上游采(cǎi)选业(yè)中(zhōng)非金属矿采选、有色金(jīn)属矿采选的利润增速表现(xiàn)较好，石油和(hé)天然气开(kāi)采等其(qí)他(tā)行(xíng)业的利润增速(sù)降幅依然较大。

　　数据显示，非(fēi)金属矿(kuàng)采选、有色金属矿(kuàng)采(cǎi)选的增速依(yī)然为正，分别收录10.8％（3月4.1％）、6.7％（3月13.8％）；石油和天然气开采、煤炭开采和(hé)洗选、黑色金属矿采(cǎi)选业、废物资源综合利用的增速(sù)为负，分别收(shōu)录(lù)-6.0％（3月-4.8％）、-14.6％（3月-4.9％）、-42.8％（3月-46.9％）和-62.5％（3月-62.8％）。

　　中(zhōng)游原材料加工业和(hé)装备制造(zào)业的利(lì)润增速(sù)出现(xiàn)明显分化。中游原材料(liào)加工(gōng)业的利润增速均为(wèi)负(fù)，尽管与上个月(yuè)相(xiāng)比(bǐ)，利润增(zēng)速跌(diē)幅普(pǔ)遍收(shōu)窄，但(dàn)依然是(shì)整体工业企业(yè)利润增速的(de)主(zhǔ)要拖(tuō)累。中游装(zhuāng)备制造(zào)业(yè)利润增速(sù)回升(shēng)幅度较大，成为整体工业企业利润增(zēng)速的主要拉动项。其中通用设备制造、铁路船(chuán)舶(bó)航空(kōng)航(háng)天、电(diàn)气机械及器材制造、仪器仪表制造增幅(fú)延续上个月亮(liàng)眼趋势，得益(yì)于国内汽车销售量(liàng)的提升和(hé)汽车产业链出口(kǒu)强劲，汽车制造业的利润增(zēng)速降幅由负转(zhuǎn)正，此外叠加去年同期(qī)基数较低，汽车制(zhì)造业当(dāng)月(yuè)利润(rùn)增速高达20倍(bèi)。

　　数据显(xiǎn)示，化学(xué)原料化学制品跌幅扩大(dà)，分别收(shōu)录-57.3％（3月-54.9％）；有色金属冶炼加工、专(zhuān)用设备(bèi)制造、石油(yóu)煤炭及燃料加(jiā)工、非金(jīn)属(shǔ)矿物制品(pǐn)、黑色(sè)金(jīn)属冶(yě)炼加工、化学纤维制(zhì)造、金属(shǔ)制(zhì)品、计算机通信和电子设备(bèi)跌幅(fú)收窄，分别(bié)收录-55.1％（3月-57.5％）、-7.4％（3月-10.1％）、-87.9％（3月-97.1％）、-27.4％（3月-30.6％）、-99.4％（3月-111.9％）、-65.0％（3月-70.4％）、-16.1％（3月-19.8％）和-53.2％（3月-57.5％）；仪器仪表制造、通用(yòng)设备制(zhì)造、铁(tiě)路船舶(bó)航空航天、电气机(jī)械及器材制造增幅依旧为正，并且增速出现明显回升(shēng)，分别(bié)录得9.6％（3月(yuè)2.0％）、20.7％（3月7.4％）、47.2％（3月39.0％）和30.1％（3月27.1％）；值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，汽车(chē)制造(zào)增幅由(yóu)负(fù)转正，录(lù)得2.5％（3月-24.2％）。

　　在价格水平、内部需求、外部需求(qiú)同时走弱的情况下，下游行(xíng)业(yè)内部(bù)的(de)利润增速(sù)反弹乏(fá)力，文教工美体育娱(yú)乐用(yòng)品、食品制(zhì)造、纺织业、家具制造等多个行业(yè)的利润增速跌幅放缓，但(dàn)依然(rán)为负(fù)；农副食品加工、纺(fǎng)织服装、服(fú)饰等多个行业(yè)的(de)利润(rùn)跌幅继续扩大。往(wǎng)后看(kàn)，价格(gé)水平、内部(bù)需求(qiú)、外部需求转好速(sù)度(dù)较慢，这也意(yì)味着下游行业的利润增速向上爬坡的节(jié)奏大概率偏缓。

　　数据显示，农副食品加工、纺织服装、服饰、皮毛羽和(hé)制鞋、造(zào)纸及纸制品和医药制(zhì)造跌(diē)幅扩大，分别录得-36.3％（3月-18.4％）、-17.9％（3月-13.6％）、-26.7％（3月-25.7％）、-51.6％（3月-46.0％）和-23.8％（3月-19.9％）；文教工美体育(yù)娱乐用品、食(shí)品制造、纺织业、家具制造和印刷和记录媒介利润降幅(fú)放缓，但持续(xù)维(wéi)持低位，分别录(lù)得-6.7％（3月-15.9％）、-2.6％（3月(yuè)-4.6％）、-30.2％（3月-34.0％）、-12.3％（3月(yuè)-12.6％）和-15.6％（3月-19.9％）；橡(xiàng)胶(jiāo)和(hé)塑(sù)料制品增速由负(fù)转正，录得1.4％（3月-9.2％）；烟草(cǎo)制(zhì)品增(zēng)速略(lüè)有回落，4月录得6.7％（3月9.0％）；酒饮料和茶制造利润增(zēng)速(sù)保持高位，4月(yuè)为11.6％（3月13.5％）。

　　此外(wài)，公共事业中(zhōng)的机械和设备修(xiū)理、电力热力利润增速相对较高，燃(rán)气生产和供(gōng)应利(lì)润增速(sù)降(jiàng)幅收窄。其(qí)中(zhōng)机械和设(shè)备修(xiū)理利润(rùn)累计增(zēng)速上升幅度较大，4月收录235.7％（前值为79.6％），电力(lì)热力利润(rùn)累计同比(bǐ)增速收(shōu)窄，但仍(réng)然保持高(gāo)速增长(zhǎng)，4月收(shōu)录(lù)47.2％（前值(zhí)为47.9％），水生(shēng)产和(hé)供(gōng)应增(zēng)幅(fú)略有(yǒu)上升，收(shōu)录(lù)5.8％（前值为0.0％），燃气生产(chǎn)和(hé)供应(yīng)降幅收窄，收录-4.7％（前值为(wèi)-8.2％）。

　　总体而(ér)言，与上个(gè)月相比，4月份公布(bù)的工业企业(yè)利润数据(jù)已表现(xiàn)出明显的探底爬坡信号：一，营(yíng)业利润(rùn)累计增速爬升的(de)行业进(jìn)一步增多(duō)；二，营业(yè)收(shōu)入(rù)增速由负转正(zhèng)，营业(yè)利润(rùn)增(zēng)速降幅收窄。

　　往(wǎng)后看，中(zhōng)游(yóu)装备(bèi)制(zhì)造业有望继续成为拉(lā)动工业企业利润增速(sù)回升的主要拉动力。汽车制(zhì)造、 铁路、船舶、航空航(háng)天和其(qí)他运输设(shè)备(bèi)制(zhì)造业 、通用设备制造业、电气机械及器材制造业、仪器仪表制造业、文教(jiào)、工美、体育和娱乐(lè)用品制(zhì)造业(yè)、橡胶和塑料制品业、电力、热(rè)力、燃气及水的生产(chǎn)和(hé)供应业 。

　　正(zhèng)如我们在(zài)《今年工业企业利润增速(sù)能否转(zhuǎn)正？》中所言，当前正处于第6次工业(yè)企业利润探底阶段(duàn)（从2000年开始(shǐ)计(jì)算），如果按(àn)最近两(liǎng)次探底历史(shǐ)来演(yǎn)绎的话，至(zhì)少还要(yào)在(zài)负(fù)值(zhí)区间爬坡7-8个月左(zuǒ)右的时间(jiān)，预计(jì)工业企业利润(rùn)增速转正(zhèng)最早也需等到四季度。目前我(wǒ)国仍面(miàn)临内需增长缓慢(màn)和外需(xū)疲弱的“弱复(fù)苏”妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释阶段，这直接(jiē)导致企业(yè)的产(chǎn)能(néng)利用(yòng)率(lǜ)持续下滑。此外，叠(dié)加营业成本高居不下导致的内部压力(lì)，本(běn)轮工(gōng)业企业利润(rùn)增速(sù)反弹速度大(dà)概率(lǜ)较为缓慢。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：

　　内需恢复(fù)力度低于预期。

　　以上内容来自于(yú)2023年5月27日的《中游装备制造业(yè)利(lì)润增速(sù)明显回升——2023年4月工业企业利润分析》报告，报(bào)告作者张静静、张一平，联系人罗丹(dān)

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