中国(guó)金融行(xíng)业(yè)加速(sù)对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野(yě)村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国(guó)际金(jīn)融巨头均在(zài)国内拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各(gè)自(zì)股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同样带(dài)来(lái)压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于(yú)市(shì)场(chǎng)行情(qíng)、成(chéng)立(lì)时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股东增(zēng)持(chí)而成为(wèi)外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现明显进(jìn)步(bù)，但(dàn)仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业(yè)营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其(qí)当年投行业务手续(xù)费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念(niàn)好(hǎo)了(le)中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券和(hé)瑞银证券均实(shí)现了营收、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内(nèi)排名下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券(quàn)展(zhǎn)业(yè)的第三个完(wán)整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持(chí)股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)经(jīng)纪(jì)业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业(yè)务(wù)团队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作取得(dé)进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机构投(tóu)资者，目标客群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了(le)较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中国时间最早的一批(pī)合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实(shí)现手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其(qí)在2022年完成了创业板注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并(bìng)参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达(dá)成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层面的合并对两家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞信证券出具了(le)带强调事项段(duàn)的(de)无保(bǎo)留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与(yǔ)瑞(ruì)银(yín)集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子(zi)公司，未(wèi)来的(de)运营和财务(wù)业(yè)绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文响亦不明(míng)确，该事(shì)项表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致对公司持续(xù)经营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为成立于(yú)2008年的(de)瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证监会修订《外(wài)商(shāng)参(cān)股证券公(gōng)司设(shè)立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公司股东(dōng)以及股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实(shí)际控制人参(cān)股证券公司的(de)数量不得(dé)超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公(gōng)司的数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际(jì)证券表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的(de)基础上(shàng)，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台(tái)支持以及集(jí)团(tuán)跨(kuà)境(jìng)合(hé)作四(sì)个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中心的(de)业务(wù)核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色(sè)的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全资持股(gǔ)备案后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京高华完(wán)成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续(xù)以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进(jìn)行(xíng)新(xīn)产品和服务的(de)研(yán)发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户(hù)提供财富(fù)管理综合解(jiě)决(jué)方(fāng)案，丰富客(kè)户(hù)产品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人(rén)财富(fù)管理平台未(wèi)来(lái)战略规(guī)划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华(huá)将持(chí)续推(tuī)进私募股权基金管理人电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融(róng)产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东打(dǎ)造私人财富(fù)管理业务(wù)，这在(zài)具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财富管(guǎn)理业务(wù)的运作。私(sī)人财富管理(lǐ)部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多元及(jí)定制化的(de)资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国内头部(bù)信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公(gōng)司财富管理业(yè)务，依托(tuō)国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发(fā)展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方(fāng)位资(zī)产配置和满足客户全生(shēng)命周期财(cái)富管理的理念，进(jìn)一(yī)步完善投资(zī)解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选上(shàng)架(jià)多支(zhī)产品为客户在(zài)同一(yī)策略下(xià)提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资本(běn)市场对(duì)外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设立(lì)控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京(jīng)市，注册资(zī)本为人(rén)民(mín)币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设(shè)的(de)外商(shāng)独资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来(lái)看，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数(shù)量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文均为外(wài)商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多家外资券商的设(shè)立(lì)申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负(fù)责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展(zhǎn)前(qián)景。近(jìn)年(nián)来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来了实(shí)实在在的(de)机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在(zài)华(huá)业务和投资，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来(lái)华展业(yè)便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待(dài)遇(yù)，外(wài)资券商、资(zī)产管理机(jī)构等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场，对(duì)本土证券(quàn)公(gōng)司既带(dài)来了国际金融机构全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市(shì)场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融(róng)机构直(zhí)接合(hé)作促进业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部(bù)券商竞争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业(yè)务(wù)多元化发展趋势(shì)初步形成，金融(róng)科技对行业(yè)发展理念的变革和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速(sù)演变。

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