北(běi)京时间周(zhōu)五晚间，备受(shòu)关注的4月美国(guó)非农数据(jù)出炉，其中(zhōng)新增就业25.3万(wàn)人，高于预(yù)期的18万人，打断了此前(qián)两个月连续环比(bǐ)下降的(de)节奏；失业率继(jì)续下降至3.4％；更受关注(zhù)的平(píng)均小时工资环比(bǐ)上涨0.5％（预期0.3％），较上个(gè)月略有(yǒu)上(shàng)升。

　　可以被(bèi)视作(zuò)利好(hǎo)的是，美(měi)国(guó)劳工部将(jiāng)今年2月和3月非农数据均(jūn)大幅下(xià)修超7万(wàn)人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转换，本周持续承压的美国(guó)地区银(yín)行股(gǔ)也(yě)获(huò)得(dé)喘息的机会(huì)。截至发稿(gǎo)，周五盘前(qián)西太平洋合众银行(xíng)（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行（WAL）涨21.26％，第(dì)一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄(huáng)金短线急挫逾10美元/盎司(sī)；美元指数短线(xiàn)拉(lā)升35点(diǎn)；美国10年期国债收益率上升9.60个基(jī)点(diǎn)，报3.448％。

　　截(jié)至周五收盘(pán)，COMEX黄金期货6月合(hé)约收(shōu)于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白(bái)银期(qī)货7月合(hé)约收于25.93美元/盎司，跌幅(fú)为1.13％。

　　物产中(zhōng)大期(qī)货高级(jí)宏观(guān)分析师(shī)周之云告诉(sù)期货日报记者，周五(wǔ)晚(wǎn)间公布的非农数据(jù)远高于前值且显著偏(piān)离投(tóu)行们预测的中(zhōng)值(zhí)。此前公布的ADP数据在3月份(fèn)增(zēng)加14.2万(wàn)人后(hòu)，4月增长了29.6万(wàn)人(rén)，增长幅(fú)度(dù)达(dá)到(dào)9个月(yuè)以来的最(zuì)高水平。

　　记者(zhě)注(zhù)意到，美国4月非农数(shù)据公布后，美股期(qī)货短(duǎn)线走低(dī)，美元指数短线拉升，贵金属下跌。尽管科技和金融行业持续裁员，但不(bù)断下降却仍然高企的劳动力需远(yuǎn)远抵(dǐ)消了裁员的影响，也超过了信贷(dài)紧缩带来的大约2.5万招(zhāo)聘减少。4月非农(nóng)就业的季(jì)节(jié)性因素相对于新冠(guān)大(dà)流行前也(yě)有了(le)有利的发(fā)展，为就(jiù)业(yè)人(rén)数的增长(zhǎng)提(tí)供(gōng)了5万(wàn)—10万人的支持(chí)。

　　“不过，我们还是应该对就业(yè)数据保持一定的(de)谨慎，因为本周早(zǎo)些时候，美国3月份的(de)就业机会和劳动(dòng)力(lì)流动(dòng)调(diào)查（JOLTS）已(yǐ)经显示，3月职位(wèi)空(kōng)缺继续下降，为连(lián)续第三个月下跌(diē)，创下2021年(nián)5月以(yǐ)来最(zuì)低。JOLTS现在确实指向了与其他(tā)劳动力市场(chǎng)数据相同的方向：劳动(dòng)力市(shì)场正在(zài)降温(wēn)。包括最(zuì)近几周的(de)首次申(shēn)请失业金人数也呈现(xiàn)上(shàng)升趋势。”周之云说。

　　从趋势上看(kàn)，周(zhōu)之云认为，加息会导致消费(fèi)者信贷和(hé)企业融资(zī)成本(běn)上升，进而迫使(shǐ)雇主(zhǔ)削(xuē)减支出包括(kuò)裁员等，从而减(jiǎn)缓经济(jì)增长。短(duǎn)期强劲的非(fēi)农(nóng)就(jiù)业数据(jù)会让市(shì)场对于下半年货币政策放松进程(chéng)有(yǒu)所改变(biàn)，进而对商(shāng)品的流动性溢(yì)价(jià)部分有所减少(shǎo)，但从中长期(qī)来看，美国会继续朝着(zhe)衰退的方向前进，后市继续看好(hǎo)贵金属的(de)表现。

　　非农数据公布后(hòu)，贵金属(shǔ)进入调整期(qī)？

　　“4月非农就业新增人数超预期将引导(dǎo)贵金属步入(rù)调整。对于贵金属而言，3—4月的(de)大(dà)幅冲高(gāo)主要受益于(yú)其金融属性，尤其是市场预计5月(yuè)是美联储最后一次加(jiā)息，且预(yù)计9月之后可能(néng)降息，这导致美元名义利率回(huí)落，在通(tōng)胀温和回落的情况下，美(měi)元实(shí)际利率有了明显的下行。”广州金控期货研究所(suǒ)副(fù)总经理程小勇说。

　　记者注意到，5月3日，美联储议息会议如期加(jiā)息(xī)25个基点，将(jiāng)政策(cè)利率(lǜ)联邦基金利率的目(mù)标区间从4.75％至(zhì)5.0％上调到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记者发(fā)布会上的讲话(huà)暗示加息(xī)临近尾声，因此美元(yuán)指数(shù)和美(měi)债(zhài)收益(yì)率大幅回(huí)落。

　　然而，美联储会后声明表示，委员会将密切关注(zhù)未来(lái)发布的信息，并评估其对(duì)货(huò)币(bì)政策的(de)影响，且鲍威尔在(zài)新(xīn浴资都包括什么 浴资是门票吗)闻发布会上(shàng)表示，美联(lián)储焦点仍在双重使(shǐ)命上。这意味着(zhe)美联储是否结束加息需要看(kàn)到通胀(zhàng)明显回落。至于是否(fǒu)要开始(shǐ)降息(xī)，需要看到(dào)就业市场出现明显恶化。从历史经验来看(kàn)，美(měi)联储(chǔ)加息(xī)看通胀，降息看(kàn)就业。

　　徽商期(qī)货(huò)贵(guì)金属(shǔ)分析(xī)师(shī)从姗姗告诉记者，美(měi)国银行业风波(bō)持续发酵、经济(jì)走弱预期(qī)升(shēng)温叠加市(shì)场预期美联储年(nián)内或将降(jiàng)息，贵金(jīn)属振荡偏强运行。美(měi)国就业数据超(chāo)预(yù)期，美(měi)债(zhài)收益率、美元指数走高，贵金(jīn)属短线大幅(fú)下挫。这(zhè)份超预期的非农报告，这让(ràng)美(měi)联储陷入困境，美联储希望(wàng)暂(zàn)停加(jiā)息，甚至可(kě)能(néng)很快就需要降息，但就业市(shì)场并不配合，美国就业市场依然强(qiáng)劲(jìn)，美联储(chǔ)可能在长时间(jiān)内维持高利率。

　　光大期(qī)货贵(guì)金(jīn)属(shǔ)分析师展大鹏告诉记者，4月(yuè)美(měi)国(guó)非农就业数据和时(shí)薪(xīn)增速全(quán)面超预期，表明美国当前劳动力市场仍十分强劲，美联储控通胀压力加大，这也(yě)就意味着美联储(chǔ)可(kě)能(néng)会(huì)在较长(zhǎng)时间内维持高利率环境，且6月(yuè)再次加息的预期(qī)开(kāi)始回升(shēng)。

　　“美国非农数据强于预期(qī)或在短期提振美元指数和(hé)美债收益率，从而打压(yā)贵(guì)金(jīn)属(shǔ)的(de)涨势，但中(zhōng)期看，美(měi)联(lián)储5月会议加息25BP后暗示停止加息，货币(bì)政策进入(rù)新阶段，市场将加大对下半年降息的(de)博弈，贵金属将获得(dé)提振而走强，使均值平台不断上移。”广发期货(huò)贵金属研(yán)究员叶倩宁表示。

　　记者发现，从(cóng)2006年(nián)和(hé)2018年两(liǎng)轮美(měi)联储停止降息后的(de)表(biǎo)现来看，尽管此后美国经济仍市场偏(piān)强运行一段(duàn)时(shí)间，失业率(lǜ)继续(xù)走低，但美联(lián)储并(bìng)未(wèi)再次加(jiā)息，而贵金属(shǔ)则在美债(zhài)收益率持续下行的情况下(xià)，呈(chéng)现振(zhèn)荡走强的趋(qū)势。但当前情况不同的是，通(tōng)胀率相(xiāng)对更高(gāo)，而黄金(jīn)价(jià)格对降息并未提前预期更多。

　　虽然(rán)目前(qián)距离降息仍有时(shí)间，美联储表示美国银行系统(tǒng)仍(réng)健康(kāng)并有弹性，但高利率环境下美国(guó)银行(xíng)系统风险并未解除，在第一(yī)共和银行宣(xuān)布被(bèi)接管收购后，因银行业(yè)长期存(cún)在的弱点，又有多家区域性银行出现股价暴跌。存款仍在持续流(liú)出(chū)使银(yín)行融资(zī)成(chéng)本(běn)正(zhèng)在(zài)攀升，信贷收紧将不断向实体(tǐ)经济蔓延，美(měi)国2023年一季度实际GDP年浴资都包括什么 浴资是门票吗(nián)化环比增长1.1％，不仅比去年四季度(dù)2.6％的增(zēng)速大幅放(fàng)缓，而且远不及预期的1.9％，具(jù)体看企业投资和库(kù)存对GDP拉动转负，但消费的拉(lā)动上升反映(yìng)出(chū)一定的韧性(xìng)。未来随着经济下行压力(lì)不(bù)断上(shàng)升(shēng)，市场预期下半年美(měi)国GDP将出现(xiàn)负增长。“总体上(shàng)在(zài)风险和衰退(tuì)的共同影响(xiǎng)下，美(měi)债收益(yì)率和美元指数(shù)将(jiāng)持(chí)续承压，避险需求(qiú)提(tí)振(zhèn)下，贵金属价格有(yǒu)望再创(chuàng)历(lì)史新高(gāo)，长线可维持(chí)逢低买入配置思路，短线(xiàn)则(zé)可买入(rù)黄金和白银虚值看(kàn)涨期(qī)权把握突破行情。”叶倩宁说。

　　程小(xiǎo)勇(yǒng)介绍说，从黄金的供(gōng)需数据来看，黄(huáng)金的需求实(shí)际(jì)上(shàng)是(shì)明显下降(jiàng)的。世界黄金(jīn)协(xié)会公布(bù)的数据显示(shì)，今年第(dì)一(yī)季度剔除(chú)场外交易的全(quán)球黄金需求下降13％至1081吨(dūn)，虽然各国央行和中国消(xiāo)费者需(xū)求较高，但其余投(tóu)资者(zhě)购买量(liàng)的减少抵(dǐ)消了这(zhè)一增长。其中对(duì)黄金(jīn)价格其(qí)关键作用的黄(huáng)金投资需在一(yī)季(jì)度同比下降50％左右，较去(qù)年(nián)四季(jì)度有所(suǒ)增长，大(dà)约为(wèi)273.74吨，去年同期高达558.41吨(dūn)。其(qí)中(zhōng)，实物(wù)金条和硬(yìng)币(bì)方面的黄(huáng)金需求为302.41吨，高于去年同期的(de)287.74吨，但低于去年(nián)四季度的340.25吨；黄金ETF及类似产(chǎn)品(pǐn)需求下降28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银方面，由于美国经济指标(biāo)耐用品订(dìng)单等指(zhǐ)标(biāo)走弱(ruò)，商品属性(xìng)更强的白(bái)银(yín)因需求受经(jīng)济(jì)下行拖累而涨幅受限。因此(cǐ)，金银(yín)比价大(dà)概率(lǜ)继(jì)续攀升(shēng)。世(shì)界(jiè)白银协会预计2023年白银实物消(xiāo)费较2022年下降16％。

　　之前美联储加息25个基点在(zài)议息(xī)前已经(jīng)被充分计提(tí)，议(yì)息前(qián)的(de)谨慎(shèn)转(zhuǎn)变为议息后的(de)乐观，因此(cǐ)黄金市场一度表现为极为乐观，伦敦现货黄金甚至创出(chū)了历史新(xīn)高。

　　“目前欧美(měi)央行加息靴子落地，且银行业风险仍在蔓延，避险情绪(xù)提振贵金属价格。此(cǐ)外，随着经济走弱预期升温(wēn)，预计美联储下半年大(dà)概率(lǜ)暂停加息并将进入降(jiàng)息周期，实际利(lì)率或将继续下行，贵金属中长(zhǎng)期仍具有较高配置价值。”从姗姗说。

　　展大鹏则认为，对(duì)于黄(huáng)金而言，市场寄希望于美联储最后(hòu)一次加息落地然后转降息预期，从而刺激价(jià)格继(jì)续高(gāo)走，从这个角度考虑黄金确实存在恢(huī)复上行(xíng)趋势的可能性。但当前美通胀仍在高位(wèi)，美联储货币紧缩动作并没有(yǒu)结束，官员(yuán)们的讲话仍偏鹰派，5％的利率可能会维系较长(zhǎng)一段(duàn)时间，且高利率(lǜ)环(huán)境到(dào)底(dǐ)会对经济和金(jīn)融(róng)市场产(chǎn)生怎样的影响也(yě)未可知，因此在当前看多观点出奇一致，且海外看多头寸比较拥(yōng)挤的情况(kuàng)下，对待金价(jià)节节攀高的观点谨(jǐn)慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 浴资都包括什么 浴资是门票吗