíng)公布其(qí)第一季度存(cún)款下(xià)降40.8％至1045亿美元后(hòu)，该银行股价在接下(xià)来的两天内下跌超(chāo)过60％，创下历史新低。目前包括来(lái)自美国(guó)联邦储(chǔ)蓄保险公司、财政部和美联(lián)储的官员正在与(yǔ)其(qí)他银行进行协调会议，为第一共和银(yín)行制定救助计(jì)划。

　　美联储反省硅谷银行倒闭，寻求大范围加强(qiáng)银行规(guī)管(guǎn)

　　在当地时间4月28日公(gōng)布的(de)内(nèi)部审查报告中，美联储承(chéng)认(rèn)，对于上月硅谷银行的倒闭案，美联储难辞其咎，倒闭既源于该(gāi)行自身风险管理薄弱，也和(hé)美联储的审查(chá)督导行动拖(tuō)沓有关。

　　美(měi)联储认(rèn)为(wèi)，银行业审(shěn)查员未能采取(qǔ)有力行动解决(jué)硅谷银行(xíng)越来越多的问(wèn)题(tí)。美联(lián)储(chǔ)负责金融业监管的(de)副主席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员未能充(chōng)分认(rèn)识到，随着硅(guī)谷银行(xíng)的规模(mó)扩大、复杂性(xìng)增加，该行变得有多么不堪一击。他们的确发现了风险，却没有采取足够的(de)措(cuò)施，保证该行(xíng)足(zú)够迅(xùn)速地(dì)解决问题(tí)。

　　报告中(zhōng)，巴尔总结硅谷银(yín)行倒闭(bì)有(yǒu)四大成因，其(qí)中三点都和美联(lián)储监管(guǎn)不力有关。他说，美(měi)联储监管者的错(cuò)误部分源于，特朗(lǎng)普执政时的金(jīn)融业改革普遍天津面积多少平方公里放(fàng)松了对中等银行的(de)规管。

　　巴尔还提到，美联储的文化转变似(shì)乎(hū)导(dǎo)致联储的(de)监管变得更宽松。这(zhè)些(xiē)变化体现在(zài)降(jiàng)低标准、增加(jiā)复杂性，以(yǐ)及(jí)监管方式不够(gòu)自信果断，它们阻碍了有效的(de)监(jiān)管。

　　美联储认(rèn)为，其银行业审查员(yuán)已经确(què)定了硅谷银行存在导致其(qí)倒(dào)闭(bì)的一大问(wèn)题(tí)——利(lì)率相(xiāng)关风险，但(dàn)美联(lián)储自身的流程“过于审(shěn)慎”，侧(cè)重在(zài)采取行动以(yǐ)前累(lèi)积过(guò)多的证据。

　　美(měi)联储的数据显示，截至倒闭时，硅谷银行(xíng)收(shōu)到31项监管机构的(de)公(gōng)开审查报告(gào)或警告(gào)，数(shù)量是(shì)其他银行的(de)三倍。报告称，随着硅谷银行壮(zhuàng)大(dà)，近些(xiē)年美联储(chǔ)忽视了范围更广(guǎng)的(de)问(wèn)题(tí)，比如该(gāi)行多年来一直突破内部风险(xiǎn)限制，其采用的流(liú)动性指标却显示，存(cún)款基础稳定，其利率相关(guān)风险(xiǎn)还被评为令人满意。

　　巴(bā)尔(ěr)透露，美联储将重新审查，适用于资(zī)产超过千亿(yì)美(měi)元(yuán)银行的(de)一系(xì)列规定，包括压力测试(shì)和流动性要求，将重(zhòng)新(xīn)评估，怎样监督(dū)和(hé)监管一家银行对(duì)利率流动性风险的(de)风(fēng)控。

　　巴尔说(shuō)，硅谷银行倒闭表明，需要对范围更(gèng)广泛的银行强化适用的标(biāo)准(zhǔn)，联(lián)储应考虑，让更(gèng)大范围的银(yín)行适用标准和的流(liú)动性规定。他(tā)呼吁，重新评估，对于超(chāo)过25万美(měi)元联邦保险上限的银行(xíng)存款(kuǎn)，监管方的处理方。

　　巴(bā)尔(ěr)认为，美(měi)联储应(yīng)要求(qiú)更广泛的银行(xíng)考虑到可(kě)出售(shòu)证(zhèng)券的未实(shí)现损(sǔn)益(yì)，以便(biàn)让银(yín)行的资本(běn)要求更好地匹配其财务状况(kuàng)和风险。他暗示，对资本规划和风险管(guǎn)理(lǐ)不足的公司，美联(lián)储可能增加(jiā)资本或流动(dòng)性的要(yào)求，或者限制(zhì)股票回购、股息支付(fù)或高管薪酬。

　　美总统(tǒng)拜登批准内华达(dá)州和佛罗里达(dá)州重大灾(zāi)难声(shēng)明(míng)

　　据(jù)央(yāng)视新(xīn)闻消息(xī)，根据美国白宫当地时间4月28日(rì)的声明，美国总统拜登批准内华达州(zhōu)重大(dà)灾(zāi)难声明，他下令为3月(yuè)8日(rì)至3月19日期间受冬季(jì)风暴(bào)影响的(de)地区提供(gōng)联邦援助。

　　此外，拜登还于(yú)27日(rì)晚批准佛罗(luó)里达州重大灾难声明，他下令为4月12日(rì)至4月14日期(qī)间受严重风(fēng)暴影响的地区提供联邦援助。

　　联邦(bāng)援助资金可在成本分担(dān)的基础上提供给州政府和符合(hé)条(tiáo)件的地方政(zhèng)府(fǔ)以及某(mǒu)些私人非营利(lì)组(zǔ)织，用(yòng)于受灾害影响地(dì)区的应急和修复工作。

　　欧盟(méng)与(yǔ)波兰等五国就乌克(kè)兰农产品相(xiāng)关事宜达(dá)成(chéng)原则性协(xié)议(yì)

　　据央(yāng)视新闻(wén)消息，当地时间28日，欧(ōu)盟委员(yuán)会执(zhí)行(xíng)副主席(xí)东布罗夫斯(sī)基(jī)斯对外宣布，欧(ōu)委会已与(yǔ)保加利亚(yà)、匈牙利(lì)、波兰、罗马尼亚和斯洛(luò)伐(fá)克(kè)就乌(wū)克兰农产品相关(guān)事宜达(dá)成原则性(xìng)协议。

　　东布(bù)罗夫斯基斯表示，欧(ōu)盟已采取行动(dòng)解决欧盟成员国(guó)和(hé)乌克兰农民的担忧(yōu)。具体措施包括推动波兰、斯(sī)洛伐克、保加利亚等国撤回针对乌(wū)农产品(pǐn)的单(dān)边(biān)措(cuò)施(shī)。从(cóng)欧(ōu)盟(méng)层面对小麦、玉(yù)米、油菜籽、葵花籽(zǐ)等4种农产品实施保(bǎo)障措施(shī)。为5个受影响(xiǎng)的成员国农民提(tí)供1亿欧(ōu)元的一揽(lǎn)子支持。此外，欧(ōu)盟(méng)将继续推进包括葵花籽油等产品的倾销调查。欧盟将进一步确(què)保乌(wū)克兰农产品(pǐn)通过欧盟通道出口(kǒu)到其(qí)他国家。

　　美(měi)国滞胀困境：经济继续(xù)放缓，通(tōng)胀依旧高企

　　4月28日，美国商务部最新(xīn)公布的数(shù)据显示，美国3月核心PCE物价指数同比上升(shēng)4.6％，预估为4.5％，前(qián)值为(wèi)4.6％。同时美国3月核心PCE物(wù)价(jià)指数环(huán)比上涨0.3％，与市场预期及前值持(chí)平。

　　据悉，剔除食品和(hé)能(néng)源(yuán)的(de)核心PCE物(wù)价指数是美(měi)联储青(qīng)睐的通胀指标之一。此(cǐ)次公布的数据(jù)再度印证了(le)美(měi)国通(tōng)胀的居(jū)高不下，这加大了美联储5月(yuè)再次加息的可能性。报告(gào)公(gōng)布后(hòu)，美国短(duǎn)期利率期货小幅(fú)下跌，反映出5月(yuè)份加息(xī)25BP的可(kě)能性约为90％。

　　就在此前一天，美国商(shāng)务部公布(bù)的一(yī)季(jì)度美国宏观(guān)经济数据显(xiǎn)示，美国(guó)一季度GDP同比仅增长(zhǎng)1.1％，大幅(fú)不及市场预(yù)期的2％，且(qiě)增速较前值(zhí)2.6％显著放(fàng)缓。而同日(rì)公布(bù)的一季(jì)度核心PCE物(wù)价(jià)指数年化环比(bǐ)初值升至(zhì)4.9％，超出市(shì)场预期的4.7％及前(qián)值4.4％。

　　一德期货宏观贵金属(shǔ)分析(xī)师张(zhāng)晨向期货日报记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，上(shàng)述数据(jù)显示出美国(guó)经济(jì)天津面积多少平方公里放缓但通(tōng)胀水(shuǐ)平依旧高企(qǐ)的滞胀特征。不过，从美国GDP折年数同比数据来看，他认(rèn)为一季(jì)度1.6％的增速较去年四季度0.9％的(de)增(zēng)速(sù)出现(xiàn)明显回暖，显示出美国经济(jì)虽(suī)有放(fàng)缓，但韧性尚存。

　　“一季度(dù)美国GDP数据超(chāo)预期放缓，坐实(shí)了市(shì)场(chǎng)对于美国(guó)经(jīng)济(jì)衰退的(de)忧虑，再加(jiā)上目前欧美(měi)银行信用危机(jī)的(de)尾部效应持续存在，金融不稳(wěn)定叠加经济景气(qì)下滑，一定程度(dù)上(shàng)削弱(ruò)了美(měi)联(lián)储货币政策(cè)的(de)紧缩预期，同时增加(jiā)了(le)下半年美联储降息的预期。”中信建(jiàn)投期货宏观贵金属分析师(shī)罗亮认为。

　　不过，他也表示(shì)，由(yóu)于反映核心个人消(xiāo)费支出(chū)在(zài)内的一季度(dù)PCE通胀数据持续上升，再(zài)加(jiā)上周五晚间公(gōng)布的(de)3月核心PCE数据也(yě)偏强，因此美联储5月份加息基本不(bù)存在悬念，此次GDP数(shù)据更多影响的(de)是年中美(měi)联储(chǔ)的(de)政(zhèng)策变化。

　　5月(yuè)加息或“板上(shàng)钉钉(dīng)”，此(cǐ)次会(huì)议还需(xū)关注什么(me)？

　　金瑞期(qī)货宏观贵金属分析师吴梓杰认为(wèi)，当前美联储货币政策面临(lín)抑制通胀以(yǐ)及(jí)宏观审(shěn)慎(shèn)两难的抉择。随着此前银行业危机的爆发以及一(yī)季(jì)度经济的回(huí)落，美国(guó)当前经济的脆弱性以及下行压力已(yǐ)经(jīng)持续增加，但是一季度核心PCE同(tóng)样大幅超过预(yù)期，显示(shì)出核心通胀黏性(xìng)超预期。

　　“对于美联储来说，这意味着进行(xíng)政策选择时不得不更加慎(shèn)重。”吴梓杰预计，美联储5月大概率将会保持加息25BP的节奏(zòu)，但在记者(zhě)会(huì)上鲍威(wēi)尔(ěr)表态或将更加注(zhù)重安抚市场情绪，强调对宏观(guān)风险的(de)把控，且对(duì)未来加息的态度或将更加谨慎。

　　张晨认为，目前市场已经(jīng)对美联(lián)储(chǔ)5月加息25BP作(zuò)出了充分(fēn)的计价。鉴于此次会议并无最新(xīn)点阵图(tú)和经济展望公(gōng)布，因此(cǐ)会议(yì)重点在于(yú)利(lì)率决议(yì)声明(míng)及鲍威尔的会后发(fā)言两方(fāng)面。其(qí)中，在决议声明(míng)方面，可重点观察措辞调(diào)整变化情况，特(tè)别是能否出现“停(tíng)止加(jiā)息”相关(guān)暗示(shì)。而在会后的(de)新(xīn)闻发布(bù)会上，需要重点关注鲍威尔对于经(jīng)济与通(tōng)胀前景、后续(xù)货币(bì)政(zhèng)策以及银行业危(wēi)机引发的信贷(dài)收缩等方面的观点(diǎn)论述。特(tè)别是如果出(chū)现“停止加息”等明显鸽派暗示，则无论对于商品(pǐn)市(shì)场还(hái)是权益市场而言，均构成短期提振。

　　罗亮认为，此次美(měi)联储会议需要关注三个(gè)方面：一是考(kǎo)虑到通(tōng)胀的顽固性，美(měi)联储是否会透露其(qí)愿意(yì)容忍更高水(shuǐ)平的通(tōng)胀；二(èr)是美(měi)联储对(duì)于(yú)目前(qián)金融以及(jí)经济(jì)风(fēng)险的判断，到底是短(duǎn)期风险还(hái)是长期风险；三是美联储未来的货币政策预期，比如是(shì)否(fǒu)透露下半(bàn)年将降息或者不降息。

　　他认为，如果(guǒ)美联储依(yī)然(rán)偏鹰派，则(zé)预期(qī)风险资产(chǎn)将继(jì)续回调，美债利率曲线会加(jiā)深倒挂(guà)的程度，对市场而言偏(piān)负(fù)面；如(rú)果美联(lián)储偏(piān)鸽派，那市场风险偏好会再度(dù)上(shàng)升，美元指数预(yù)计显著下(xià)行，贵(guì)金属将(jiāng)领涨资产。

　　吴(wú)梓杰表示，由于当前市场对(duì)5月(yuè)加(jiā)息25BP已(yǐ)经计(jì)价较为充分，预(yù)计加息结果不会引起市(shì)场较大波动，但是对于6月(yuè)及(jí)以后偏鹰(yīng)的政策预期(qī)交易依(yī)旧不足。因此，他(tā)认为本次会议上需要重点(diǎn)关注美联储声明以及鲍威(wēi)尔在记者会上对未(wèi)来政策路径(jìng)的展望。“尤其(qí)是如(rú)果美联储意(yì)外(wài)偏鹰，比如表现(xiàn)出了(le)6月仍将加息的倾向，则市场或将面临较大的冲击(jī)，相关(guān)风险资(zī)产有意外下跌的风险(xiǎn)。”他说。

　　贵金属市场面(miàn)临涨跌两难局面

　　近期美元指(zhǐ)数持稳，贵金属(shǔ)行情则表现乏(fá)力。张(zhāng)晨认为，4月以(yǐ)来，欧美银(yín)行业风险事件溢出影响(xiǎng)逐渐减(jiǎn)弱，市场对(duì)于美联储货币政策迅速(sù)转向的乐观预期出(chū)现(xiàn)一定修(xiū)正，贵金属市场出现高位振(zhèn)荡(dàng)调(diào)整，但总(zǒng)体回调幅度有限。

　　当(dāng)下来看(kàn)，他认为贵金属市(shì)场在利多、利(lì)空因素(sù)间来回拉扯。利多因素方面，美联储加(jiā)息临近尾声，对贵(guì)金属价格(gé)的(de)压(yā)制边际减弱。同时，美(měi)国经济(jì)前景黯淡，债务上限悬而(ér)未决以(yǐ)及银行业风险事件余波(bō)反复(fù)，不断激发市场避险情绪。从(cóng)更为宏观的角度来看，全球“去美(měi)元化”方(fāng)兴(xīng)未(wèi)艾，各(gè)国央(yāng)行强化黄金资产储备(bèi)功能，使(shǐ)得央行“购(gòu)金潮”经久不(bù)息(xī)。上(shàng)述种种因素均对贵金属价格形成支撑(chēng)。

　　而(ér)利空因素主要是(shì)，市场(chǎng)和美联储对于后续货币政策之间的预期差，以及美(měi)国经(jīng)济层(céng)面(miàn)的韧(rèn)性(xìng)犹存。“特别(bié)是就业市(shì)场尽管过(guò)热态势有所(suǒ)缓和，但无论是新(xīn)增非(fēi)农就业人(rén)数还是失业率指(zhǐ)标，还远未触及经济衰退(tuì)以及(jí)美联(lián)储货币政策(cè)转向的阈(yù)值区间，这极有可(kě)能(néng)造成通胀回(huí)归波折(zhé)反复，进而(ér)引(yǐn)发(fā)美联储货币(bì)政策前景(jǐng)预期摇摆。”他说。

　　他预计(jì)，在5月美(měi)联(lián)储议息会议落地后(hòu)的一段时间内，市场仍然(rán)会延续上述的修(xiū)正走(zǒu)势，美联储(chǔ)还需在更多数据(jù)指引(yǐn)以(yǐ)及银(yín)行风险(xiǎn)事件(jiàn)落地后，再相(xiāng)机作出政策调整，而在此之前预计(jì)仍会延(yán)续当前“走(zǒu)一步看一步”的决策思路。而市场对(duì)于年内降息的乐观(guān)预期(qī)的修正空间(jiān)犹存。

　　罗亮认为，目前贵金(jīn)属市(shì)场的逻(luó)辑有两条主(zhǔ)线：一是美国经济是否会陷入(rù)衰退，二是全球(qiú)贸易结算体(tǐ)系下美元的趋势压力。“过去20年，贵金属价格主要锚(máo)定的是美债实(shí)际利率的(de)变化，但是最近这种联系(xì)正在脱钩，央行购金以及美元(yuán)结算体(tǐ)系的(de)变化(huà)使得贵(guì)金属获得了越(yuè)来越(yuè)多(duō)的金融溢价。”整体(tǐ)来看，他认为目前贵金属多(duō)头驱动的逻辑还(hái)没结(jié)束(shù)，且近期的表现也是易(yì)涨难跌。从资产配置的(de)角度(dù)来(lái)看，仍推荐将贵金属作为多头(tóu)配置。

　　“当前贵金属市场已(yǐ)经表(biǎo)现出了(le)一定程度的易涨(zhǎng)难跌(diē)。”吴梓杰表(biǎo)示(shì)，一方面，美(měi)国经济下行以及欧美银行业风险带来的避险情绪对贵金属价格仍(réng)有一定支撑(chēng)，但边(biān)际减弱；另一方面(miàn)，美(měi)国(guó)通胀高位带(dài)来的(de)加息预测，未能对贵(guì)金属形成有力的(de)回落压力(lì)。因(yīn)此(cǐ)，他预计贵金(jīn)属市场整体仍以高位(wèi)振荡为主，在基准假设下(xià)，贵(guì)金属交易主(zhǔ)线将回归(guī)通胀逻辑(jí)。他认为，当(dāng)前市场对(duì)于美联储降息(xī)的预(yù)期(qī)仍大幅(fú)领(lǐng)先美联储的官方(fāng)预期，预计在高通胀压力下(xià)，市场对降息预期的修正或将(jiāng)带来(lái)金(jīn)银(yín)价格的进一步回调(diào)。

　　市(shì)场人士提示，随着国内“五一”长假(jiǎ)开启，还须警惕海(hǎi)外市场风险(xiǎn)。

　　罗亮表示，近(jìn)期宏观市(shì)场关键数据较(jiào)多，导(dǎo)致市场情绪波(bō)澜(lán)起伏，同时基本面因素也多空交织，海外市场容易(yì)出现巨幅波动。同时(shí)，国内(nèi)“五一”假(jiǎ)期结束(shù)后，市场将直面(miàn)美联储(chǔ)5月利率决(jué)议落地，他(tā)预计(jì)美联(lián)储会议结(jié)果(guǒ)或将偏鸽，因此推荐节(jié)后逐渐天津面积多少平方公里增加风险(xiǎn)资(zī)产的头寸(cùn)。

　　“鉴于国内(nèi)‘五一’假期跨越5月美联储议息会议等重要事(shì)件(jiàn)，加之银行(xíng)业危机(jī)及(jí)债务上限(xiàn)问题悬而未决，投资(zī)者要(yào)防止过(guò)分押注引发的(de)风险。假期后可关注贵金属回落企稳情况(kuàng)，可以(yǐ)逢低(dī)布(bù)局(jú)多单(dān)。”张晨表(biǎo)示(shì)。

　　吴梓杰也表(biǎo)示，由于国(guó)内“五一”假期恰逢海外美联储会(huì)议这一关键时间节点，投资者若(ruò)保(bǎo)留(liú)头寸过节，则要(yào)保持头寸(cùn)有足够安全边(biān)际，以防“黑天鹅”事件(jiàn)带来(lái)冲击。他表(biǎo)示(shì)，节(jié)后贵金(jīn)属或将迎(yíng)来更加(jiā)明确(què)的方向(xiàng)性行(xíng)情(qíng)，可(kě)根据美联储议息会议给出的指引，对贵金属进行相应布局(jú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 天津面积多少平方公里