今(jīn)年(nián)以来，港股走势可(kě)谓一(yī)波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金(jīn)一季报(bào)披(pī)露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港股仓(cāng)位略有提升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计港股市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，板块方面(miàn)，看好政策优化(huà)下的消费和地(dì)产、预期反转修复的(de)互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业(yè)等。

　　一(yī)季度(dù)港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多(duō)只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同(tóng)份额分开(kāi)统计(jì)，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯(chún)度”以(yǐ)港股(gǔ)为(wèi)投(tóu)资(zī)方向的(de)基金。截至(zhì)一季度末，这(zhè)些(xiē)基(jī)金(jīn)的港股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数(shù)为代表的(de)港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经(jīng)理(lǐ)在一季度(dù)加大(dà)了对港股(gǔ)的(de)投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不(bù)等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的前海开(kāi)源沪(hù)港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理(lǐ)的博(bó)时(shí)港股通(tōng)红利精选A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发(fā)现A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末(mò)的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港股分(fēn)别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多(duō)元(yuán)金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮料等领(lǐng)域(yù)。其中，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度(dù)最(zuì)大的前十(shí)只(zhǐ)港股为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石(shí)油化工股份(fèn)、中国(guó)南方航空(kōn议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子g)股份(fèn)、华电国(guó)际电力(lì)股份(fèn)、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易(yì)、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的是(shì)，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对(duì)于港股后(hòu)市，南(nán)方港股创新视野一年持有基(jī)金(jīn)基金经理史博(bó)在(zài)一(yī)季度(dù)中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市(shì)场投(tóu)资机会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏观(guān)经(jīng)济仍(réng)在企稳(wěn)回升，3月(yuè)中国(guó)官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加(jiā)快；海(hǎi)外(wài)无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突(tū)发(fā)的(de)银行风险事件已(yǐ)经让美联储过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾(wěi)部(bù)区域(yù)；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配(pèi)置方面(miàn)，我们(men)将加大对(duì)政(zhèng)策优化下的消费和(hé)地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联网和(hé)医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济(jì)的代表行业为互联网和先进制造，在经历(lì)了过(guò)去2年的(de)合规整(zhěng)治及业务梳(shū)理后，股价(jià)均(jūn)处在价值(zhí)投资区域，具有良好的(de)投(tóu)资性价比(bǐ)。同时(shí)，互联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能(néng)力，通过推(tuī)出(chū)人工智能(néng)相关模型及(jí)应用，提升自(zì)身(shēn)运(yùn)营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业(yè)的元年，我们中长期(qī)看好(hǎo)港股数字(zì)经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于(yú)中(zhōng)国内地，中国内地经济(jì)的(de)环(huán)比上行将会支(zhī)撑(chēng)港股(gǔ)公司(sī)盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司(sī)下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司(sī)盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定的(de)增(zēng)长(zhǎng)，但是(shì)由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利(lì)同(tóng)比增(zēng)速(sù)会较上半年有所回落。对于估值相对较高(gāo)的(de)行业将有(yǒu)一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好的(de)买(mǎi)入机会(huì)出(chū)现(xiàn)。生物(wù)医(yī)药行业仍将处(chù)在行业快(kuài)速增长的红(hóng)利中，但是随着中(zhōng)报业(yè)绩(jì)的释放和四季度(dù)集采(cǎi)的(de)预期，生物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能(néng)会出现(xiàn)一定(dìng)的调整(zhěng)，但是(shì)通(tōng)过(guò)自(zì)下而上的(de)方式生物医(yī)药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出(chū)有(yǒu)较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金(jīn)经理(lǐ)付倍(bèi)佳表示(shì)，展望未来，我们预计(jì)港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速(sù)扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即(jí)将进入企业(yè)盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加(jiā)息周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股估(gū)值均在(zài)低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注(zhù)三条(tiáo)投资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的机会(huì)：由(yóu)于中(zhōng)国经济(jì)修复有望成为全球投(tóu)资(zī)的主线(xiàn)，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹性大、前(qián)期(qī)降本增效优的行业和(hé)板块更(gèng)有(yǒu)望受益于经(jīng)济复(fù)苏(sū)，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有长(zhǎng)期(qī)的前沿(yán)技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启(qǐ)二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济(jì)周期中上行风险显著大(dà)于下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场(chǎng)预(yù)期在低位、景气度(dù)有拐点或持(chí)续性超预期(qī)的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的(de)机会：关注基本面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红(hóng)意(yì)愿(yuàn)提升(shēng)的(d议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子e)高股息(xī)资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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