作者：于博 蒋佳榛(zhēn)

　　事件(jiàn)描述

　　2023年5月11日(rì)，国家统计局公(gōng)布了4月份的通胀数据：4月份居民消(xiāo)费价(jià)格同比上涨0.1％，环比(bǐ)下降0.1％，工(gōng)业(yè)生产者出厂价(jià)格同比下(xià)降3.6％，环比下降0.5％。

　　核心(xīn)观(guān)点

　　1、4月CPI环比(bǐ)降幅收窄，同(tóng)比涨幅回落至0.1％；其中，鲜菜(cài)、猪肉价格(gé)续降(jiàng)，出行价格上涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比降幅扩大至(zhì)-3.6％；其中，分项价格(gé)跌多(duō)涨少，黑金(jīn)价格(gé)走(zǒu)弱。

　　3、4月(yuè)CPI同比(bǐ)离转负仅一步之(zhī)遥，是否到了需(xū)要担(dān)心通缩的时候(hòu)？我们认(rèn)为(wèi)“通缩论”言过(guò)其实：一方面，今年(nián)初以来核心CPI有所反弹，意(yì)味着通缩(suō)压力正逐步缓解；另一(yī)方面，4月CPI环(huán)比降幅收(shōu)窄(zhǎi)、核心CPI环比回升，也指(zhǐ)向当(dāng)前(qián)经济仍在(zài)温sand可数吗还是不可数，thousand可数吗(wēn)和修复。下(xià)半年随着生猪(zhū)价(jià)格筑(zhù)底回升、消费需求(qiú)逐步回暖，物价(jià)水(shuǐ)平有望回归正常水平，通缩和通胀均不构成当前主要矛盾。

　　目录

　　1、食(shí)品拉低通(tōng)胀，核(hé)心通胀(zhàng)持(chí)平

　　2、菜、肉价格续降，出行价格(gé)上(shàng)涨

　　3、PPI环比(bǐ)走弱，同比降幅扩大

　　4、价格跌多(duō)涨少，黑(hēi)金价格走弱(ruò)

　　5、通缩言过其(qí)实，关(guān)注核心通(tōng)胀(zhàng)

　　以(yǐ)下是正文

　　食品拉低通胀，核心通胀持平

　　4月CPI环(huán)比下降0.1％，降幅较上(shàng)月(yuè)收窄0.2个(gè)pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新涨价分别影(yǐng)响0.3、-0.2个百分点。从结构(gòu)上看，食品(pǐn)项仍(réng)是主要拖累，4月(yuè)食品价格环(huán)比下降1％、非食品(pǐn)价格则环比小(xiǎo)幅上涨0.1％。剔(tī)除食(shí)品(pǐn)和能(néng)源后，4月核心(xīn)CPI环比回升(shēng)0.1个(gè)百分点至0.1％、同(tóng)比(bǐ)持平至0.7％。

　　菜、肉价格续降(jiàng)，出行价格(gé)上涨

　　食品方面，菜、肉价(jià)格续降，仍(réng)是主要拖(tuō)累(lèi)。受受生猪产能充足以及消费淡(dàn)季(jì)影响，猪肉价格环比(bǐ)续(xù)降3.8％，但降幅较上月收窄0.4个(gè)pct；鲜菜、鲜果大(dà)量上市，带动价格分(fēn)别(bié)环比下降6.1％、0.7％，降幅较上月(yuè)收窄1.1、走阔1.1个pct。非食品方(fāng)面，小长假出行需求带动(dòng)旅游(yóu)价(jià)格(gé)环比上涨4.6％，受车企降价促销以(yǐ)及国内油价下降影(yǐng)响，交通工具(jù)及交通工具(jù)用燃料价格环(huán)比分别下降0.9％、1.6％。

　　sand可数吗还是不可数，thousand可数吗PPI环比走(zǒu)弱，同(tóng)比降幅扩大

　　受国内(nèi)外(wài)市场(chǎng)需求表现偏(piān)弱及国际大宗商品价格(gé)波动影响，4月(yuè)PPI环(huán)比下降0.5％，同(tóng)时受上年(nián)同期(qī)高基数的影响(xiǎng)，同比降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘(qiào)尾(wěi)、新涨价分别影响-2.6、-1.0个百分点。国内(nèi)生产(chǎn)资料、生活(huó)资料价格环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价(jià)格跌多(duō)涨(zhǎng)少(shǎo)，黑金(jīn)价格走弱

　　分行业看，国际原油(yóu)价格波动带动(dòng)国内油(yóu)煤加工(gōng)、化(huà)学原料及(jí)制品相关行业(yè)价(jià)格环比分别下降2.3％、1.1％；受国(guó)内需求(qiú)表现不及预期(qī)影响，黑金采(cǎi)选及(jí)冶炼(liàn)、有色采选相关(guān)行业价格结束(shù)自去年底以来的强势表现，环比分(fēn)别下降(jiàng)0.1％、1％、0.6％；煤炭(tàn)采(cǎi)选在(zài)产能继持续释(shì)放、供给相(xiāng)对充足的影响下，价格环比续降(jiàng)4％。

　　通缩(suō)言(yán)过(guò)其实，关(guān)注核心通胀

　　4月CPI同比降(jiàng)至0.1％的(de)历史较低水平，离转负仅一步之(zhī)遥，是否到了需要担心通(tōng)缩的时候？我们认(rèn)为，应当理性看待(dài)物价数据，“通缩论(lùn)”言过其(qí)实：一方面(miàn)，去年下半年核心CPI同比持(chí)续徘徊在0.6％的历(lì)史低(dī)位，但(dàn)今年初以(yǐ)来有(yǒu)所反弹，意(yì)味(wèi)着通缩压力(lì)正在逐步(bù)缓(huǎn)解；另(lìng)一方面，4月(yuè)CPI环(huán)比降幅(fú)收窄、核(hé)心CPI环比回升，环比走势均(jūn)处于正(zhèng)常波动(dòng)区间，也指向当(dāng)前经(jīng)济仍在温和修(xiū)复。往前看，去年二、三季度受疫情(qíng)影响(xiǎng)供(gōng)给(gěi)偏紧，CPI同比涨幅较高，高基数或(huò)对今(jīn)年后续(xù)CPI同比读数持续(xù)造成扰动。我们认为，应更多关(guān)注(zhù)环(huán)比变动情况以及核(hé)心(xīn)CPI的走势。而(ér)随着下半年生猪需(xū)求(qiú)的(de)回升，以及中央(yāng)猪肉收(shōu)储工作(zuò)的开展，生猪(zhū)价格有(yǒu)望筑底回(huí)升，食品项(xiàng)对(duì)CPI的拖(tuō)累将有所缓(huǎn)解，下半年物(wù)价(jià)水(shuǐ)平有望逐步回归至正常水平(píng)、整体(tǐ)将保(bǎo)持温和上涨态势(shì)，通缩和通胀均不构成当(dāng)前经济(jì)的主要矛盾。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 sand可数吗还是不可数，thousand可数吗