5月迎来开(kāi)门(mén)红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商(shāng)发布了5月金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银行关(guān)注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐(jiàn)了(le)154只金股，从(cóng)行业来看(kàn)，机械(xiè)设备行(xíng)业板块(kuài)暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中特估概(gài)念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板(bǎn)块关(guān)注度提升最为明显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注度则快速(sù)下(xià)降，这也与4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒(méi)板(bǎn)块率(lǜ)先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒股同时(shí)获(huò)得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.35c到底有多大，35c是多少65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热门金股上则(zé)表现为“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家(jiā)机构的金股(gǔ)中仅(jǐn)宁(níng)德时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构(gòu)多数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资(zī)方向做了预判(pàn)，综合(hé)多家观点，券商们(men)对五月(yuè)的大盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行(xíng)业是(shì)电(diàn)气设备、消(xiāo)费、医药、军工(gōng)，对地产(chǎn)股的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐(chǎn)述(shù)了美国股(gǔ)票(piào)投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票(piào)市场(chǎng)的相对弱势(shì)。这有悖(bèi)于现代(dài)投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其(qí)他年份均(jūn)现(xiàn)下跌(diē)。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的(de)市场表现(xiàn)，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略(lüè)表示经济的(de)微刺激(jī)(包括(kuò)重大(dà)项(xiàng)目的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对(duì)信用(yòng)风险及资产价格风险的(de)容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续(xù)低位(wèi)徘徊(huái)的经济周期格局(jú)下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依(yī)然维(wéi)持(chí)震荡格局，长期看(kàn)二(èr)级市场(chǎng)估值体系国际化(huà)是(shì)趋势(shì)，优(yōu)质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一(yī)把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆(gān)的背(bèi)景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资(zī)本，减负债会带(dài)来经济收缩(suō)压力，增资本(běn)会(huì)带(dài)来股(gǔ)票供给压力，市(shì)场尚未走(zǒu)出这种被(bèi)动(dòng)局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅(fú)改善;资金利率的回落(luò)是(shì)衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味(wèi)着流(liú)动性出(chū)现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打(dǎ)破预期影(yǐng)响仍难以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期(qī)增加股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季(jì)度(dù)投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等(děng)一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些积极(jí)因素正出(chū)现，将给市场带(dài)来一些阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事(shì)件(jiàn)性(xìng)亮点望提(tí)振市(shì)场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短(duǎn)期(qī)打(dǎ)破概(gài)率偏低(dī)，震荡市特(tè)征没(méi)变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议(yì)备战回调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期(q35c到底有多大，35c是多少ī)小批多次(cì)的(de)微刺(cì)激(jī)下，市场对短期经济预(yù)期(qī)偏乐(lè)观，而实(shí)际政策效(xiào)果难以对冲来自房地产等领域带来的经济(jì)下(xià)行动能，基本面预期很(hěn)有可能下(xià)修;再(zài)次，改革(gé)和结构调整(zhěng)依然(rán)是政策(cè)主要目标，政(zhèng)府不托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放松的(de)情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好都(dōu)有不利影响。监管部门(mén)的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将(jiāng)继(jì)续维持弱势(shì)下(xià)跌格局。

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