财联社5月8日讯（记者(zhě) 闫(yán)军）铁树(shù)开花了！不仅仅是(shì)中国(guó)平安在4月27日迎来时隔8年(nián)的涨停，就在(zài)5月8日，中信(xìn)银行、中(zhōng)国银行也(yě)迎(yíng)来涨停，而上一(yī)次涨(zhǎng)停分(fēn)别是(shì)13年前、7年前，邮储(chǔ)银行更是盘中刷新历史最高。

　　有市场观点将大(dà)涨归因为(wèi)两份(fèn)会议通知。

　　一(yī)是(shì)，5月11日“发(fā)现央企投资价值(zhí)促(cù)进央企估值回归”业务交流会暨国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF宣介(jiè)会(huì)即将举办；另外(wài)一(yī)份则(zé)是沪市金融业主(zhǔ)题(tí)座(zuò)谈会(huì)，其中“在服务(wù)中国式现(xiàn)代化中促进金(jīn)融业估(gū)值提升和高(gāo)质量发展”成为重要议题(tí)。

　　中特估(gū)成为了(le)市(shì)场较长一段时期的热门词，尽管披(pī)上了主题(tí)、政策等色彩，底层逻辑是(shì)过去的A股(gǔ)市场对部分传统行业国央企的严(yán)重低(dī)配和低估。说到A股的低估值、高分红(hóng)，银(yín)行(xíng)为(wèi)首(shǒu)的大金融(róng)板块首当其冲。上述5.11会议是(shì)为此前获批的央企股(gǔ)东回报ETF发行预(yù)热(rè)，会议作用显然被放(fàng)大。

　　事实上，不(bù)仅是两份会议通(tōng)知的推(tuī)波助澜(lán)，“小作文(wén)”又(yòu)来添油加醋。一(yī)则无(wú)头(tóu)无尾(wěi)的所谓指导意(yì)见，要求“国企要做到1倍PB以上”，捕风(fēng)捉影，却获得极大的(de)传播。

　　低估值(zhí)、高股息，在经济温(wēn)和复苏预(yù)期(qī)之下，中特估银行概(gài)念获得资金的青(qīng)睐。有了多重消息的加(jiā)持(chí)，暴涨顺理(lǐ)成章(zhāng)。

　　根据(jù)以往(wǎng)经(jīng)验，大金融板块走强往往预示着(zhe)行情的结束，这一(yī)次历(lì)史(shǐ)是否会(huì)重演呢？多位受访人士指出，这种单一衡量逻(luó)辑可能不再奏效，当前(qián)市场(chǎng)，银(yín)行板(bǎn)块是(shì)作为“国资含量”比较高的板块(kuài)行进，从去(qù)年底(dǐ)开(kāi)始(shǐ)监管(guǎn)开(kāi)始提出(chū)中特估后有比海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区较(jiào)不错的(de)表现，中特估有(yǒu)望(wàng)持(chí)续(xù)为(wèi)投资者带来除稳定股息收益(yì)外的收益。

　　银行为首的大金融爆发

　　5月8日，银行满屏大(dà)涨(zhǎng)，中国(guó)银行、中信银行、西安银行涨停，农业银行、民生银行、工商(shāng)银行、浙商银行大涨超过(guò)6％，42只银行股超过9成(chéng)涨(zhǎng)幅(fú)超过2％。有网(wǎng)友感慨：“你以为(wèi)的大牛市is back，其实(shí)大(dà)牛(niú)市is bank。”从指数(shù)维度来看，银行板块大涨(zhǎng)早已启动(dòng)，银行指(zhǐ)数（中信）近5个交易日涨(zhǎng)幅达到了9.42％。

　　此外(wài)，除了(le)银行板块，券商股也持(chí)续爆发，券商指数收盘涨幅(fú)超过2％。其中，中国银(yín)河领涨(zhǎng)，盘中一度涨停，近5个(gè)工作日涨幅(fú)达到35.82％。

　　从银(yín)行板(bǎn)块(kuài)ETF涨势来看(kàn)，场(chǎng)内10只(zhǐ)中证银行ETF涨(zhǎng)幅明显，比如，天弘(hóng)中证银行ETF、富国中证800银行ETF、南方中证(zhèng)ETF、华夏中(zhōng)证(zhèng)ETF、华宝中证ETF等多只(zhǐ)基金涨幅超过4％，从资金流动(dòng)来(lái)看，以规(guī)模最(zuì)大的(de)华(huá)宝中证银行(xíng)ETF为例，不(bù)仅当日收盘价创一年新高，全天成交量飙升(shēng)超过(guò)14亿(yì)元(yuán)，刷新近两年来的最(zuì)高。

　　对于银行股的(de)大涨，市(shì)场(chǎng)早有预期。睿郡资产合伙人董(dǒng)承(chéng)非在(zài)5月7日表示，在经济(jì)复苏不强劲情况下(xià)，原(yuán)来看不(bù)起的那(nà)些(xiē)低(dī)增(zēng)速的企业(yè)，现在反而显得难能(néng)可贵，因此被忽略高分红、深度价值的企业反而受到追捧(pěng)。

　　博(bó)时基金(jīn)权益投资一部(bù)基金经(jīng)理(lǐ)吴鹏也表(biǎo)示，银行(xíng)股(gǔ)这波(bō)快速上涨，是其在(zài)估值极(jí)度低水(shuǐ)平、股息(xī)率具备一定吸引力、持仓(cāng)极度(dù)低(dī)配(pèi)、基(jī)本面预(yù)期极度悲观(guān)等(děng)背景下，配合当(dāng)前经济弱复苏整(zhěng)体回报率预(yù)期下行、中特估政(zhèng)策背景(jǐng)下的(de)估值修复。

　　涨幅与成交量齐升，背后仍是中特估逻辑(jí)

　　经过漫长(zhǎng)的季(jì)节，银行(xíng)股(gǔ)等来了久违的上(shàng)涨，截(jié)至(zhì)5月8日，自今年4月(yuè)以(yǐ)来全市(shì)场42家上市银行中(zhōng)，有17家(jiā)涨(zhǎng)幅超过10％，其(qí)中(zhōng)，中信银行涨幅近40％，中国银行涨幅超过32％，民生、邮储、农行、交(jiāo)行(xíng)、西安(ān)等(děng)5家银行涨幅超过20％。

　　资金的(de)流入(rù)量同样可(kě)观，5月8日，银行ETF涨幅4.22％，收盘价(jià)创一(yī)年新高(gāo)，全(quán)天成交(jiāo)量飙升(shēng)超过14亿(yì)元，也刷新(xīn)近两年来的最高。中国银行龙虎榜数据(jù)显示，近三日沪股通累计买入5.65亿元并卖出(chū)10.74亿(yì)元，4家机构累计买入11.37亿(yì)元(yuán)。

　　银行股的大(dà)涨(zhǎng)，正如吴(wú)鹏所言，估值极度低(dī)水(shuǐ)平、股息(xī)率具(jù)备一定吸引(yǐn)力、持仓(cāng)极度低(dī)配、基本面预(yù)期极度悲(bēi)观都是银行股上涨的逻辑所在(zài)。

　　具体而言，在估值上(shàng)，截(jié)至(zhì)目(mù)前，42家A股银(yín)行的平(píng)均(jūn)市净率(lǜ)为0.6倍左右。除了宁(níng)波银行(xíng)和招商银行，其余银行均处于“破净”状态。在这一轮估值修复中(zhōng)，有市(shì)场(chǎng)人士(shì)指出，中字头银(yín)行(xíng)目标(biāo)价估值最保(bǎo)守看到0.6，相当于2020年疫情前的估值(zhí)位置(zhì)，当前板(bǎn)块交(海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区jiāo)易(yì)热度之下目标价抬升至(zhì)0.7-0.8，明显看到(dào)，资金对资产质量、让利实体经济容(róng)忍度(dù)提升。

　　稳定的高分红和高股息是(shì)银行股相对于其(qí)他主题板块(kuài)更强的优势，据财通(tōng)证券研报，国(guó)有大行近五年分红率基本(běn)稳定在30％左右，稳定分红符(fú)合价值投资和长(zhǎng)期投资需要。近年(nián)来国有大行(xíng)股息率也(yě)呈逐年提升趋势平均股息率从2019年的4.85％提升(shēng)至2022年的5.83％。

　　而(ér)公募持仓占比极(jí)低也为调(diào)仓提(tí)供了空间，公募“冷”银行(xíng)久(jiǔ)矣，2023年一季度(dù)银行股(gǔ)占偏股型基金仓位为1.96％，为(wèi)2016年三季度以来新(xīn)低(dī)，显著低于2010年以来均值。

　　华宝基金(jīn)银(yín)行(xíng)ETF基(jī)金经理胡洁就向(xiàng)财联社表示，高股息策略以其确定的股息收(shōu)入和(hé)较高的(de)安全边际(jì)可以为投资者提供不错的收(shōu)益。而(ér)基本面稳(wěn)健、分红(hóng)率(lǜ)高而稳定(dìng)、估值处于历(lì)史低位的(de)银行板块是高股(gǔ)息策略的理想增配板块。与(yǔ)此同时，银行板块在一季度是业绩低点。随着(zhe)大行重定价的压力过(guò)去以及二三季度农(nóng)商行小微投放旺季的到来(lái)，资产(chǎn)端收益(yì)率将会逐步(bù)企稳，后(hòu)续业绩(jì)有望改善。

　　鹏华基金量(liàng)化及衍生品投资部(bù)基金(jīn)经理余展昌也指出，与海外银行对比，在中特估(gū)背景(jǐng)下(xià)的国内银行(xíng)仍然具有较(jiào)好的投资(zī)机会。以国(guó)有(yǒu)大(dà)行为例(lì)，从PB角度(dù)而言，邮储银行的(de)PB最高(gāo)在0.75倍左(zuǒ)右，其(qí)他(tā)大行(xíng)在0.5-0.6倍之间，而海(hǎi)外绝(jué)大部分的银行估值都(dōu)在1倍PB以(yǐ)上。考虑到海(hǎi)外(wài)银行(xíng)还有大量的商誉，国内银行的估值水平是偏低的，本(běn)身就(jiù)有(yǒu)比(bǐ)较大的修复空间。此外，他还指海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区出(chū)，国企改革有望使得这些(xiē)问题得到改善，从而提高银行的利润增速，持续修复估值。

　　银行(xíng)是否意味着行情的(de)结束？

　　随(suí)着证券、银行等大(dà)金(jīn)融板块的走强，有市场观点(diǎn)开始(shǐ)担忧市场(chǎng)行情告(gào)一段(duàn)落。对此(cǐ)，市(shì)场(chǎng)人士认为，站在(zài)中特估背(bèi)景下去(qù)看金融股(gǔ)的爆发(fā)，并不能简(jiǎn)单做出(chū)市场行情结束的结论。

　　吴鹏(péng)分析称，大金融板(bǎn)块过去被当成行(xíng)情结(jié)束(shù)的指标，其(qí)背(bèi)后(hòu)通常潜(qián)意识映射包括不(bù)限于大金(jīn)融爆发往往代表市场没有(yǒu)别的(de)方向、市场进入避险状态、大(dà)金融“吸血”严重等。但从当(dāng)前的金融股走强来看，市场表现(xiàn)并不存在上(shàng)述(shù)问(wèn)题。

　　首先，当前大金融“吸血”效应并不强，比如银行板块近期大(dà)幅(fú)放量(liàng)，成交量约(yuē)为(wèi)600亿，作为大市(shì)值的板块，这一成交(jiāo)量与甚(shèn)至部分中小市值板块成(chéng)交量相差甚远。

　　其(qí)次(cì)，大金融板块本(běn)次表(biǎo)现也不是单一(yī)的，放(fàng)眼全市场，部分港(gǎng)口、铁路(lù)、建筑、电力(lì)、石(shí)化等板块也表现较好，因此(cǐ)不能单一地(dì)以过去大金融上涨作为(wèi)单一比较。

　　吴鹏坦言，当下较为极端的交易结(jié)构(gòu)容易被表征为(wèi)市场波(bō)动的前奏，但市(shì)场变量影响较多、今年(nián)行情结构(gòu)差异巨大，建议不要单一映(yìng)射分(fēn)析。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区