30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然(rán)之间(jiān)出现(xiàn)“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元(yuán)面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特(tè)转债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年可转债(zhài)历史上从未有过如此低价(jià)可(kě)转(zhuǎn)债，与此同时，各类低价(jià)转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资金开始担心(xīn)退市(shì)和违(wéi)约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳(tiào)水之后，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要(yào)指数和多数板块下跌，深证成(chéng)指跌(diē)1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下(xià)跌，1209只(zhǐ)上涨，成交(jiāo)额8481亿(yì)元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑(zhù)、有色(sè)等也跌超3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电力、旅游(yóu)等行(xíng)业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不(bù)过北上资(zī)金(jīn)却是逆(nì)势抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债(zhài)面(miàn)临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可(kě)转债退市(shì)历史，在今年5月一下(xià)被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝(lán)盾转债被(bèi)告知要退市，打破了30年(nián)来的可转债没有出现(xiàn)正股和(hé)转债退(tuì)市(shì)的历(lì)史(shǐ)。接(jiē)着没几天，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定面值退市，搜(sōu)特转(zhuǎn)债持续暴跌(diē)，第(dì)2只打(dǎ)破历史来得太(tài)快(kuài)。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市(shì)危机之下，搜特转(zhuǎn)债今(jīn)日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨(zuó)日搜特转债已(yǐ)经暴(bào)跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在(zài)一字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已没(méi)什么悬念(niàn)。

　　接连(lián)的退市情形(xíng)，以及可(kě)能面(miàn)临的违约(yuē)。彻底带崩了整个低价转债，过去的双(shuāng)低策(cè)略似乎也(yě)不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞(sāi)力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而(ér)一年(nián)前(qián)市(shì)场还在关(guān)注“消灭(miè)”100元以下可转债，一(yī)度没有转债价格低于(yú)100元。如今是多只(zhǐ)接连(lián)闪(shǎn)崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券商、银行等金融股带动之下，一度(dù)冲上3400点，而后(hòu)快速跳水。然后持(chí)续下(xià)行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早盘一(yī)度翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近期市(shì)场(chǎng)波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略点评(píng)表(biǎo)示，4月新增社融、新(xīn)增信(xìn)贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据(jù)利率(lǜ)下行，数据走弱(ruò)在方向上不超预期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后(hòu)明显走弱，单月新增创历史新低，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效应外(wài)，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复(fù)→全A非金融企业盈利全(quán)年或拾级(jí)而(ér)上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据(jù)反映(yìng)的制造业(yè)库存(cún)及产能周期位置看，弹(dàn)性或(huò)有限。金(jīn)融数据再次印证复苏成色需巩固(gù)，或提升(shēng)政策(cè)加码(mǎ)“恢复和扩(kuò)大(dà)需求”的(de)可能。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示，后(hòu)续来看(kàn)市场(chǎng)回落空间(jiān)有限：

　　第一(yī)、4月(yuè)出(chū)口仍超预(yù)期，外需(xū)仍有韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预(yù德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷)期，除基数效应外(wài)，欧美(měi)的(de)韧性与东盟相对强(qiáng)劲的(de)需求均支(zhī)撑了外(wài)需，内需同(tóng)样在修复下市场分子(zi)端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会(huì)议(yì)仍然(rán)强调稳增长，应对弱复苏下流动(dòng)性大概率(lǜ)仍然维持宽松，同样仍可能有增量(liàng)政(zhèng)策出台，对市(shì)场(chǎng)均是呵护而(ér)非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定价美联储本轮加息(xī)已至顶点(diǎn)，仍然(rán)存在区域银行风险隐(yǐn)患同时通胀(zhàng)仍(réng)在下行(xíng)下，后(hòu)续海外流动性(xìng)难更紧，外资对国内市场的流(liú)出压力不(bù)大(dà)。

　　总体来看，权(quán)重板块内部(bù)的分化(huà)，热门板块交(jiāo)易(yì)性(xìng)的波动是指数调(diào德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷)整(zhěng)主因，但(dàn)在内需修复、外(wài)需韧性，且国内政策呵护延续(xù)、外资流出压力不大(dà)下(xià)市场无大风险，震(zhèn)荡(dàng)修复延(yán)续。

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