中国金融行(xíng)业加速对(duì)外开放，外(wài)资券商们(men)的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年(nián)获批成立的(de)摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛(měng)进(jìn)，当年净(jìng)利(lì)润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临(lín)的“一(yī)参(cān)一(yī)控(kòng)”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是业(yè)内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了(le)面(miàn)临行业(yè)“二(èr)八分(fēn)化”的(de)激(jī)烈态(tài)势，来自(zì)“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)也(yě)同样带(dài)来压(yā)力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务数据(jù)，9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延(yán)续自成立(lì)以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股东增持(chí)而(ér)成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同(tóng)期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证(zhèng)券(quàn)和(hé)星展证券均于(yú)2020年获(huò)得证监会(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券商(shāng)也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投行等传统业(yè)务(wù)。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业(yè)内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成(chéng)立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务(wù)团队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步(bù)进展，新(xīn)客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持(chí)续关(guān)注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)也(yě)取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的一(yī)批合资券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就(jiù)已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完(wán)成了创业板(bǎn)注册制改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互(hù)通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对(duì)手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外资控(kòng)股券商(shāng)在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道(dào)对瑞(ruì)信(xìn)证券出(chū)具了带强调事项段(duàn)的无保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司之间达成协议(yì)和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公司，未来(lái)的(de)运营(yíng)和财(cái)务业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确(què)，该事项表明存(cún)在可能(néng)导致(zhì)对公司持续(xù)经(jīng)营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获(huò)批(pī)的合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东(dōng)的(de)控股股东、实际控制人参(cān)股(gǔ)证券公(gōng)司的(de)数(shù)量不(bù)得(dé)超(chāo)过2家，其中控制证券公司的(de)数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词(cí)。而透(tòu)视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际(jì)证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务在原有(yǒu)“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨(kuà)境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野(yě)村东(dōng)方国际证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高(gāo)端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支(zhī)持以及(jí)集团跨境合作四(sì)个方面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核(hé)心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投(tóu)资者提供具(jù)有野村(cūn)集团特色的(de)高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北(běi)京高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及(jí)代销金融产品(pǐn)业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与(yǔ)北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以(yǐ)资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高(gāo)华将持续(xù)推(tuī)进私募股权(quán)基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代(dài)销(xiāo)第三方金融(róng)产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市场的(de)机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资(zī)股(gǔ)东打造私人财富管(guǎn)理业(yè)务，这(zhè)在具备(bèi)外(wài)资银行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客户(hù)综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和(hé)超高净值客户及其(qí)家族(zú)提(tí)供专业(yè)、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公(gōng)司(sī)达(dá)成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)，依托国家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区的(de)新政举措(cuò)，致(zhì)力(lì)于(yú)发展财(cái)富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富管理部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解(jiě)决方案和财(cái)富规划方面的(de)业(yè)务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上架多支产品为(wèi)客户(hù)在同一策略下提(tí)供差异化选(xuǎn)择(zé)及多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)的力(lì)度(dù)不断加大，各外资金融机构(gòu)加(jiā)速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思获批(pī)准设立(lì)，公司注(zhù)册地为北京市(shì)，注册资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化(huà)业(yè)务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的(de)外资(zī)控(kòng)股券商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通证券（中国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独资券(quàn)商(shāng)。从数量(liàng)上(shàng)来看，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资(zī)券商的设(shè)立(lì)申(shēn)请静待审(shěn)批。截(jié)至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券(quàn)等(děng)多家(jiā)外(wài)资券(quàn)商的设(shè)立(lì)申(shēn)请仍(réng)处于证监会审批(pī)阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满等先(xiān)后在(zài)京会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲(qīn)身感受到中国(guó)经济(jì)的(de)强大(dà)韧性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为(wèi)国(guó)际(jì)金融(róng)机构和(hé)全球投资者带感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思来(lái)了实(shí)实在在的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高(gāo)度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合作，积极(jí)拓展在(zài)华业务和投(tóu)资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了(le)挑战和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在(zài)2022年(nián)年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，外资(zī)机构来华(huá)展业便利度不断提升(shēng)，经营范围(wéi)和(hé)监管要(yào)求实现国民待遇，外(wài)资券商、资(zī)产管理机(jī)构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来(lái)了国际金融机(jī)构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来了通过(guò)与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前证券(quàn)行业集中度(dù)稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初(chū)步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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