近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，蜗牛是不是昆虫类引发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻(yù)，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资(zī)本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得(dé)众多资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括(kuò)文化艺术(shù)交流策划(huà)、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部成为了(le)炙手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果文化也成为(wèi)中国最成(chéng)功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)整理(lǐ)公开(kāi)信(xìn)息发(fā)现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文(wén)化得(dé)到(dào)游(yóu)族(zú)网络天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千万(wàn)的(de)pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集(jí)团、泽(zé)时投资(zī)的战略投资(zī)，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南山资本(běn)和游族网络(luò)对笑果文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮(lún)融(róng)资中一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是(shì)笑果文(wén)化的(de)天使投资人(rén)。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者发(fā)现，笑果文(wén)化对外投资的企业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑(xiào)果演艺股权也(yě)发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新(xīn)增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司(sī)（港(gǎng)澳(ào)台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看(kàn)到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的(de)就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一(yī)边(biān)大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个(gè)人(rén)认为，出于节目效果可能(néng)需(xū)要(yào)张狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩(wán)笑也(yě)要注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形(xíng)象等严肃(sù)话题，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报》记者注(zhù)意到(dào)，笑果文化的(de)业(yè)务(wù)和腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料显示，目(mù)前大股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限(蜗牛是不是昆虫类xiàn)公司为(wèi)第(dì)三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合(hé)笑果文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众面最广(guǎng)的是线(xiàn)上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯合(hé)作(zuò)的长视频节目(mù)，可以(yǐ)占到公司百分之(zhī)四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来品在国内(nèi)的(de)发展历程要短得多(duō)也快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》等热门(mén)综艺频(pín)频占据收视(shì)榜与网络(luò)热(rè)议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集(jí)团投了单(dān)立人。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本(běn)对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一(yī)家独大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外(wài)，其(qí)他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌(pái)融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及(jí)以前(qián)。同时，资(zī)本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市(shì)场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应与(yǔ)高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据(jù)《中国(guó)脱口秀行业(yè)发展趋(qū)势(shì)分(fēn)析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期(qī)，资本为(wèi)何却(què)逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始(shǐ)人(rén)高承远对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但在资本(běn)市场并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和可复(fù)制性(xìng)，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的(de)不(bù)确定性和不(bù)可复(fù)制性(xìng)。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创作(zuò)的不确定性、观(guān)众审美的(de)不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能让经营(yíng)面临巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要可(kě)持续发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展(zhǎn)的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业(yè)中的(de)一员，和这个行业中的其余(yú)行业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身而(ér)非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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