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孙正义为什么是中国姓孙正义有中国血统吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社5月6日讯（编辑(jí) 若宇(yǔ)）黄金现货价格本周四一度冲上2080美元/盎司一线，创历史新(xīn)高(gāo)。A股方面，珠宝(bǎo)首饰品牌老凤祥(xiáng)及(jí)潮宏基自去年10月低点以(yǐ)来(lái)股价均接近翻倍。

　　黄金价格(gé)的持续攀升，引(yǐn)来众(zhòng)多投资者的目光。国泰(tài)君安(ān)刘越男等(děng)人在4月23日研报中(zhōng)表(biǎo)示，黄(huáng)金珠宝复苏节奏与弹(dàn)性优于预期，根据(jù)行业数据，1-2月同期高(gāo)基数下黄(huáng)金珠宝销售表(biǎo)现亮眼；3孙正义为什么是中国姓孙正义有中国血统吗月(yuè)后(hòu)逐步进入Q2同期低(dī)基数，金银珠(zhū)宝类2023年(nián)3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其一，金价(jià)稳步上(shàng)行预期提振长(zhǎng)期需求，存货增(zēng)值提(tí)振(zhèn)毛(máo)利率，C端消(xiāo)费者(zhě)黄金投资保值需求及加盟商补货需求(qiú)有(yǒu)望释(shì)放；其二，Q2开始(shǐ)婚庆(qìng)需求显著回补，同店(diàn)开(kāi)店(diàn)有(yǒu)望(wàng)匹配释放，长三角(jiǎo)地(dì)区表现尤其值得期(qī)待；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块(kuài)行情的(de)可持续性，德邦证券(quàn)郑澄怀在5月(yuè)5日(rì)研报中分析，从国际(jì)金价来(lái)看，全(quán)球地缘政治的(de)不确定性、美国经济衰(shuāi)退的(de)不确定(dìng)性等因素(sù)均有望对金价(jià)形成长期支撑(chēng)。从国内(nèi)消费复苏的(de)节奏来看(kàn)，预(yù)计今年三四季度婚庆旺季(jì)将(jiāng)持续释放(fàng)消费(fèi)需求。

　　长期来看，龙头公(gōng)司有望凭借精(jīng)准的(de)产(chǎn)品定(dìng)位，创新性的产品(pǐn)设(shè)计(jì)，以及积极的渠道扩张策略下，持续提升市(shì)场占有(yǒu)率，平(píng)稳兑现业绩增(zēng)长。当(dāng)前黄金珠宝板块估值(zhí)基本(běn)处于历史中枢水平，仍具有较大的投(tóu)资吸引力。

　　中国银河证(zhèng)券(quàn)研究院甄(zhēn)唯萱在(zài)研报中(zhōng)指出，预期国(guó)内金银(yín)珠(zhū)宝市场规模未(wèi)来(lái)将稳步上升(shēng)，将(jiāng)在(zài)2024年(nián)超过90万亿(yì)元，年复合增长率(lǜ)约为5％，奢侈金(jīn)银珠宝的市场规模增长速度(dù)更快，年复合增长率约(yuē)为17％。

　　头豹研究(jiū)院预测(cè)，中国金银珠宝行业中(zhōng)黄金市场(chǎng)的(de)增速最快，2018-2021年(nián)间(jiān)的(de)复(fù)合增(zēng)长率(lǜ)为5.9％，预计未来5年也将保(bǎo)持6％的(de)增速。

　　从黄金珠(zhū)宝(bǎo)行业的(de)产业链来看，主要包括上游黄金(jīn)、钻石等原材料供应，中游的制造设(shè)计(jì)及(jí)下游的终端零售环节，其中下游环(huán)节的附加值较高，盈利能力(lì)较(jiào)强。

　　国信证券研(yán)报中指出，下游零售环节同(tóng)样拥有较高(gāo)的毛利率水(shuǐ)平，黄金品类(lèi)零孙正义为什么是中国姓孙正义有中国血统吗(líng)售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类可(kě)达到60％左右的高毛利率水平，产业链附加值高，相(xiāng)关企业通过强势的渠道建设(shè)以(yǐ)提高市场份额，可(kě)以获得更加优化(huà)的(de)盈利表现。

　　从竞争格局的角度(dù)来看，截至2022年(nián)，中国(guó)金银珠宝行业(yè)市占(zhàn)率前十的集团中，除(chú)了瑞士历(lì)峰集团、路(lù)易·威登(dēng)集(jí)团外其余(yú)8个(gè)均为国产品(pǐn)牌(pái)集团(tuán)。中国(guó)金银珠宝行业头部公司周大(dà)福、老凤祥、豫园股(gǔ)份(fèn)在2022年的市(shì)占率分(fēn)别(bié)达到(dào)了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升(shēng)，于2021年超过了(le)30％。