AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引人全市场的目(mù)光。

　　随之而(ér)来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水人工(gōng)智(zhì)能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投(tóu)资(zī)者关系管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报(bào)中，无论(lùn)是成长派(pài)、还是价(jià)值派(pài)，众多基金经理均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可(kě)AI所带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投资价值(zhí)，但是对于(yú)短期(qī)人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确(què)写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持续发展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发(fā)和利用等领域(yù)。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速发展为全球带(dài)来无(wú)数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会(huì)发展，为确(què)保AI技(jì)术的健康、可持(chí)续发展，需(xū)要建立(lì)完善的(de)法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确(què)保数据安全并防止滥(làn)用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应抓住人工智(zhì)能带来的(de)机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报中也明确(què)表示(shì)，产业(yè)方向上，我(wǒ)们(men)坚定的看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变(biàn)。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联网行业。数字(zì)化的核(hé)心逻辑是(shì)提高(gāo)效率(lǜ)，而高质量发(fā)展的核心在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业(yè)的观(guān)点时，他(tā)针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表示其本(běn)质是利(lì)用技术的手段，提升组织(zhī)信息计算、存储(chǔ)、传播(bō)的(de)效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早期(qī)，但(dàn)是(shì)我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越(yuè)来越意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能深度融合(hé)，也会给中国(guó)公(gōng)司(sī)带来发(fā)展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出(chū)人工(gōng)智能确实开(kāi)始方方(fāng)面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公(gōng)司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成为百度文心(xīn)一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华(huá)基金(jīn)投教基地也将(jiāng)通过百度(dù)智(zhì)能云接入文(wén)心一言能力(lì)，致力于(yú)创新投资者关系(xì)管理新(xīn)模式，提升客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人rong>价值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智能成为一季(jì)度(dù)市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极(jí)参与布局，其中，除(chú)了(le)科技成(chéng)长派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)，也(yě)不(bù)乏价值投资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一(yī)定比例的(de)调仓(cāng)，方向对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人上(shàng)主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。前十(shí)大重仓股中，除(chú)了海(hǎi)康(kāng)威视、金(jīn)山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智(zhì)能对各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的三大需求(qiú)就是能源(yuán)、信息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字(zì)化(huà)、新能源、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们认为(wèi)，各个细分(fēn)行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成为最重(zhòng)要的(de)增长要素(sù)。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的看(kàn)好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重(对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人zhòng)，在嘉实基(jī)金科技(jì)成长团(tuán)队中，有不(bù)少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强基金经(jīng)理陈涛在去年(nián)下(xià)半年开始增持软件，当时基本处于(yú)估值、机构(gòu)持仓的历史底(dǐ)部(bù)的(de)位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能化等(děng)长期需(xū)求(qiú)刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也是为数(shù)不多处于成(chéng)长前期、对标(biāo)国际(jì)也(yě)还有巨大成长空(kōng)间(jiān)的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以十年(nián)为维(wéi)度的产(chǎn)业变革机(jī)会，同时(shí)配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算(suàn)机为代表的科技板(bǎn)块内会(huì)持(chí)续有个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能源将构成未来社会的基(jī)石。在当(dāng)下(xià)，随着经(jīng)济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未来新(xīn)的产业(yè)机(jī)会将进入(rù)新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模(mó)块等(děng)子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。海康威视(shì)、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全(quán)合(hé)宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对(duì)人(rén)工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持(chí)仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化与经济(jì)发展模(mó)式(shì)转变，数(shù)据(jù)成为新的(de)生产要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核(hé)心在于全(quán)要(yào)素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计(jì)算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术全方位赋能(néng)传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及多样化的(de)行业(yè)应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长(zhǎng)，是未来具(jù)有成(chéng)长性的行业(yè)之一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益(yì)投(tóu)资(zī)部总经(jīng)理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信(xìn)智能生活在(zài)一季度(dù)继续调整了行业配置，降低了(le)制造业、大(dà)金融地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是(shì)重点(diǎn)布局了人工智能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋(qū)势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一(yī)份(fèn)清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一(yī)季报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入(rù)对于AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的(de)科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智(zhì)能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的(de)成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人工(gōng)智能的(de)应用领域得到(dào)了极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型(xíng)具备了强大的通用性。这属于科技史上的(de)一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极(jí)大受(shòu)益(yì)于(yú)这一技(jì)术的(de)应用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加重视这一(yī)领域的研(yán)究和(hé)投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一季度(dù)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价(jià)值(zhí)投资理念的丘栋(dòng)荣(róng)在一季报中也(yě)提(tí)到了对AI的(de)看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块(kuài)的布局(jú)。他表示，除复合国家安全自主可(kě)控和产(chǎn)业趋势外，今年市(shì)场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术(shù)，有望(wàng)开启新一轮的科(kē)技创新(xīn)周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子(zi)等(děng)偏成长行业(yè)的(de)部分成长股是未来(lái)关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去(qù)年三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难(nán)得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大(dà)对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联(lián)网(wǎng)级别的技术要素(sù)革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工(gōng)智能(néng)的雏形。但她同时(shí)表示，也会(huì)努力在(zài)火热的行情面(miàn)前保留一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细甄(zhēn)别(bié)真正能够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在(zài)去(qù)年三(sān)四(sì)季度布局了不少(shǎo)人工智能(néng)相(xiāng)关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次不一样(yàng)，交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表了主线行情的确(què)立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的(de)是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今年(nián)初是想象不到的。就好比(bǐ)去(qù)年初我们(men)想象不(bù)到俄乌(wū)冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当(dāng)前(qián)认为的受益环节(jié)是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它(tā)的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人工(gōng)智能(néng)的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投(tóu)资机(jī)会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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