随着公募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露(lù)拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以(yǐ)及(jí)对(duì)后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓星在(zài)一季报中表示，看好半导体、电动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报中(zhōng)表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济(jì)等热(rè)门概念(niàn)的(de)创新，以及(jí)半导体和制造业(yè)正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效(xiào)应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰(tài)资管姜诚、中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈到了自(zì)己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一(yī)季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的(de)10只基金(jīn)来看，整体基(jī)金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘(pán)精选、银(yín)华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰(fēng)享(xiǎng)一(yī)年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅度最大(dà)的(de)是银华心选(xuǎn)一年持(chí)有A，较去(qù)年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心享一(yī)年(niánmerry什么意思 merry是彩虹社的吗)持有、银华心兴(xīng)三年(nián)持(chí)有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大(dà)的(de)是银华心兴(xīng)三年(nián)持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季度，李晓星(xīng)旗下(xià)基金产(chǎn)品大幅提高(gāo)了(le)港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)，比如银华心佳两年(nián)持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上(shàng)升到merry什么意思 merry是彩虹社的吗一(yī)季度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上(shàng)升到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以李晓星代表作(zuò)银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动较(jiào)大。今年一季度，立(lì)讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一(yī)大重仓(cāng)股，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退(tuì)出前十大(dà)。

　　减持方面，今(jīn)年(nián)一季度(dù)，该(gāi)基金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有紫光国(guó)微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列(liè)第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判断(duàn)依然(rán)是经济整体(tǐ)稳(wěn)健复苏，产业结(jié)构调(diào)整继续(xù)升级(jí)，居民消(xiāo)费(fèi)信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家(jiā)自身实力(lì)的(de)不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国(guó)际形势相对之前会趋(qū)暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命性的技术，现象级应(yīng)用推出(chū)后(hòu)，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们(men)维持看(kàn)好国产替代方向(xiàng)，集中在(zài)半(bàn)导体设备、材料、零部件(jiàn)环(huán)节，中(zhōng)长期 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供应商积极(jí)验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度(dù)提(tí)速。在景气(qì)复苏(sū)方向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全球半(bàn)导体下行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的(de)去库(kù)存(cún)，有望在(zài)今年下(xià) 半年(nián)重启上行周(zhōu)期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的(de)力度，数据(jù)中心有望率先回(huí)暖，其(qí)次是汽(qì)车、 消费(fèi)电子(zi)，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能(néng)源(yuán)板块是一季度被市(shì)场抛(pāo)弃较多的板块(kuài)，交易占(zhàn)比和估值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是(shì)市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注利好，对于(yú)下跌的(de)板(bǎn)块更多地关(guān)注(zhù)利空。我们总体认为(wèi)现在市场对(duì)于(yú)新能源板块的担(dān)忧(yōu)讨论，更多是(shì)对(duì)于一个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在去年的(de)中报中，我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大半年的(de)消化后，在这个估(gū)值分位以及股价位(wèi)置下，我们(men)认(rèn)为新能源板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看好电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，信(xìn)达(dá)澳(ào)亚基金冯明(míng)远在(zài)管(guǎn)的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今(jīn)年(nián)一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓情况来(lái)看，以(yǐ)冯(féng)明远的代表作信澳新能(néng)源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年(nián)末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列(liè)第一大重仓股。

　　此外(wài)，还(hái)增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年(nián)底增(zēng)持了129.40％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个股，斯莱克(merry什么意思 merry是彩虹社的吗kè)、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则退出前(qián)十(shí)大之列。

　　一季(jì)度，该基金对(duì)爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度(dù)减(jiǎn)持(chí)，其中，减(jiǎn)持(chí)幅度最大(dà)的是天齐锂业，今(jīn)年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经(jīng)历(lì)了疫(yì)情复苏后的(de)调整修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的(de)预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随(suí)后又出(chū)现(xiàn)了显(xiǎn)著的回(huí)调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市(shì)场趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体 和制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继(jì)续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信(xìn)保诚基金(jīn)旗下多位基(jī)金(jīn)经理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资(zī)部总监王睿在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，宏观经济目前(qián)处在一个温和复苏的通道，在海外加(jiā)息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环(huán)境(jìng)有(yǒu)利(lì)于(yú)权益市场行情(qíng)的(de)开展(zhǎn)，二季度指数(shù)仍(réng)有(yǒu)可能(néng)会是震荡上行的(de)态势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减表示(shì)持了部分短期(qī)达到目标价的相关品(pǐn)种，并根据收益率预期(qī)的变(biàn)化调整了一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保(bǎo)诚创新成(chéng)长为(wèi)例，该(gāi)基(jī)金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人(rén)工智(zhì)能(néng)这一非常宏大的命题，他目(mù)前(qián)持谨慎(shèn)乐(lè)观的(de)态度(dù)。首先我们相(xiāng)信这是一项会对(duì)目(mù)前的(de)生(shēng)产(chǎn)和生活方式带来(lái)重大变化的技(jì)术变革，值(zhí)得我们投入非常多的精力(lì)去跟踪(zōng)和研究(jiū)。但(dàn)另一方面，我(wǒ)们目前(qián)还无法相对准(zhǔn)确的(de)评(píng)估这项(xiàng)技(jì)术革命(mìng)给具体公司和(hé)行业(yè)格局带来的(de)影(yǐng)响，也不能(néng)给出大部分公司一(yī)个相对清晰的(de)定价，因此我们一季(jì)度(dù)暂时还没有明显(xiǎn)增加相(xiāng)关的持仓。后续(xù)我们会(huì)紧(jǐn)密跟(gēn)踪(zōng)。一季度我们持仓(cāng)较(jiào)多的(de)电动(dòng)车(chē)和光伏(fú)表现不佳(jiā)，受到(dào)了(le)一(yī)些短期因(yīn)素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投(tóu)资(zī)者预期变化(huà)导致部(bù)分个股出现了较(jiào)大回(huí)调(diào)，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历史较低位(wèi)置，而这两个行(xíng)业未来的发展方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天

　　今日(rì)，中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也发布(bù)了一季报在(zài)一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是(shì)难(nán)以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节(jié)之间将如(rú)何(hé)分配？ 市场当前认为的(de)受益环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的(de)难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投资(zī)的(de)基本原理告诉我们(men)，价(jià)值会随(suí)着时(shí)间(jiān)增长，而非随着利(lì)润波(bō)动。所以在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还(hái)没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得久、 站得(dé)牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得(dé)长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在(zài)好的(de)公司治理加持(chí)下能够把(bǎ)长期(qī)利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去(qù)猜测(cè)和(hé)追逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代(dài)表(biǎo)作为例，该(gāi)基金在一季度减(jiǎn)持了中国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增(zēng)持了(le)工商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观(guān)点没有大的变化。对中国经济的(de)长期乐(lè)观，结(jié)合当前市场(chǎng)提供的(de)较(jiào)低(dī)估值水(shuǐ)平(píng)，让(ràng)我(wǒ)们可以在热点不断切换的市场中保持(chí)平和(hé)。但投资是一项(xiàng)苦差事，需(xū)要随时(shí)准(zhǔn)备证伪自己的(de)观(guān)点，需要(yào)保(bǎo)持学(xué)习，永(yǒng)远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天。

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