5月迎来开门红(hóng)，A股成交额(é)连续20日保(bǎo)持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能(néng)、消(xiāo)费(fèi)、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推荐了154只金(jīn)股，从行业来(lái)看，机(jī)械设备行业板块暂时是5月(yuè)机(jī)构人(rén)气(qì)最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一(yī)定程度与(yǔ)中特估概念(niàn)有(yǒu)所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板(bǎn)块关(guān)注度(dù)提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先(xiān)突破，可能会(huì)成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料、商贸零(líng)售的关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧(shāo)烤和五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推(tuī)荐的金(jīn)股标的集(jí)中(zhōng)度(dù)来看(kàn)，150多(duō)只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐(jiàn)。其(qí)中(zhōng)三(sān)只传媒股同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分(fēn)别是三(sān)七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

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　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩(jì)回(huí)顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中(zhōng)绝大多(duō)数(shù)收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券(quàn)商金股策略(lüè)盈利(lì)，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热门金股上则(zé)表(biǎo)现为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机构的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖则(zé)出(chū)现了(le)10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的(de)金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机构(gòu)多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预(yù)判，综合多(duō)家(jiā)观(guān)点，券(quàn)商们(men)对五月的大盘的(de)看(kàn)法比较(jiào)保守，建议多看少动(dòng)，推荐较(jiào)多(duō)的(de)行业是电(diàn)气设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的走势(shì)机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则(zé)因有事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐(chǎn)述了美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年5月到10月股票(piào)市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年(nián)份均现下(xià)跌(diē)。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的(de)市场表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推(tuī)出和(hé)开工)不会停止;同时(shí)，管理层对信用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的(de)容(róng)忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继(jì)续低位(wèi)徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高(gāo)度的(de)现状。

　　申万策略认(rèn)为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期(qī)看二级市(shì)场估值体系(xì)国际化(huà)是趋势(shì)，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么(me)增加资本，减负债会(huì)带来(lái)经济收缩压力，增资本(běn)会(huì)带(dài)来股票供(gōng)给压力，市场尚(shàng)未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期望经济会出(chū)现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的(de)回落是衰退性的，不意味着(zhe)流(liú)动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受(shòu)刚性兑付(fù)打(dǎ)破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供(gōng)给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮(yǐn)料(liào)等一线白马(mǎ)等业绩增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收(shōu)益(yì)。(关键(j10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适iàn)词：医药、食(shí)品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适(sù)正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策(cè)底限思(sī)维仍在(zài)，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮(liàng)点(diǎn)望提振市(shì)场情绪。从管理层(céng)的政策(cè)取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议(yì)备战回(huí)调(diào)后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策略分(fēn)析(xī)称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续(xù);其次(cì)，前期小(xiǎo)批(pī)多(duō)次的(de)微刺激下(xià)，市场对短期经济(jì)预期偏(piān)乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等(děng)领域带来的经济下(xià)行动能，基本面预(yù)期(qī)很有可能下(xià)修;再次，改革和结(jié)构调整(zhěng)依(yī)然是(shì)政(zhèng)策主要目标，政府不(bù)托底(dǐ)，政(zhèng)策不全面放松的(de)情(qíng)况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门(mén)的维(wéi)稳措(cuò)施亦难以(yǐ)改变基本(běn)面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市(shì)场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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