5月12日晚间，根据(jù)美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿(yì)私募(mù)景(jǐng)林(lín)资(zī)产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是(shì)国内(nèi)管理(lǐ)超千亿元人(rén)民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地(dì)少有的进行大手笔(bǐ)持有美股的(de)买方机(jī)构之(zhī)一(yī)，景(jǐng)林的动向(xiàng)受到了市场广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资(zī)产持(chí)仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资(zī)产整(zhěng)体(tǐ)持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止2023年一季度(dù)末，景林资产在美股(gǔ)市场(chǎng)持有34家上市公(gōng)司(sī)的股票(piào)。其中，前十大持仓标的在(zài)总市值中的占(zhàn)比下(xià)降到77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景(jǐng)林资产一(yī)季度前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资(zī)产(chǎn)美(měi)股持仓(cāng)前十大重仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对(duì)比，景林资产(chǎn)减仓(cāng)了(le)133.85万(wàn)股，较上(shàng)季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林(lín)连(lián)续(xù)三个季度增持拼多多(duō)。2022年二(èr)季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四(sì)季度则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价(jià)表现看，拼多(duō)多去年二(èr)、三(sān)、四季度分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨(zhǎng)势(shì)头在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股(gǔ)价(jià)“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美(měi)股(gǔ)的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去(qù)年(nián)底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持(chí)股市值超1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成为景(jǐng)林(lín)资产的(de)第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资(zī)产一季度还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述(shù)两只教育个股(gǔ)股价(jià)均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼(yǎn)表现。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的(de)需(xū)求(qiú)依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还(hái)包括(kuò)开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等(děng)。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行(xíng)之后，目前行业(yè)政(zhèng)策环境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过程中很多公司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头公(gōng)司(sī)本(běn)身来说，凭(píng)借多年积(jī)累(lèi)的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然(rán)很深。个别头部企业在K9学科之外的教育(yù)领域(yù)业务(wù)基础扎实，原(yuán)有(yǒu)的留学(xué)等(děng)业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育(yù)、直(zhí)播电(diàn)商业务等新业务成为新(xīn)的增长驱动力。且(qiě)公司的(de)利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时的估值(zhí)下有足够的安全边际。在过去几(jǐ)个季度的(de)财报中，我们看到(dào)了相关的积极信(xìn)号(hào)。”景林资(zī)产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一(yī)提(tí)的是(shì)，高毅资产对于教育领域(yù)也颇(pǒ)为看好，但(dàn)是(shì)标的选择(zé)似乎(hū)与(yǔ)景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去(qù)年(nián)底减仓(cāng)超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一季度高毅(yì)资产大举(jǔ)买入近156万(wàn)股好未来，相比于(yú)去年(nián)底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好(hǎo)景不长，本(běn)周(zhōu)中特估仅热闹(nào)了一两天，随(suí)后便开(kāi)始持(chí)续(xù)下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息(xī)罗列，不构成(chéng)任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录(lù)，在本(běn)周遭(zāo)遇甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌(diē)破(pò)万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续(xù)两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深(shēn)两(liǎng)市陷(xiàn)入(rù)缩(suō)量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场的(de)急剧(jù)降温，市场(chǎng)观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布的(de)金(jīn)融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然同比(bǐ)多增734亿(yì)元，但是考虑(lǜ)到去(qù)年(nián)4月基数的异常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为信贷回落的主要(yào)原因。而企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增(zēng)速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并(bìng)不(bù)意味着贷款好转了，主要因为(wèi)今(jīn)年国股(gǔ)行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效(xiào)资产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票(piào)据(jù)已(yǐ)经快(kuài)要接近零利率(lǜ)了，信贷再(zài)度出现深(shēn)度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的(de)后果，5月份的(de)贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之(zhī)下，市(shì)场要(yào)想好起来，必(bì)然要(yào)让大家(jiā)看(kàn)到宽(kuān)信用的信号出现，而这可能还需要一定的(de)时(shí)间。

　　当前市场(chǎng)存量资金(jīn)博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线人工智能(néng)和(hé)中特估，今年已然累计不小的(de)涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特估这(zhè)边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在(zài)未(wèi)有增(zēng)量(liàng)资金进(jìn)场的情况(kuàng)之下(xià)，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后，但斌(bīn)更是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈(tán)公募(mù)基金经理的难处，在(zài)业绩和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当下市场投(tóu)机(jī)之风大(dà)盛，认(rèn)为当下市场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但(dàn)总一(yī)个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看(kàn)着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经(jīng)理更是有苦难言，市场上大热的人工智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他(tā)们的(de)机构审美(měi)。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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