近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发(fā)舆论(lùn)地(dì)震。曝光的(de)网友(yǒu)称，使用(yòng)写照的意思 写照是什么词性大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引(yǐn)发(fā)的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成(ché写照的意思 写照是什么词性ng)为了备受资本青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中获得众(zhòng)多(duō)资本8轮(lún)融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到商机并押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者整理公开信(xìn)息发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入(rù)股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络(luò)天使轮投资(zī)。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图(tú)投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本(běn)的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游(yóu)族网(wǎng)络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑果(guǒ)文化的天(tiān)使投资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑(xiào)果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果工(gōng)厂(chǎng)继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的第四个(gè)演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投(tóu)资(zī)的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传媒(méi)（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文(wén)化(huà)传(chuán)播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑欢悦(yuè)信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生(shēng)了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为(wèi)有限责任公司(sī)（港澳台(tái)法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了(le)对(duì)笑果文(wén)化(huà)的A轮投资过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者(zhě)表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内(nèi)处于快速发展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文化(huà)做的(de)很早，成绩(jì)也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这(zhè)些原(yuán)因进(jìn)行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的(de)艺术”，追(zhuī)求的(de)就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能需(xū)要张(zhāng)狂(kuáng)和外(wài)向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到国(guó)家政治和(hé)解放(fàng)军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在风控方(fāng)面，可能没有进(jìn)行非(fēi)常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日(rì)报》记(jì)者注意到，笑果文化(huà)的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人及编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众面(miàn)最广(guǎng)的(de)是(shì)线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节(jié)目(mù)，可以占到公(gōng)司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年(nián)以上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在(zài)国内的发展(zhǎn)历程要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题(tí)榜(bǎng)首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资(zī)本也(yě)闻(wén)风而至。财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了(le)罗永浩旗下的(de)思维(wéi)造(zào)物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一(yī)集团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融资(zī)的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也(yě)有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新(xīn)的(de)脱(tuō)口秀企业获(huò)得(dé)融资。

　　资本(běn)市场的(de)反应(yīng)与高速增长的市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投(tóu)资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计(jì)2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年(nián)均(jūn)复(fù)合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在(zài)上升期，资(zī)本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销(xiāo)咨询创始人高承(chéng)远对《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的(de)投资逻辑(jí)天然是(shì)确定(dìng)性和可复制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的(de)不确定性(xìng)、创作(zuò)的不(bù)确定性(xìng)、观(guān)众(zhòng)审(shěn)美的(de)不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩(cǎi)红线(xiàn)等(děng)重要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)未(wèi)来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合(hé)规的底(dǐ)线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持(chí)续、良性发(fā)展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱(yú)行业(yè)中(zhōng)的一员，和这个行业中的(de)其余行业一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等(děng)等(děng)），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因(yīn)。

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