财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的(de)反弹，据上(shàng)海钢联发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个(gè)交易日(rì)后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提(tí)前传(chuán)导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之(zhī)一是上海车展有望带(dài)动购(gòu)车(chē)需求预期(qī)的(de)提振。乘联(lián)会秘(mì)书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受(shòu)到汽车(chē)消费的火热，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提振士气(qì)。国泰君安表示(shì)，此前车(chē)企大(dà)幅(fú)降价导(dǎo)致(zhì)消费(fèi)者对(duì)电动(dòng)车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企(qǐ)业人士(shì)提到，目前(qián)磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来(lái)，止跌信号能(néng)否持续稳定(dìng)，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐(lè)观(guān)来(lái)看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时(shí)电池厂商库(kù)存水平(píng)有望逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计(jì)将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢(huī)复(fù)生产，排产相(xiāng)比一季度(dù)会(huì)有(yǒu)明显的提(tí)升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格(gé)属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察(chá)下(xià)游库(kù)存状况，另(lìng)一(yī)方(fāng)面还(hái)需要看终端需求是(shì)否(fǒu)真正回暖，”华南(nán)一家(jiā)主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对(duì)财联社记(jì)者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开始便(biàn)启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季(jì)度实际上已经(jīng)有所(suǒ)反(fǎn)映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关(guān)电池(chí)厂商提到(dào)，目前库存(cún)已恢(huī)复至健康(kāng)水平，此前暂停(tíng)的(de)产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有(yǒu)业内人士直(zhí)言，相(xiāng)关库存基本(běn)出(chū)清，后续(xù)将(jiāng)根据公司规(guī)划(huà)，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风(fēng)向标(biāo)，宁德(dé)时(shí)代(dài)一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德(dé)时代(dài)的库存已经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格和(hé)库存水平(píng)，两项(xiàng)关键的指标(biāo)也构(gòu)成锂电产业走向(xiàng)的(de)关键，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预(yù)判(pàn)涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全(quán)年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在不到(dào)半年时间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热(rè)议。就(jiù)在(zài)26日召开的中(zhōng)国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车(chē)工(gōng)业协(xié)会常务(wù)副会长付(fù)炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括(kuò)电(diàn)池产业链分工(gōng)，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也(yě)不(bù)是正常的(de)现象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联社不(bù)完(wán)全梳(shū)理，这些业内(nèi)人士和分(fēn)析师(shī)近期对锂盐(yán)价(jià)格(gé)未来(lái)走势进行预(yù)判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分(fēn)析人(rén)士(shì)指(zhǐ)出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅(xùn)速(sù)从(cóng)而在需求表现上(shàng)提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游(yóu)材料(liào)价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价(jià)格(gé)率先实现反弹(dàn)。更值得(dé)注意(yì)的是(shì)，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极(jí)片(piàn)粉(fěn)等系列(liè)材料价格(gé)也(yě)出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的(de)另一关(guān)键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂(chǎng)商库(kù)存水位回(huí)退，此前部(bù)分电(diàn)池厂商暂停的(de)生(shēng)产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续(xù)重启订单(dān)，带动(dòng)产业需求(qiú)回暖。从终端新能源(yuán)汽车(chē)市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的(de)需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季(jì)度新能源(yuán)汽车销量数据来(lái)看(kàn)，其月销量逐步攀升(shēng)并且(qiě)回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业重新knocked什么意思，knocking什么意思开启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太(tài)大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因(yīn)为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池(chí)厂商对于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实(shí)的供给情(qíng)况更加(jiā)清(qīng)晰，市(shì)场(chǎng)预期(qī)回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂商一(yī)体化带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收的产能也(yě)在(zài)稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目(mù)均进(jìn)展顺利(lì)，将进(jìn)一(yī)步释放knocked什么意思，knocking什么意思碳酸(suān)锂供给。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模(mó)式正(zhèng)从(cóng)“大(dà)开大合”的(de)波浪式变得更为(wèi)平(píng)滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环节的价格以及供需变化(huà)也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好(hǎo)转，但是并不足(zú)以带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌(diē)并不(bù)是(shì)一(yī)个下(xià)游获利、上游承压(yā)的简单故事(shì)

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料(liào)的(de)价格(gé)下(xià)跌过(guò)快，但这并(bìng)不为(wèi)业(yè)内人士所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季(jì)度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经(jīng)出(chū)现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业(yè)则命运(yùn)分化(huà)，大(dà)公司如天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机(jī)会在(zài)价格下(xià)降(jiàng)周期中获得更多市场份(fèn)额，行业将变得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同环节的大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的(de)新(xīn)公司，则面临停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去(qù)年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一(yī)轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的(de)两个锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的新能(néng)源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能(néng)的未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的(de)海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价(jià)格采购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的(de)分(fēn)销权或(huò)开(kāi)采权(quán)，交易价格(gé)也需要(yào)通过(guò)长协确定，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更(gèng)低成(chéng)本的资(zī)源，让这两(liǎng)家大(dà)企业更能容(róng)忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价(jià)下降(jiàng)带来的连(lián)锁反应(yīng)，并不是一个下(xià)游获利，上游承压(yā)的简单故事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时(shí)代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代(dài)今年2月提出的 “锂矿返knocked什么意思，knocking什么意思利(lì)” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一(yī)些车企的三年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响是(shì)，宁德(dé)时代(dài)今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一(yī)开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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