随(suí)着一季报披(pī)露完(wán)毕，有着“专业(yè)买手(shǒu)”之称的公募FOF最新持仓随(suí)之(zhī)出(chū)炉。

　　Wind数据统计显示，华商(shāng)新(xīn)趋势优选(xuǎn)、易方达(dá)科瑞、易方达(dá)供(gōng)给改革三只基金(jīn)是全(quán)市场(chǎng)公募FOF一季度持有只数(shù)最多的权(quán)益(yì)基金(jīn)，相比去年四季度，易方达(dá)供给改(gǎi)革取代融通健康产业，新(xīn)进FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从调仓变动上看，部(bù)分(fēn)公募FOF继(jì)续(xù)超配权益资产(chǎn)，并偏向成长风格(gé)基金，有(yǒu)的对阶段性涨幅过快(kuài)的(de)行(xíng)业做了减(jiǎn)仓，增加(jiā)了部分业绩和估值匹配合理的(de)行业。

　　谈及后市，多位FOF基金经理(lǐ)认为，中期维持(chí)对权(quán)益资产的乐(lè)观(guān)，国(guó)内(nèi)宏(hóng)观经济处于底(dǐ)部向上修复的状态，且市场(chǎng)估值压力仍较(jiào)小，战(zhàn)略(lüè)上将推动 A 股(gǔ)的上涨。结(jié)构上主要关注以下条潜在盈利(lì)主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资）以及美(měi)债利率(lǜ)定(dìng)价资产估值修复等。

　　华商新趋势优选(xuǎn)、易(yì)方达科瑞、易方达供给改(gǎi)革(gé)

　　最(zuì)受公募FOF青睐

　　随(suí)着公募基(jī)金旗下一季报披(pī)露(lù)，FOF基金(jīn)经理新一(yī)季的基金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商(shāng)新趋(qū)势优选在一季度末获26只公募FOF重仓(cāng)买入(rù)，从(cóng)数(shù)量上看，是目(mù)前公募(mù)FOF买入数量最多的(de)权益(yì)基(jī)金，这(zhè)也是华商(shāng联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量)新(xīn)趋势优选第二个(gè)季(jì)度坐上公(gōng)募基金(jīn)“团购”榜首，去年末是(shì)与融(róng)通健(jiàn)康产业并列首位。在(zài)此之前，则由海富(fù)通改革(gé)驱(qū)动连续第五个季度霸榜。

　　具体来看，平安(ān)盈禧均衡配置1年持有(yǒu)、平(píng)安养(yǎng)老2035、富国智(zhì)优精选(xuǎn)3个月持有(yǒu)等基金在一季度均重点配置(zhì)华商(shāng)新趋(qū)势优选基金，其中更有包括平(píng)安(ān)盈禧(xǐ)均衡配置1年持有(yǒu)、平(píng)安养老(lǎo)2035、富国智(zhì)优精选3个月持有、嘉实养(yǎng)老2050五年、嘉实(shí)养老2040五年等基(jī)金将华商新趋势优(yōu)选作为(wèi)前三大重仓基金(jīn)。

　　不过，从持(chí)仓数量上看，一季度末公募(mù)FOF合计持(chí)有华商(shāng)新(xīn)趋势(shì)优选(xuǎn)基金份额4995.19万份，相比去年末增(zēng)持了17.62万份(fèn)，持有(yǒu)华商新趋势优选的FOF基金数量则相比去年末增加了5只。

　　据相关资料介绍，华商新趋势优选基金成立于(yú)2015年5月14日，基金经理周海(hǎi)栋过往长期以成长风格著(zhù)称，截止今(jīn)年一季度末，成立以来收益率达到355.53％，过去五年收(shōu)益308.35％，业(yè)绩排名(míng)同(tóng)类基金第一。

　　Wind数据(jù)显示，共(gòng)有25只公募FOF三季度(dù)重仓(cāng)持(chí)有(yǒu)易方达科(kē)瑞，合计(jì)持有(yǒu)份额1.74亿份，相比去年末(mò)持有的FOF基金只数增加了6只(zhǐ)，环比减持8437.61万份。据悉，易方达科(kē)瑞(ruì)基(jī)金经理杨嘉(jiā)文擅(shàn)长逆(nì)势投资，关(guān)注估值被(bèi)错杀的个股，对于基本面坚(jiān)固(gù)或出现好(hǎo)转信号(hào)的公(gōng)司敢(gǎn)于重仓买入。

　　易(yì)方达(dá)供(gōng)给改革在(zài)一(yī)季度新进公募(mù)FOF买入(rù)只数(shù)榜前三(sān)。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季度重仓持有易方达供给改(gǎi)革，合(hé)计持(chí)有份额1.90亿份，相比(bǐ)去年底持有的(de)FOF基金只数增加(jiā)了13只，环比增持了1.29亿份。据(jù)悉，易方达供给改革基金经(jīng)理杨宗(zōng)昌是化学博士，有(yǒu)过多年化工(gōng)研(yán)究经验(yàn)，他坚(jiān)持在熟悉的(de)行业内(nèi)把握投资机会，并通过努力不断扩大能(néng)力圈，目(mù)前行业配(pèi)置更趋均衡。

　　从增持榜单来看，据(jù)Wind数据统计(jì)，被动(dòng)指数基金增持前三“花(huā)落(luò)华泰柏瑞中(zhōng)证光伏产业ETF、广发中证(zhèng)全指信息技术ETF、华夏恒(héng)生科技ETF；灵活(huó)配置混合基(jī)金中，汇添富科(kē)技创新(xīn)、易(yì)方达供(gōng)给改革、易方达新兴成长(zhǎng)位列增(zēng)持份额前三；偏股混合基金(jīn)增持(chí)前三(sān)则被易方达信息产业、财(cái)通资管健康产业、中欧碳中(zhōng)和占(zhàn)据；股(gǔ)票基金增持前(qián)三(sān)分别为中欧(ōu)信息(xī)产业、汇(huì)添(tiān)富(fù)外(wài)延增长(zhǎng)主题(tí)、华夏智胜先锋(fēng)；平衡基金增持前三则是交(jiāo)银(yín)定期支(zhī)付双息(xī)平衡、摩根(gēn)双(shuāng)核(hé)平衡、易方达平稳增长；偏债混合基金(jīn)增(zēng)持前(qián)三依次(cì)为易(yì)方达安盈回(huí)报、安信民(mín)稳增长、创金合(hé)信鑫(xīn)祺。

　　权(quán)益仓位(wèi)偏向成长风格

　　减持(chí)涨幅过高行业(yè)配置比例

　　一季(jì)度A股市场(chǎng)整体表现相对较好，但行业分化较(jiào)大(dà)。受(shòu)益于数字经济政(zhèng)策的提振与人(rén)工智(zhì)能主题的不断(duàn)发酵，科技板块涨幅(fú)较(jiào)大(dà)；而地产和新(xīn)能源等板(bǎn)块(kuài)表现较弱(ruò)。从一季(jì)度披(pī)露(lù)的情况上看(kàn)，部分FOF基金经理继续超配权(quán)益仓位，并向成长(zhǎng)风格偏(piān)移，也有部分FOF基金经(jīng)理在一季度末对(duì)涨幅过(guò)高行业基金进行了减仓， 增加了部分业绩和(hé)估值匹配合理的行业(yè)。

　　长期业(yè)绩领先的兴全安泰平衡养老(lǎo)FOF基金经(jīng)理林国怀在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，本季度基金主(zhǔ)要(yào)进行以下(xià)操作(zuò)：1、持续(xù)维持权(quán)益资产的仓位略高于权益配置中枢；2、逐步(bù)提升组合中成(chéng)长型基(jī)金的配置(zhì)比例(lì)，同时适度(dù)降低价值型(xíng)基(jī)金(jīn)的配置比例；3、逢高减持部分转债品种(zhǒng)，增(zēng)加其他确定性(xìng)较(jiào)高的绝对收益或相对收益基(jī)金品种；4、继续根据既定的策略参与股票定增、大宗交(jiāo)易等投(tóu)资机(jī)会，减持解禁的股票。

　　组合(hé)风(fēng)格上，目前权(quán)益部(bù)分依然保持略(lüè)超配价值(zhí)风格，但偏(piān)离(lí)幅度已显著下降，保(bǎo)持一贯的(de)“略偏左侧”和“适度均(jūn)衡”的配置策略(lüè)，通过积(jī)极挖掘(jué)市场上(shàng)相对收(shōu)益(yì)和绝(jué)对收益的(de)投资(zī)机会不断增(zēng)厚组合收(shōu)益，通过(guò)“多资产、多(duō)策略”的方式来平滑组合波动，努力将该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定的(de)‘阿尔法(fǎ)’特征”。

　　从一(yī)季(jì)度(dù)持仓上看(kàn)，富国城镇发展(zhǎn)、博时标普500ETF新(xīn)进兴全安泰前十大重仓基金，富国(guó)信用债、万家安弘淡出前十大(dà)之列。

　　“在(zài)年(nián)初(chū)的时候，基金(jīn)经理对全年市(shì)场的主线判断不是很清晰，因此组合整体上除了向小市(shì)值成长(zhǎng)风(fēng)格有一定偏离外，其他方(fāng)面没有明显的偏离，整(zhěng)体上比(bǐ)较均衡。随着近期政策方向的明(míng)朗，基金经理(lǐ)对今年全年股(gǔ)票市(shì)场的主要方向逐渐有(yǒu)了较明确的判断(duàn)，在操作上，本基金在 1 季度，逐(zhú)渐增加了(le)低估值(zhí)价(jià)值(zhí)风(fēng)格基(jī)金和股票(piào)，以及(jí)与数(shù)字经济相关的(de)基金和(hé)股(gǔ)票，未来(lái)计(jì)划视相关板(bǎn)块的估值水(shuǐ)平变化(huà)做动态(tài)调整。”华夏养(yǎng)老(lǎo)2045三年基金经理许(xǔ)利明表示。

　　中(zhōng)欧预(yù)见养(yǎng)老(lǎo)2035三年今年一季度的主要持仓仍然坚持长(zhǎng)期资产配(pèi)置(zhì)策略，但继续对部分主动权益基金进行了(le)分散和(hé)优化(huà)，在一季(jì)度股票市场整(zhěng)体(tǐ)小幅上涨但行(xíng)业之(zhī)间分化(huà)巨大的(de)市(shì)场中(zhōng)，基于对长期基本面、行业景气度、估(gū)值、性价比(bǐ)等的判(pàn)断，对行(xíng)业(yè)风格的持仓(cāng)结构进行(xíng)了小幅(fú)调整，减(jiǎn)持部(bù)分涨幅较高的(de)行业基金，增持部(bù)分短期表(biǎo)现较差的行业(yè)基金。

　　年内(nèi)表现领先的(de)平安养老2045一季报中表示，报(bào)告(gào)期(qī)内，基金整体(tǐ)保持中枢附近的权(quán)益仓(cāng)位，但(dàn)内(nèi)部结构有所调整。债券(quàn)方面(miàn)，适当(dāng)增加固收仓(cāng)位的弹性，其他以现金管理为(wèi)主；权(quán)益方面，基于(yú)不同(tóng)板块的基本面和估(gū)值性价(jià)比，略加仓港股基金，减仓美股基金(jīn)，A 股减仓 TMT 持仓(cāng)兑(duì)现部分(fēn)收益。整体而言，通(tōng)过动态(tài)再平衡(héng)，保持组合处于(yú)稳(wěn)健均(jūn)衡状态，重点关注一季(jì)报超预期的方向。

　　易方达汇诚养老1季度适(shì)度降低了深度价(jià)值和价值质量等偏价值策略(lüè)的基金(jīn)的超配(pèi)比例，继续超(chāo)配偏小盘风格的(de)基金，适度增加了偏(piān)成长策略的基金的配置比例。在行业方(fāng)面，TMT等科(kē)技行业经历过(guò)去几年(nián)的大幅调(diào)整(zhěng)，处于“三低”类资产（景气(qì)周期低位、低估值(zhí)、低(dī)拥挤度）的范畴，1季度(dù)逐步加仓了偏(piān)科技成长策略基(jī)金的配置(zhì)比例。不(bù)过仍(réng)然选择那些能(néng)够长(zhǎng)期拿得(dé)住(zhù)的基金，很少去(qù)追逐那些短期大幅度上(shàng)涨的、最亮眼的科技基金。在不同地(dì)域(yù)的投(tóu)资方面，在市场大幅反弹后(hòu)，小幅降低了港股基(jī)金的(de)配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权(quán)益(yì)类(lèi)资产年(nián)度(dù)目标(biāo)配置比例为70％。截至(zhì)一季度末，基金(jīn)的权益(yì)类资(zī)产实际(jì)配置比(bǐ)例为71％，相对年度目标(biāo)配(pèi)置比(bǐ)例战术型标配，对(duì)阶段性涨幅过(guò)快(kuài)的行业做了减仓，增加了部分业绩和(hé)估值匹配合理的行(xíng)业(yè)。

　　富国智(zhì)优精选(xuǎn)3个月(yuè)持有一(yī)季度操(cāo)作上围绕经济增长和政(zhèng)策支持(chí)方向作为调整配(pèi)置主要方(fāng)向(xiàng)，组合主要提高(gāo)了中小盘暴露、加(jiā)大(dà)对(duì)于(yú)业绩预期增速较高板块(kuài)的配置，并(bìng)通过优选(xuǎn)选股alpha较高(gāo)、稳(wěn)定(dìng)性较(jiào)好的(de)标的实(shí)现配(pèi)置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者信(xìn)心等方面的(de)观察，鹏华养(yǎng)老(lǎo)2045将组合权益(yì)资产维持超(chāo)配(pèi)状态，结构上均衡配置于：受益于顺周(zhōu)期低估值的金融(róng)周期板块、受益于社会(huì)经济活动趋于(yú)正常的消费医药板块，以及受益于(yú)产业周(zhōu)期(qī)见底及(jí)国产替(tì)代的科技制造板块上。

　　权益(yì)市(shì)场仍将有所作为

　　关(guān)注(zhù)确定性和未来(lái)发展方向(xiàng)的机会

　　目前A股市(shì)场(chǎng)行至3300点附近，未来市场存在哪些风(fēng)险和机会？如何寻找投资主线？FOF基金经(jīng)理们也在(zài)一季报中(zhōng)提(tí)到了对(duì)当下的(de)思考。

　　南方基(jī)金鲁炳良认为，展望后市，随着经济(jì)数(shù)据真(zhēn)空期的度(dù)过，国内大(dà)类资产复苏预期(qī)进入验(yàn)证阶段。中期(qī)维持(chí)对权益资(zī)产的乐观(guān)，国(guó)内宏观经济处于底部向上修(xiū)复的状态，且市场(chǎng)估值(zhí)压力(lì)仍(réng)较小，战(zhàn)略上将(jiāng)推动(dòng) A 股的(de)上涨。结构上主要关注(zhù)以(yǐ)下(xià)条(tiáo)潜在盈利(lì)主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率定价资产估(gū)值修复。从确定性和未来发展方向角度出发，关注 TMT 中(zhōng)信息安全、数字经济和(hé)新技术领域。大复苏中在大消费(fèi)板块内重点关注航空出行(xíng)供需(xū)格局和票价弹性(xìng)带来(lái)的潜在超预(yù)期机(jī)会(huì)。投资端(duān)关注(zhù)地(dì)产链(liàn)以及一带一路带(dài)动下的(de)部分(fēn)细分领域配置机会。

　　摩根锦(jǐn)程积极联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量成长养老(lǎo)目标五(wǔ)年基金经理杜习杰、吴(wú)春杰表示，对于国(guó)内权益来(lái)讲，当前(qián)历史(shǐ)估值分位、相对(duì)债券资产的估值处均在具备吸(xī)引力的(de)水(shuǐ)平，为长期投(tóu)资提供(gōng)一定安(ān)全(quán)边际。年内(nèi)经济(jì)修复是(shì)确定性的，节奏与幅度(dù)上虽(suī)有(yǒu)分(fēn)歧，但政策仍有相(xiāng)机抉(jué)择加(jiā)码托(tuō)底的空间。结构上，维持(chí)此前(qián)判断，关注受益于稳内需政(zhèng)策加码的领域，包括地产链、政府支出或补贴可能增加的(de)基建、信创、自(zì)主可控(kòng)等领域，TMT相关板块(kuài)涨幅超预期，有(yǒu)ChatGPT主题催化的成份，对交易情绪的过热(rè)持谨(jǐn)慎(shèn)的态度，后续会持(chí)续(xù)关注新技术(shù)对经(jīng)济各个领(lǐng)域的影响；对消(xiāo)费服(fú)务业来讲，去年博(bó)弈(yì)情绪已较浓(nóng)，二季度市场对(duì)其关(guān)注度有望随着节日出行(xíng)、消费数据改善而增加。

　　景顺长城养老目标2035三(sān)年持有基金经理薛显志、江(jiāng)虹表(biǎo)示(shì)，权(quán)益市场来看，当前(qián)中(zhōng)国(guó)经济处于(yú)复苏早期，2月(yuè)以来市场的下跌属于“放开交易(yì)”、春季躁动后的正常回(huí)调(diào)。复(fù)盘历史上(shàng)的复(fù)苏(sū)周期，权益方面均能有所作为，基本面的总体改善能(néng)激活市场的生态，市场(chǎng)会不断寻找(zhǎo)基本面(miàn)改善(shàn)的诸多细分方向。结构(gòu)方面，市场一季度已找出“中特+”、数字经济两条主线。4月份开始，估(gū)计(jì)市场会围绕各(gè)行业(yè)受益改善幅(fú)度，不断挖掘一季(jì)报超(chāo)预期(qī)、全年(nián)指引较好的细分方向(xiàng)。同时(shí)，因处于复苏阶段，顺周期(qī)方向也会存(cún)在机会。

　　鹏华基(jī)金(jīn)孙博斐(fěi)表示，未来持续关注以下(xià)三个(gè)方向：一是顺周期低估值板块具备长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值，此外(wài)，关注央国(guó)企改革能(néng)否带来相(xiāng)关(guān)行业、企业基本面(miàn)的(de)改善，并打开(kāi)估值提升的空(kōng)间。

　　二是(shì)消(xiāo)费(fèi)医药板块的场景复(fù)苏逻辑较为确定，比较(jiào)而言(yán)，医(yī)药(yào)板块(kuài)的估值性价比更(gèng)高。三是科(kē)技(jì)制造板块，特别是国产替代的关(guān)键环节，是长期关注的方向。短周(zhōu)期(qī)来看，半导体行业可能在下半年周期见底，计算(suàn)机行(xíng)业的景气度相较于去年也是大(dà)幅改(gǎi)善。而人工智能等技术的突破，有可能打开科技板块的成长空间(jiān)。

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