财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢联(lián)发布数(shù)据显示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报兰州女人为什么戴头巾18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上(shàng)周(zhōu)五开始止跌(diē)企(qǐ)稳四(sì)个交(jiāo)易日后价格连续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股(gǔ)本周三(sān)表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的(de)原(yuán)因之一是上海车展有望带动购车需(xū)求预期的提振。乘联会秘(mì)书(shū)长崔东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致(zhì)消费者对(duì)电动车(chē)的观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业人士提(tí)到，目(mù)前磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主，不(bù)太可(kě)能(néng)进行降价。但未来(lái)，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国(guó)内动力电池厂(chǎng)商(shāng)清库存(cún)工作或到(dào)5月(yuè)完结，届(jiè)时电(diàn)池(chí)厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材(cái)料(liào)采购，进而(ér)对(duì)碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调查(chá)的情况看(kàn)，一(yī)些电(diàn)池龙(lóng)头企业5月份的排(pái)产(chǎn)预(yù)计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基(jī)数较低，环比增(zēng)幅更是(shì)高达(dá)50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的(de)业绩说明会(huì)上表示，5月份开始(shǐ)会全面(miàn)恢复生(shēng)产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)市场需求回(huí)暖已(yǐ)是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前(qián)仍难以判断。“一方(fāng)面需要观(guān)察下游库存(cún)状(zhuàng)况，另(lìng)一(yī)方(fāng)面还(hái)需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人士此前(qián)对(duì)财联社(shè)记(jì)者表(biǎo)示。该人(rén)士(shì)表示，电池厂商实际(jì)上从(cóng)去年四季度开始便(biàn)启动大规模去库存举(jǔ)措，这一(yī)举措在(zài)一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关(guān)电池(chí)厂(chǎng)商提到(dào)，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步(bù)进(jìn)行补(bǔ)货。作为锂电产业(yè)的风向标(biāo)，宁德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来(lái)看(kàn)，宁德(dé)时代的(de)库存(cún)已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第一季度的水平(píng)。材(cái)料价格和(hé)库存(cún)水平(píng)，两项关键的指标(biāo)也(yě)构(gòu)成锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐(lè)观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全(quán)年(nián)看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时(shí)间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热(rè)议。就在26日(rì)召开的(de)中国汽(qì)车动(dòng)力电(diàn)池产业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副(fù)会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些问题(tí)，包括电(diàn)池产业链(liàn)分(fēn)工(gōng)，价(jià)值链分(fēn)配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看来，原材(c兰州女人为什么戴头巾ái)料适当涨价是正常现(xiàn)象，行(xíng)业要以之前(qián)大(dà)幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价格未来(lái)走势进行预判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的(de)数(shù)据验证锂电产业拐(guǎi)点或(huò)已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)集体进入清库存(cún)阶(jiē)段。从上游(yóu)材料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产业拐点的(de)另(lìng)一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了(le)解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退(tuì)，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重(zhòng)启生产。在采购方(fāng)面，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商和(hé)下游车企已(yǐ)陆(lù)续(xù)重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上(shàng)看(kàn)，年(nián)初的市场恐慌情绪(xù)主要来自(zì)车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车(chē)销量(liàng)数据(jù)来看，其月销量(liàng)逐步攀(pān)升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一(yī)步(bù)带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能(néng)会有回涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度不可能太(tài)大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业(yè)内人士(shì)表示(shì)，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池(chí)厂商对(duì)于(yú)碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调下，电池厂商在价格(gé)谈判(pàn)上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回(huí)收端(duān)，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企(兰州女人为什么戴头巾qǐ)业持续推(tuī)进电池回(huí)收布局，来自终端(duān)材(cái)料(liào)回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的(de)总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的(de)盐(yán)湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模(mó)式(shì)正从“大开(kāi)大合”的波浪式(shì)变得更为平(píng)滑。从原(yuán)材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业(yè)链各个环节的价格以及供需(xū)变化也将变得更(gèng)加(jiā)平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端(duān)稍(shāo)有好转，但是并不足以带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个下游获利(lì)、上游承压的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季度(dù)数据(jù)，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季度(dù)销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策动，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公(gōng)告(gào)，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下(xià)降86％，第二(èr)日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命(mìng)运分(fēn)化，大公司如(rú)天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价(jià)格下降周(zhōu)期中获得更多市场份(fèn)额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂价(jià)下(xià)降(jiàng)中发生过的事。而(ér)同(tóng)环节(jié)的(de)大(dà)量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公(gōng)司，则(zé)面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示(shì)，这一轮价格下降(jiàng)长期(qī)利好(hǎo)中国最大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去(qù)年(nián)的(de)净利润都超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂(lǐ)业净(jìng)利润(rùn)增长超过(guò)10倍。足(zú)够厚的血，使(shǐ)他(tā)们更能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司也(yě)有行业里最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司入股的(de)海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球最(zuì)低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价格也需(xū)要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游(yóu)更低成本的资源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业(yè)更能容(róng)忍低价，并(bìng)能在上游因(yīn)降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下跌牵动着万亿新(xīn)能源车(chē)市(shì)场。不过锂价下(xià)降带来(lái)的连锁反应(yīng)，并不是一(yī)个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的(de)超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月(yuè)提(tí)出(chū)的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时(shí)代今年(nián)5月(yuè)计划投产的宜(yí)春(chūn)锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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