美国(guó)银行(xíng)业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地(dì)区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业务(wù)。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑(lǜ)可(kě)能出售的消息。本周(zhōu)三(sān)美(měi)股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行发布声明确(què)认了(le)周三的媒(méi)体(tǐ)消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心(xīn)存(cún)款3月以来(lái)已经增长，在第一共和银(yín)行被出售后，该(gāi)行并未经(jīng)历超出正(zhèng)常水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太(tài)平洋合众银(yín)行股价继续(xù)暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝(jué)对(duì)失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银(yín)行(xíng)危机火上浇油(yóu)的第(dì)一地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不(bù)善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和第一共和(hé)银行(xíng)有非常独特(tè)的(de)商业模(mó)式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密(mì)集型的(de)科(kē)技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于财富(fù)管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最近(jìn)银(yín)行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他们(men)担心银行倒闭(bì)会(huì)将美国经济(jì)拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美联储存在(zài)监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引知(zhī)情人士周四报道(dào)，美国联邦和(hé)州政府官员正在(zài)评(píng)估近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅波(bō)动背后存(cún)在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健(jiàn)康银行面临(lín)的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股(gǔ)本周大幅(fú)下跌，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者(zhě)仅在周四就通过做空某些地(dì)区(qū)银(yín)行(xíng)获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起(qǐ)官员及监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示，在美(měi)国(guó)银行体系动荡之际，近(jìn)一半(bàn)的美(měi)国人(rén)担(dān)心他们在银(yín)行或(huò)其他金融机构(gòu)账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成(chéng)年人表示他们担心自己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年(nián)人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自(zì)己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静(jìng)的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到(dào)解(jiě)决后(hòu)，人们(men)对存(cún)款安全的担(dān)忧(yōu)略有减少，这表明对(duì)存款安(ān)全的高(gāo)度担忧(yōu)可能并非美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报(bào)道，当地时(shí)间(jiān)5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一(yī)处(chù)位于(yú)俄(é)罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基(jī)炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均(jūn)没有造成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将(jiāng)欧元区(qū)三(sān)大关键(jiàn)利(lì)率均上(shàng)调25个基(jī)点。主要(yào)再融资利(lì)率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制利率从本(běn)月(yuè)10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已(yǐ)连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专(zhuān)家预(yù)计，要(yào)将通胀率降至(zhì)2％的目(mù)标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济衰退(tuì)担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第(dì)10次(cì)加(jiā)息，本(běn)轮(lún)已(yǐ)累计加息500个基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅略低于2008年大(dà)衰退前(qián)的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月以来的(de)最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示(shì)，近期(qī)原油暴(bào)跌主要受到宏(hóng)观避险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走势更多体(tǐ)现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点，市场对(duì)连续(xù)加(jiā)息(xī)对(duì)经济造成影响的(de)担忧加(jiā)剧(jù)；另一方面，近期美(měi)国再度(dù)出现破产(chǎn)银行，造(zào)成美国股市下滑(huá)，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品(pǐn)代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能源化(huà)工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海(hǎi)外(wài)宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要还是与美(měi)国银行危机事件有关。另外，美(měi)国(guó)债务(wù)上限问题仍未解(jiě)决，市场担(dān)心该问题是另一(yī)个“雷(léi)”。美(měi)国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的一份评(píng)估文件警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国(guó)经济将面临严重(zhòng)后果，在三种预期(qī)情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市和(hé)商品(pǐn)等风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产带(dài)来(lái)短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银(yín)行问题再次出现(xiàn)，叠(dié)加债务上限临期风(fēng)险，宏观层面的不确(què)定性(xìng)较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否有(yǒu)可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日(rì)度(dù)级别(bié)演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产(chǎn)将会出现类似于(yú)2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注(zhù)点集中在(zài)宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和(hé)VIX指数(shù)的进一(yī)步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表示(shì)，美国制造业(yè)、服务业以及综合(hé)PMI均低于预(yù)期，显示在利(lì)率上升(shēng)和通(tōng)胀居高不(bù)下的情况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在(zài)此(cǐ)次美联(lián)储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于数据。美联储将从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币(bì)政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率(lǜ)带来的(de)风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或(huò)将终止当前(qián)紧缩(suō)政策(cè)，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于(yú)美联(lián)储是否(fǒu)会在接下来的(de)议息会议(yì)中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观(guān)避险还有一部分债务上限的加成；二(èr)是当(dāng)前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的(de)走势(shì)，对此轮原油大跌有(yǒu)较高(gāo)的(de)参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑(zhù)顶后(hòu)回(huí)落，盘(pán)面上的表现是(shì)连续(xù)收出长下(xià)影线。因(yīn)此(cǐ)，近(jìn)期原(yuán)油盘面(miàn)也要(yào)重点留(liú)意是否会(huì)重现(xiàn)以上两点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五(wǔ)周出现大(dà)幅(fú)减少(shǎo)，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特(tè)为首的中东产油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观(guān)察，但(dàn)整体(tǐ)上市场再度(dù)进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超(chāo)卖情绪的逐(zhú)步释(shì)放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍(réng)需其(qí)他(tā)利多因(yīn)素(sù)指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格(gé)向下逼近(jìn)年内低点，短线(xiàn)观察前低的(de)支撑力度(dù)。未来能(néng)否驱(qū)动原油破位向(xiàng)下(xià)，主要看(kàn)避(bì)险情绪的(de)持(chí)续(xù)蔓(màn)延情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除(chú)此之外，原(yuán)油暂(zàn)时看不到实(shí)质(zhì)性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年(nián)内(nèi)加息基本(běn)全(quán)部落地(dì)，后期(qī)将不再多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思(zài)存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和(hé)。但美联(lián)储连续大幅加息后对市(shì)场的影(yǐng)响仍需一段(duàn)时(shí)间观察，情绪的底部(bù)可能已经出(chū)现，但市场的底(dǐ)部(bù)仍需要观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底(dǐ)部或(huò)已(yǐ)出现，将(jiāng)进(jìn)入(rù)一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累沥(lì)青大(dà)幅下(xià)行(xíng)

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货(huò)假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的交易(yì)许(xǔ)可证延(yán)长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀(xī)释(shì)沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了成本端原油价(jià)格(gé)下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续高(gāo)位(wèi)，对比往(wǎng)年(nián)同期(qī)数(shù)据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原(yuán)料通关情况对沥(lì)青生产供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生(shēng)产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装(zhuāng)置(zhì)检修量为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华(huá)北部分地(dì)炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利(lì)润较好影响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置检修增(zēng)加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩(suō)限制生产积(jī)极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼(liàn)厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的(de)表现。从(cóng)下游行(xíng)业的开(kāi)工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一(yī)般(bān)。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着(zhe)气(qì)温的回升，道(dào)路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为，近(jìn)期沥青价(jià)格(gé)波动的主要逻辑在(zài)于成本(běn)端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外(wài)风险事件以及(jí)衰退预(yù)期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的(de)表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下(xià)沥青(qīng)估值处于(yú)偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外(wà多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思i)，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终(zhōng)端具(jù)备施工条件(jiàn)，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖。短期(qī)沥(lì)青期价弱势振荡，建议(多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思yì)逢低做多裂解价差，中长期需关注沥(lì)青原(yuán)料供(gōng)应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的。而假期(qī)期(qī)间宏(hóng)观事件的(de)扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大(dà)期货研究院能化组组长谢雯(wén)告(gào)诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤(xiān)现金流(liú)明显回(huí)升(shēng)，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高峰(fēng)，开(kāi)工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油(yóu)需求(qiú)也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内有(yǒu)三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个(gè)向下压缩的(de)过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽(suī)然5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石化(huà)等有(yǒu)检修(xiū)计划，但由于高加工(gōng)差(chà)下(xià)装置开(kāi)工较为积(jī)极，实(shí)际检(jiǎn)修(xiū)力度有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨回升至198万吨附(fù)近，预(yù)计5月供需依(yī)然(rán)偏松。”福(fú)能期货能化分析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表示(shì)，目前来看调油驱动稍显不(bù)足(zú)，美国汽油(yóu)库存进入(rù)4月后(hòu)去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且(qiě)从(cóng)年初(chū)开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往美国(guó)，存(cún)在提前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分装置(zhì)开(kāi)工，且随着集中检(jiǎn)修(xiū)将(jiāng)进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)，预计5月(yuè)底负(fù)荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分析称，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装置检修期(qī)结(jié)束，PX开工(gōng)率回(huí)升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需(xū)求不(bù)及预期，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需(xū)求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价(jià)格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预(yù)期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可(kě)能(néng)会慢慢发生改(gǎi)变，例(lì)如5月4日国(guó)内开盘后(hòu)油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出现了周度回(huí)升(shēng)的(de)态势。最大的利空因素在于(yú)PX与(yǔ)石(shí)脑油价差的(de)压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的(de)走势。

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