在投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还(hái)要(yào)有个跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌(diē)这(zhè)么大，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方(fāng)达基金两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，对(duì)公(gōng)司旗(qí)下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价(jià)率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继(jì)续受到(dào)资金的青睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资(zī)金已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前，热门板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到(dào)资金“落(luò)袋为安(ān)”，但(dàn)部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家(jiā)公募旗下(xià)的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市(shì)场交(jiāo)易价格波动较(jiào)大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二(èr)级(jí)市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的(de)表现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超过了(le)16％。截(jié)至5月(yu物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖è)23日下午1点开(kāi)盘，两只产品(pǐn)溢(yì)价率(lǜ)都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧(pěng)热情在风(fēng)险(xiǎn)提示后有所降温(wēn)，正(zhèng)在回归理性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向看，由于两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通(tōng)盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目(mù)前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高居(jū)前列。

　　一(yī)位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期(qī)内(nèi)受(shòu)到资金的净买(mǎi)入，产(chǎn)生了供不应求的情(qíng)况(kuàng)，就会推(tuī)高二(èr)级市场价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情况(kuàng)就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期(qī)出现高溢价(jià)，也(yě)就意味着当前的价格超出了(le)指数的涨幅，未来会回归到(dào)指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的(de)过程，就会产生二级市场价格(gé)的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年(nián)年初以来(lái)日本股(gǔ)市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降(jiàng)和(hé)日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际(jì)资本回流日本市场；二是随着疫(yì)后经济活(huó)动复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交易(yì)所上(shàng)市公司多表(biǎo)现良好；三是今年(nián)东京交易所提出将改革公司治理(lǐ)监督(dū)机制。在这(zhè)一(yī)改革下，预计部分低(dī)估值企(qǐ)业可(kě)能采取(qǔ)股票(piào)回购(gòu)等方式提振股(gǔ)价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被宣布回购；四(sì)是(shì)近期部(bù)分(fēn)利(lì)好消(xiāo)息(xī)带(dài)动市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会(huì)在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特赴日考(kǎo)察并表示大举投资(zī)日本(běn)股市等，推动(dòng)市场对日本(běn)股市的整(zhěng)体情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理提示(shì)短期过快上涨带来的投资风险，并提(tí)示投资者，海(hǎi)外投资可(kě)能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关(guān)市(shì)场熟(shú)悉程度不(bù)高(gāo)等问题(tí)，建议(yì)投资(zī)者(zhě)在自己(jǐ)能力圈内(nèi)投资，避免盲(máng)目(mù)追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日净申(shēn)购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净流(liú)入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资金(jīn)净流入宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方(fāng)达(dá)科(kē)创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主(zhǔ)题产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过(guò)了2亿元资(zī)金体量(liàng)。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高位(wèi)回调(diào)的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金(jīn)关(guān)注，净流入资金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今年(nián)以来(lái)净流(liú)入资金(jīn)最(zuì)多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资金的(de)追逐，净(jìng)流入(rù)资金都在50亿(yì)元(yuán)体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板相关指(zhǐ)数的“越跌(diē)越(yuè)买”，华(huá)安基金(jīn)指数与量化投资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调(diào)，当(dāng)前估(gū)值(zhí)已来(lái)到(dào)30倍的历史低(dī)位区间(jiān)，且(qiě)一季(jì)报显示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋势(shì)反(fǎn)转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策(cè)层(céng)面(miàn)，4月底的(de)政(zhèng)治局(jú)会(huì)议(yì)提(tí)出“要夯实科(kē)技自立自(zì)强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快(kuài)推进充电桩、储能(néng)等(děng)设施建设和(hé)配套(tào)电网(wǎng)改造。要重视通用人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国(guó)内经(jīng)济发(fā)展动能要加快转变(biàn)，新能源(yuán)及人工智能将是经(jīng)济转型(xíng)的两(liǎng)大(dà)动能，汇(huì)聚战(zhàn)略性新(xīn)兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政策(cè)红(hóng)利，该机(jī)构建议(yì)关(guān)注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相(xiāng)对(duì)强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当(dāng)日(rì)基金份额流失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数(shù)，也(yě)分别有超过1个(gè)亿的资金净流(liú)出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部(物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖bù)分(fēn)热门主题行(xíng)业(yè)的资(zī)金出(chū)现(xiàn)流(liú)出(chū)，但(dàn)部(bù)分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机会和(hé)行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍(réng)是中国(guó)经(jīng)济(jì)中长期的趋势(shì)，但市场(chǎng)展现出更多结构性机(jī)会，当前市(shì)场对题(tí)材的追捧(pěng)热度(dù)仍(réng)持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧(ōu)基金建议继续关注资金合(hé)力最强的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长期来(lái)看，可(kě)以(yǐ)积极关注(zhù)数(shù)字化对(duì)生(shēng)产力(lì)的提升，重点关注(zhù)计(jì)算机、互联(lián)网和传媒等(děng)行业。

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