财(cái)联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断金经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动向和(hé)投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海康威(wēi)视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能(néng)大(dà)行其(qí)道(dào)的首季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等(děng)顶流开(kāi)始追逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专注(zhù)长期成长价值(zhí)的(de)基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股(gǔ)，可见越来越(yuè)多(duō)的基金经理选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横(héng)竖都是(shì)死，不(bù)如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是(shì)行业心(xīn)态的生(shēng)动写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数(shù)据也证明了(le)这一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算(suàn)机(jī)和通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TM亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断T板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一(yī)季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看(kàn)出葛兰(lán)的人工智能(néng)投资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力(lì)以及(jí)终(zhōng)端(duān)的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的(de)一个(gè)缩影。从各位(wèi)知名基金(jīn)经(jīng)理调仓(cāng)动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季(jì)报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相关人工智能(néng)的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国(guó)内(nèi)产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下(xià)游运(yùn)用，在经济复苏相(xiāng)对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新入他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的中欧新趋势十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞见一(yī)年持有(yǒu)则(zé)加仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯控股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)板(bǎn)块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前(qián)招商证券(quàn)研(yán)报称，从历史上来(lái)看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公募基金大(dà)类行业配(pèi)置(zhì)比例一(yī)个很重要的(de)临界(jiè)值，往(wǎng)往预(yù)示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年(nián)一季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公募基(jī)金对(duì)TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚(jiān)守新能(néng)源，也(yě)有(yǒu)一部分试(shì)图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能(néng)源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团(tuán)队对新能(néng)源的(de)钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金广(guǎng)发(fā)双擎升级(jí)，从其十(shí)大(dà)重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均属于(yú)新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛(shèng)石化(huà)等个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能源(yuán)为十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季(jì)报表达了仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信(xìn)心(xīn)，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基(jī)本面优(yōu)秀和(hé)增量(liàng)价值积(jī)累(lèi)的(de)公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电(diàn)、通威股份、万(wàn)华(huá)化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年(nián)底该基金(jīn)增(zēng)持了(le)宁德(dé)时代、通威(wēi)股份、万(wàn)华(huá)化学、广(guǎng)汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅(fú)度最(zuì)多的(de)是光(guāng)伏龙头通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经(jīng)提到(dào)了新能源板块的(de)一(yī)些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及(jí)股价(jià)位置下(xià)，我们认为(wèi)新能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非常具有吸(xī)引(yǐn)力。在一季度我们对于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理(lǐ)在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经(jīng)理章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社(shè)记者(zhě)采访时提(tí)到，他(tā)曾(céng)重点关注过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业(yè)轮(lún)动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的(de)时候，无论(lùn)是(shì)基(jī)金经理(lǐ)个(gè)人还是(shì)投资(zī)者，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个(gè)行业，即使你再(zài)看好，也要控(kòng)制持有比例(lì)，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金的王崇一季(jì)报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找(zhǎo)到明(míng)显的受益标的，就(jiù)没(méi)有参与。不过他也认为这些(xiē)股票的估值体(tǐ)系(xì)还(hái)在(zài)合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今年一季(jì)度仍有不少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间(jiān)，估(gū)值修复尚(shàng)未结束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出，年初至今(jīn)市(shì)场(chǎng)对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮(lún)行情催化主要(yào)集中于大模型的(de)突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其(qí)中办公场景进展相对较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代(dài)，2011年之后是消费的(de)时(shí)代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的(de)资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也(yě)指出，AI后续(xù)或有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二季度投(tóu)资策略(lüè)会(huì)上提(tí)到“今年大概率(lǜ)还是一个偏(piān)成长风(fēng)格(gé)占优，尤其是(shì)很多科技股在过(guò)去几年其(qí)实没(méi)有(yǒu)太(tài)多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要(yào)推(tuī)动数字经(jīng)济，今(jīn)年半导体周期要见底，本(běn)身(shēn)今年科技股的(de)机会是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季(jì)度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶(jiē)段不太(tài)适合大(dà)多(duō)数(shù)的投(tóu)资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研(yán)报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互(hù)联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后(hòu)续(xù)调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低布局有望率先实现业绩兑(duì)现的环(huán)节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信。

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