自(zì)4月下旬(xún)高点回调(diào)接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月时间，场内(nèi)资(zī)金在科创板(bǎn)投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位(wèi)居(jū)全市场股票ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了科创(chuàng)板之外(wài)，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸(xī)引场内资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及(jí)芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流(liú)入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人(rén)士看来，场内资金不(bù)断借(jiè)道ETF基金加速布局(jú)科(kē)创板、半(bàn)导体板块，体现(xiàn)出市场对上述板块投资价值的(de)认(rèn)可。经过前期(qī)调整(zhěng)，这两(liǎng)大板(一里地等于多少米 一里地等于多少公里bǎn)块(kuài)性价比也在逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月(yuè)“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为(wèi)场内(nèi)资(zī)金(jīn)配置(zhì)的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆(nì)势投资(zī)的(de)特征，最近(jìn)一个月，随(suí)着科创(chuàng)板(bǎn)的回调，相(xiāng)关(guān)ETF也成为资(zī)金(jīn)追逐的对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时(shí)间，主要(yào)跟踪科创板及其关联(lián)指数的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之(zhī)外(wài)，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超(chāo)过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，场内资金持续流入科创(chuàng)板(bǎn)相关(guān)ETF，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第(dì)二(èr)名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电(diàn)子、计算机(jī)等(děng)科创板(bǎn)的(de)核心权(quán)重行(xíng)业持续(xù)获得资金青睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代(dà一里地等于多少米 一里地等于多少公里i)表的(de)AI产业成(chéng)为市场(chǎng)关注焦(jiāo)点(diǎn)，另一方面随着半导(dǎo)体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩(jì)变化来(lái)看，电(diàn)子、计算机和(hé)通信板(bǎn)块的2023年盈利和(hé)收入预期增(zēng)速保持在(zài)较高水平，相比过去明显改善，与此(cǐ)同时新能(néng)源(yuán)板块的增速依然(rán)一里地等于多少米 一里地等于多少公里稳健，凸(tū)显出科创板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来(lái)看，科创50作为成长(zhǎng)性宽(kuān)基，今年(nián)一季度的利润(rùn)增速相对较高，配置吸(xī)引力显(xiǎn)现。从未来的一致(zhì)预(yù)期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比(bǐ)较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍(réng)处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年以来科创板走(zǒu)势(shì)。“从板块(kuài)整(zhěng)体(tǐ)估值性价(jià)比以及对未来(lái)产业的反应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好(hǎo)科创板的表(biǎo)现，经过了三年的估值回归，很多公司的(de)估值与成(chéng)长匹配，买入(rù)并持有(yǒu)可以享受行业(yè)和公(gōng)司的长期成长(zhǎng)。”华(huá)南(nán)一位(wèi)基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三(sān)名(míng)

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法(fǎ)法令修(xiū)正案，将先进芯片(piàn)制造设备等23个品类追加列(liè)入出口(kǒu)管(guǎn)理(lǐ)的(de)管制(zhì)对象(xiàng)，上述(shù)修(xiū)正案在经过2个月的公告期后(hòu)，并将(jiāng)于7月开(kāi)始实施。受(shòu)益于国产(chǎn)替代加(jiā)速的预期(qī)，半导体(tǐ)板块成为(wèi)5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着(zhe)前段时间半导体板块(kuài)回调，资金也在(zài)加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯(xīn)片(piàn)指数(shù)的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国泰基金认(rèn)为，存储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四季度至(zhì)2023年(nián)一季度价格持续下探之后，当前阶(jiē)段或(huò)已接近(jìn)行(xíng)业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行(xíng)业周期相较于其(qí)他半导(dǎo)体产(chǎn)业链环节(jié)，具(jù)备较强的(de)大宗商(shāng)品属性，国际龙头(tóu)会在(zài)下游新兴需求诞生时(shí)，提升自身产能。而当扩产(chǎn)落地时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过(guò)降价进行库存去化。供给与需(xū)求(qiú)的错配使(shǐ)得存储(chǔ)行业具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上(shàng)存储芯(xīn)片的周期(qī)走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营(yíng)收(shōu)数据，营(yíng)收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处(chù)于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片(piàn)行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的(de)人工智(zhì)能新兴需(xū)求爆(bào)发，对于算(suàn)力(lì)以及存(cún)储(chǔ)的爆发(fā)性需求由产业链下游传导(dǎo)到(dào)上游，促进上(shàng)游芯片(piàn)厂商提升(shēng)自身(shēn)产量(liàng)。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片(piàn)板块有望在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要(yào)警惕国(guó)际局势以(yǐ)及通胀(zhàng)带(dài)来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经理刘(liú)扬则表示，硬(yìng)科技的投(tóu)资机会需要看到真正的业绩触(chù)底(dǐ)、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的创(chuàng)新(xīn)落地(dì)。预计半导体和消费电(diàn)子大(dà)概率在二季度及二季(jì)度以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科(kē)技创新蓄能(néng)才能真正地释放(fàng)出来(lái)，下半(bàn)年硬(yìng)科技的投(tóu)资机(jī)会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业链(liàn)正处于供(gōng)给侧收缩匹配(pèi)需求端(duān)，进(jìn)一步压缩产业链库存的时期，价(jià)格下(xià)行压力(lì)逐步减轻，行业有(yǒu)望迎(yíng)来库存(cún)加速出清，营收(shōu)和利润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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