随着公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基(jī)金经理调仓(cāng)换股以(yǐ)及对(duì)后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜ight: 24px;'>中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也发布了一(yī)季报(bào)，均谈到了自(zì)己对(duì)AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基(jī)金(jīn)来(lái)看，整体基(jī)金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘(pán)精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年(nián)持有(yǒu)、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最(zuì)大的(de)是(shì)银华(huá)心(xīn)选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持(chí)有期、银华心享一(yī)年持有、银(yín)华心兴三(sān)年(nián)持有(yǒu)A 则(zé)在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华心(xīn)兴(xīng)三年持有(yǒu)A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗(qí)下基金产(chǎn)品大(dà)幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作银(yín)华中小盘为例，前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)变动较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山(shān)办公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立(lì)讯精(jīng)密(mì)成为第(dì)一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目(mù)前持(chí)有(yǒu)市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注(zhù)意的(de)是，上述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶(jīng)澳科技、德业股份(fèn)、晶科(kē)能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科(kē)技(jì)则退出(chū)前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度(dù)，该基金减持紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清科(kē)，分别较去(qù)年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基(jī)金(jīn)分(fēn)别持(chí)有紫光国微、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报(bào)中，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次(cì)用“千(qiān)字小作文”表(biǎo)达了自己对市(shì)场的看法(fǎ)，基金君为大(dà)家做(zuò)了些重点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观判断依然(rán)是(shì)经济(jì)整体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续升级，居(jū)民消费信心逐渐恢(huī)复；我们(men)判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我(wǒ)们的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命(mìng)性的技术，现象级应用推出后，国内(nèi)外各巨头加速(sù)入局。需要(yào)关注(zhù)的(de)是，AI 产业的(de)发(fā)展不(bù)会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好国(guó)产替代方向，集中在半(bàn)导(dǎo)体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随(suí)国产(chǎn)供应(yīng)商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再(zài)度提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积(jī)极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行(xíng)周期(qī)接近尾声，经历了过去几个(gè)季度的去(qù)库(kù)存，有望在今年下 半(bàn)年重启上行周期，向上弹(dàn)性取决(jué)于下(xià)游需求恢(huī)复的力(lì)度，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是(shì)一季度(dù)被市场抛(pāo)弃较多(duō)的板块，交易(yì)占(zhàn)比和估值已(yǐ)经(jīng)处(chù)于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场(chǎng)对于(yú)上涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的(de)板块更多地关(guān)注利(lì)空(kōng)。我们总体认为(wèi)现在市场对于新能(néng)源板块的担(dān)忧(yōu)讨论，更多是对于一(yī)个下跌板(bǎn)块的应(yīng)激式反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提到了新能(néng)源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过大(dà)半年的(de)消化(huà)后，在(zài)这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素(sù)已经(jīng)充分释(shì)放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓(xiǎo)星还(hái)看(kàn)好电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管(guǎn)的6只基金平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信(xìn)澳科(kē)技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕(yì)A则不(bù)同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯(féng)明(míng)远的代表作信澳新能源产(chǎn)业为(wèi)例(lì)，该基金一季度增(zēng)持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持(chí)了(le)科(kē)达利、中伟股份、宁(níng)德时代(dài)、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持(chí)幅(fú)度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前(qián)持有市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为(wèi)“新(xīn)进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保(bǎo)隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该(gāi)基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行(xíng)不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为(wèi)例第(dì)4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经(jīng)历(lì)了疫情复苏(sū)后(hòu)的调整修复，经(jīng)济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期(qī) 中(zhōng)趋(qū)于明(míng)显的(de)回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱(ruò)现实(shí)”的担(dān)忧(yōu)，随后又出现了(le)显(xiǎn)著的回(huí)调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的(de)整体走势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本(běn)基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导(dǎo)体 和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能(néng)

　　今(jīn)日(rì)，中(zhōng)信保诚基金旗下多(duō)位基金经理也发布(bù)了(le)一(yī)季(jì)报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王睿(ruì)在一(yī)季报中表示，宏观经济目前处在一个(gè)温和(hé)复苏的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后(hòu)，社会流(liú)动(dòng)性将相对宽(kuān)松，宏观及货币环境有利于权益市场(chǎng)行情的开展，二季度指数(shù)仍有可能会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短期达到目标价的(de)相(xiāng)关品种，并根据收益率预期的变化调整了(le)一部分科技持仓。具体来看，以其(qí)代表(biǎo)作中信保(bǎo)诚(chéng)创新成长为(wèi)例，该基金在(zài)一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中航光电等个股，人(rén)福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示(shì)，对于人工智能这一非常(cháng)宏大(dà)的命题，他目(mù)前持谨慎乐(lè)观的态度。首(shǒu)先我们(men)相信这是一项会(huì)对目前的生产(chǎn)和(hé)生活方式带来重大(dà)变化(huà)的技术变革，值(zhí)得(dé)我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目前还(hái)无法相对(duì)准(zhǔn)确的评估这(zhè)项技术革命给具体公司和行业格局带(dài)来的(de)影(yǐng)响，也(yě)不(bù)能给(gěi)出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明(míng)显增加相(xiāng)关的持仓。后续我(wǒ)们会(huì)紧密(mì)跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多(duō)的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一(yī)些(xiē)短(duǎn)期(qī)因素的干(gàn)扰(rǎo)，投资者(zhě)的信心(xīn)出现(xiàn)了波动。投资者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体(tǐ)估(gū)值水平处于历史较低位置，而(ér)这(zhè)两个(gè)行业未来的发(fā)展(zhǎn)方向还(hái)是相对(duì)比较确(què)定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也(yě)发布了(le)一季(jì)报在(zài)一季报中，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益(yì)环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到(dào)了(le)什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里的(de)难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随(suí)着利润波动。所以在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的(de)投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持得长、平(píng)均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们(men)会一如既(jì)往，不去猜测和追逐市(shì)场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中(zhōng)泰星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一季度减(jiǎn)持了中国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持了工(gōng)商银(yín)行、建发股(gǔ)份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自(zì)己的组合(hé)没有(yǒu)大的变化，是因为长期(qī)观(guān)点没有大的变(biàn)化。对中国经济的长期乐观，结(jié)合当(dāng)前(qián)市(shì)场提供的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我(wǒ)们(men)可(kě)以(yǐ)在(zài)热点不断切换的市场中(zhōng)保持平和。但投资是一项苦(kǔ)差事(shì)，需要随(suí)时准备(bèi)证伪自(zì)己(jǐ)的观点，需(xū)要保持学习，永远没(méi)有躺平的一(yī)天。

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