5月(yuè)10日，有消息称部(bù)分银行(xíng)相(xiāng)关部门收到《关于(yú)调整(zhěng)协定存款及通知存款自律上(shàng)限的通知(zhī)》，四大国有银行协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下(xià)调中协(xié)定存款更多是对公业务，而(ér)通知存(cún)款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自律上限拟下调(diào)的背(bèi)景、影响，后续货币政(zhèng)策走(zǒu)向(xiàng)等(děng)，记者采(cǎi)访了招商(shāng)基金研究部首席经济学家李湛、长城基金总(zǒng)经理(lǐ)助理兼现(xiàn)金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定(dìng)收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经(jīng)理陈(chén)钟闻、平安基金、光(guāng)大(dà)保德信基金、德邦基(jī)金等公募(mù)基金公司及投(tóu)研人士。

　　在(zài)业(yè)内看来，本轮调降更(gèng)多是出(chū)于推进利(lì)率市场化改革(gé)深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)有助于减少存款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同时(shí)本次降息有(yǒu)助于促进投资(zī)、消费，也(yě)被看作是促进宏(hóng)观(guān)经(jīng)济复苏(sū)的(de)表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行(xíng)仍是(shì)大势(shì)所趋。2023年(nián)经济有(yǒu)所复(fù)苏(sū)，进(jìn)一(yī)步(bù)降低贷款利率的紧(jǐn)迫(pò)性不高，但银行(xíng)普(pǔ)遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行(xíng)。预(yù)计下半年货币(bì)政策(cè)不(bù)会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政(zhèng)策(cè)基调(diào)。

　　延续银行(xíng)存款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银行为(wèi)何下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是(shì)出于推进利率市场化改革(gé)深化(huà)大(dà)背景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场化(huà)调整机制，自律机(jī)制成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期(qī)国(guó)债收益率(lǜ)为(wèi)代表的债(zhài)券市(shì)场利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表的(de)贷款市场利率，合理调(diào)整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调(diào)存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年(nián)4月(yuè)市场(chǎng)利率定价(jià)自律机(jī)制发(fā)布《合格审慎(shèn)评估(gū)实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》，在相关指(zhǐ)标(biāo)中引入(rù)了存款定价惩罚措施(shī)。而(ér)此前4月部分中小银(yín)行(xíng)、农商行存款利率下调(diào)，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒(héng)丰三家(jiā)股份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市场(chǎng)化改革推(tuī)进(jìn)背景下(xià)，银行出于自身经营考虑(lǜ)的(de)自发(fā)行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定(dìng)价压力较大且存款持(chí)续(xù)高增的情况下(xià)，压降存款成本(běn)成为改善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以来银行贷款(kuǎn)向(xiàng)企业固定资产投(tóu)资传导较弱，下调协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限有利于对公客户留存的活(huó)期资(zī)金(jīn)投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近(jìn)年来(lái)市场(chǎng)利(lì)率整体下行，实(shí)体经(jīng)济综合融资成本不断(duàn)下降，银(yín)行(xíng)资产端(duān)收益下降较为明显；第二，银行(xíng)整体净息差持续走低，银(yín)行利润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民风(fēng)险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增(zēng)长比(bǐ)较明显，存(cún)款市(shì)场供需关(guān)系发(fā)生了变化，降低(dī)了银行高吸揽储的必要性(xìng)；第四，协定存款和通(tōng)知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制(zhì)对于活(huó)期存款与定期存款利率进行了(le)几轮(lún)调整，本次将协定存款(kuǎn)与通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限下调也是要将存款产(chǎn)品线的(de)调(diào)整(zhěng)进行统一，全面(miàn)缓(huǎn)解银行(xíng)负债压(yā)力。

　　综合各(gè)项因素(sù)，银行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应(yīng)市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调(diào)降负债成本，有利于提升银行放贷意(yì)愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更(gèng)好的落(luò)实央行宽(kuān)信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存款(kuǎn)利率管控为上(shàng)限(xiàn)管控，贷款利率(lǜ)则(zé)为下限管(guǎn)控，近年来贷款利(lì)率下限(xiàn)管(guǎn)控彻(chè)底取消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自(zì)律机制建(jiàn)立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存款利率下降(jiàng)，主要是大行(xíng)和股份行参与，今(jīn)年以来的调整更多是延续(xù)去年9月这一(yī)轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行存款利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经济修(xiū)复存在(zài)波折。目前(qián)居(jū)民超额储蓄(xù)高增，实(shí)体融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降低存款利率可以引导减少信(xìn)贷(dài)套(tào)利，助力经济增(zēng)长。从银行的角度(dù)，净息差不断压(yā)缩，银行经营压力增(zēng)大，调整存(cún)款成本成为(wèi)改(gǎi)善息差的重要(yào)手段。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限，主要影响对(duì)公客户在商业银(yín)行(xíng)的(de)活(huó)期类存(cún)款收益，延续(xù)近期银行存(cún)款利率调(diào)降的趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业(yè)银(yín)行净息(xī)差收窄趋(qū)势，特别是(shì)中小行高息揽储的(de)成本压(yā)力；另一方(fāng)面，有利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化，符合(hé)“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期(qī)和定期存款，实际上忽略了这些介(jiè)于活期和定期存款之间的存款的(de)利率调整，当下有必要一次性(xìng)调整通知存款和(hé)协定存款利率上限，保证存(cún)款利率下(xià)调的有(yǒu)效性。银行一季度净息(xī)差水平均创历(lì)史新低(dī)，上(shàng)市银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款(kuǎn)利率下调(diào)可以有(yǒu)效降低银行负债(zhài)成本(běn)，增厚息差，缓解银(yín)行经营(yíng)压(yā)力。

　　存(cún)款(kuǎn)利率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这(zhè)是未来大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据(jù)，居民贷(dài)款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)同(tóng)比多(duō)增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要(yào)进一步观察(chá)5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大，控制存(cún)款成本(běn)成为(wèi)当(dāng)务之急(jí)。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动下调存款利率。长期来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋。因此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的(de)降(jiàng)息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领(lǐng)域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方债(zhài)发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资(zī)质(zhì)较好(hǎo)的发债主(zhǔ)体，其信(xìn)用(yòng)债收益率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方(fāng)向仍是由实体(tǐ)经(jīng)济资金供需决定的，而央(yāng)行的政(zhèng)策(cè)利率、基准利率在一方面要合适顺应市(shì)场环境，一方面也代(dài)表(biǎo)着政策意愿强调信号意义(yì)的作用。今年(nián)是真正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面临内生动力不强需求(qiú)不足的(de)情况，央行已经(jīng)通(tōng)过降准以及结(jié)构(gòu)性货(huò)币政(zhèng)策(cè)等多项举(jǔ)措(cuò)给予了实(shí)体经济(jì)所(suǒ)需的一定的资金投放支持，有效降低了(le)实体综合融资(zī)成本，后续需要(yào)财政政策(cè)产业政策等配套政策继续激活内生动力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当(dāng)前央(yāng)行(xíng)需(xū)要观察(chá)跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调整(zhěng)政策利率(lǜ)的概率不大，但仍会维(wéi)持资金(jīn)合(hé)理充裕的(de)环境(jìng)，故从银行资产端的角度来(lái)讲，贷(dài)款利率或(huò)仍维持低(dī)位，后续是否进一(yī)步下调要看实体经济(jì)复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基准利(lì)率下调的概率不大(dà)，而(ér)存款利率上限(xiàn)的(de)调整(zhěng)空间(jiān)仍存(cún)在，而是否进一步(bù)下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利(lì)率自(zì)律(lǜ)机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债(zhài)收益(yì)率(lǜ)为代表的债券(quàn)市场利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。在(zài)存款利率市场化调整机(jī)制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行(xíng)分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价(jià)情况作(zuò)为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调(diào)降(jiàng)存(cún)款(kuǎn)利率。我们(men)认为，通过存款利率下行，稳定商业(yè)银(yín)行净息差(chà)进而保(bǎo)持贷款利率维持低位(wèi)或继(jì)续下行，最终有利于社会融资成本(běn)下(xià)行。

　　德(dé)邦基金(jīn)：从日前公布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有(yǒu)收窄(zhǎi)，需求边际(jì)弱修(xiū)复趋势或仍在(zài)。近期国债利率持(chí)续下行(xíng)，银行间利率(lǜ)下(xià)行，叠加银行存(cún)款定价下调，4月社融(róng)信贷(dài)低于预期，国内降息预期被(bèi)进一(yī)步强化。海(hǎi)外来看，全球(qiú)经济进入(rù)衰退(tuì)周期(qī)，加息周期基本结束(shù)，后续有(yǒu)望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大型商业银行和(hé)股份制商业银行的定期存款利率已(yǐ)告(gào)别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所趋。一(yī)方面(miàn)，银行仍(réng)有净(jìng)息(xī)差压(yā)力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息(xī)差(chà)压(yā)力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去持续推动存款利(lì)率下降，来保障银行合理利差(chà)范围(wéi)，增加银行信(xìn)贷投放(fàng)的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在，存(cún)款持(chí)续高增，在(zài)揽储压力不大的基础上(shàng)，银行自(zì)身也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负债及(jí)经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利(lì)率自律(lǜ)上限(xiàn)调整，将有(yǒu)哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：一方面银行息(xī)差压力大是(shì)普遍现象，此次政策调整有望带动(dòng)中小银行主(zhǔ)动跟随下调(diào)存(cún)款利率。另一(yī)方面，由于此前经济下行影(yǐng)响，投(tóu)资者悲观预期被放大，大量资(zī)金集中在银(yín)行存款端，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率下调也有望带动存款资金的释放(fàng)，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调(diào)降通(tōng)知(zhī)释(shì)放了(le)以下信(xìn)号：①减轻(qīng)银行息差(chà)压力(lì)。本次下调将(jiāng)引(yǐn)导(dǎo)银行的对(duì)公活期成本下降，存款降价(jià)叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于(yú)增强银行(xíng)内生资本(běn)补充能(néng)力(lì)；②减少企业及居民(mín)的短期(qī)存款意愿、促进企业投资(zī)、居民消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看(kàn)，本次下调对市场的影响集中在以(yǐ)下(xià)两(liǎng)点：①规范银(yín)行的(de)协定存款定价秩(zhì)序(xù)，减少存(cún)款定价的无序竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部分中小银行的协定(dìng)存款和通知(zhī)存(cún)款定价过高，会对遵守自律机(jī)制(zhì)、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍(biàn)降低中(zhōng)小行协定存款及通(tōng)知存款利(lì)率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶(社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀è)意竞争(zhēng)，而对股份(fèn)行及国有大行影响较小。②长端(duān)利率下行仍(réng)有空(kōng)间。市场降息预期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银行(xíng)的(de)活期类(lèi)存款收益，使(shǐ)得对公客户活期(qī)存(cún)款收益向对私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势(shì)，另一方面有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利(lì)率(lǜ)自律上限调整降低了银行负债成本(běn)，目前上市银(yín)行协定存款占总存(cún)款的(de)比重在13％左右，重(zhòng)新规定协(xié)定(dìng)利率上限后，预(yù)计(jì)行业(yè)资金成(chéng)本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降(jiàng)低(dī)银行对公活期存(cún)款成本压力，减轻银行(xíng)负债(zhài)及经营压力。此外，银行负债端成本的下降(jiàng)使得银行盈(yíng)利能(néng)力(lì)增强，进一步打开了(le)资产(chǎn)端收(shōu)益(yì)率(lǜ)下行的空间，或(huò)带动债(zhài)券(quàn)收(shōu)益率不断下(xià)行。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利(lì)率是否还(hái)有进一(yī)步下降的空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年(nián)来，贷款和(hé)存款利率的非对(duì)称下行使得(dé)商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监(jiān)管下(xià)限，经营压力倒逼存款利(lì)率有进一步(bù)调降的预(yù)期。一方面，为(wèi)支持实体经济，政策导向下(xià)贷(dài)款加权平均(jūn)利率创有统(tǒng)计(jì)以来新低(dī)，2022年12月金融机构(gòu)人民币(bì)贷(dài)款加(jiā)权平均(jūn)利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市(shì)场(chǎng)上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行(xíng)”和存(cún)款市场份额考核(hé)压力使(shǐ)得各行下(xià)调存款利(lì)率动力(lì)不(bù)足，同(tóng)样(yàng)2020年以来(lái)上(shàng)市(shì)银(yín)行存量(liàng)存款平均成本率基本持平。贷款和存款利(lì)率(lǜ)的非对称下(xià)行作用(yòng)下(xià)，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年(nián)修订(dìng)版(bǎn)）》规定的(de)合(hé)格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调降预期，有(yǒu)利于降低(dī)全社(shè)会无风(fēng)险收(shōu)益(yì)率，利多永续经营性质(zhì)的票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息(xī)率(lǜ)的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍(réng)然(rán)有下降的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以来(lái)由(yóu)于存款定期化，活期存款占(zhàn)比明(míng)显(xiǎn)下降，存(cún)款(kuǎn)付息率(lǜ)有所抬(tái)升，与此同时，贷款收(shōu)益(yì)率大(dà)幅(fú)下行，大幅加(jiā)剧了银行息差压力，这使得(dé)控制(zhì)存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民(mín)超额储(chǔ)蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复(fù)苏较(jiào)慢，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，促进存款流向消费和实际投资。短(duǎn)期看，存(cún)款利(lì)率下调带动流动性继续(xù)进入(rù)债市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期信(xìn)用债(zhài)利率仍有下行空间。如果经济(jì)复苏较强，流动(dòng)性(xìng)也有可能(néng)进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步(bù)降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但银(yín)行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重(zhòng)定价等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进下调存(cún)款利率。长期来(lái)看，有(yǒu)望带动存(cún)款(kuǎn)利(lì)率整(zhěng)体下行。现实(shí)中，存款利率降(jiàng)低有(yǒu)助于压低全社会利率水(shuǐ)平，利好(hǎo)债券，同时股票市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本(běn)次(cì)降息释放的信(xìn)号来看，是否意味着(zhe)货币(bì)政策进一步宽松？货币(bì)政策充裕延(yán)续，但解读(dú)为边际再宽(kuān)松为时(shí)尚早。2022年四季度(dù)货币政策执行报告以及2023年(nián)一季度货政例会均表(biǎo)明(míng)当前货币(bì)政策(cè)基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而(ér)在此基础上强调“着(zhe)力支持扩大内需，为实体经(jīng)济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味(wèi)着当前(qián)长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但这一调降是针对银行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款利率自律(lǜ)上限，而非直(zhí)接调降(jiàng)挂(guà)牌存款利率，存款利率下(xià)调并不(bù)等(děng)于政策利率(lǜ)就(jiù)必须(xū)进行(xíng)对等下调，市场不应视为降(jiàng)息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益(yì)性(xìng)、流(liú)动性以及安全性

　　中(zhōng)国基金报(bào)：当(dāng)前利率环境下，普通(tōng)投(tóu)资者应该如何(hé)守住自己的钱袋子(zi)？你有什(shén)么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投(tóu)资者的投资工具应该兼顾考(kǎo)量收(shōu)益(yì)性、流动性以及(jí)安全性。在存款利率下降的背(bèi)景下，短债基金以(yǐ)及(jí)其他固收(shōu)类基金在具一定流动性的同时，相较活期存款和(hé)相当(dāng)部分的(de)银(yín)行理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)，具有(yǒu)一定的超(chāo)额收益(yì)，是风险偏好较低和风(fēng)险偏(piān)好适中(zhōng)投资者的合适投(tóu)资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利率整体下行，4月以来下(xià)行(xíng)加速，当(dāng)前无论(lùn)从绝对利率水平还是从信用利差(chà)，都回到了较低历(lì)史分位数水平，虽(suī)然债市(shì)多社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀头环境仍未改变(biàn)，但(dàn)一致预期导(dǎo)致行情走的比(bǐ)较迅速，市场(chǎng)进一(yī)步(bù)盈利(lì)空间被压(yā)缩(suō)，若(ruò)看不到央行货(huò)币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存(cún)量博弈交(jiāo)易下(xià)也可能会放大(dà)市场波动。

　　对于普通(tōng)投资(zī)者来说，在这样的环境下尽量选择(zé)防(fáng)守类型的(de)产品，规避(bì)市场波动，例如货(huò)币基金，而短债基金中要选(xuǎn)择(zé)久期短(duǎn)流动(dòng)性好、历史回撤控制好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局(jú)会议从疫情后稳增长转向中长期(qī)调结构，政策发力预期(qī)下降(jiàng)，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期(qī)进(jìn)一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在(zài)市场震荡休整期，高(gāo)股息策(cè)略往(wǎng)往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境下，建(jiàn)议关注行业估(gū)值水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面(miàn)对收益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理财(cái)产品。对普通投资(zī)者而言，如果(guǒ)不具(jù)备相关专业(yè)知识，可(kě)以选择把投资理(lǐ)财交(jiāo)给少数专业(yè)的人来做，让优秀的基金经理(lǐ)管理自(zì)己的钱(qián)袋子。具备一定投资能力(lì)和(hé)风(fēng)控能力的人士可通(tōng)过理财和投资(zī)试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条(tiáo)件是(shì)做好风(fēng)控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利(lì)率下(xià)行，普通投(tóu)资者储蓄收益下(xià)降，为(wèi)保(bǎo)持资金保值增值，投(tóu)资者在评估(gū)自身风险承受能力后可适当考虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债基(jī)金、商业银行现金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)类(lèi)产品(pǐn)等风险等级(jí)较低、支取相对灵活的产品。

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