3月份，全国(guó)居民消费价(jià)格指数（CPI）同比上涨(zhǎng)0.7％、环比下降0.3％，低于市场预期，同时(shí)信(xìn)贷投(tóu)放保持较快增(zēng)长。货币信(xìn)贷较快增长与物价回落并存，引(yǐn)发了中国经(jīng)济(jì)是否(fǒu)进入通缩的(de)议(yì)论。

　　讨(tǎo)论(lùn)经济是否进入通缩，首先要厘清(qīng)概念(niàn)。国际(jì)上通常认为(wèi)，通货(huò)紧缩是指总体物价(jià)水平(píng)在一段时间内(nèi)持续(xù)下降，同时伴随着(zhe)货币(bì)供应(yīng)量持续下降和(hé)经济衰退。研究显示，典型(xíng)的通缩有(yǒu)三个主要(yào)特点：一是(shì)总体物价紧缩而非局部物(wù)价紧缩，二是物价(jià)连(lián)续一(yī)段时间负(fù)增长，三是伴随货币(bì)供应(yīng)量持续下降(jiàng)和经(jīng)济(jì)衰退(tuì)。

　　结(jié)合一季(jì)度经济运行表现，当前中国经济显然并(bìng)不符(fú)合通缩的典型(xíng)特征，因此，所谓中国经济通缩是(shì)个伪命(mìng)题。

　　从(cóng)物价来看(kàn)，2022年我国加强重要(yào)民生(shēng)商品和大宗商(shāng)品保供稳(wěn)价(jià)，物价总水平持续平稳运行，“全球胀”与(yǔ)“中国稳”形(xíng)成鲜明反差。 今年(nián)一季度，我国(guó)CPI同(tóng)比上涨(zhǎng)1.3％。分月度看(kàn)，1月份，受春节效应和(hé)疫情防控政策(cè)优化调整等因素影响，CPI同比上涨2.1％，环比上(shàng)涨0.8％；春节过后，消费需求季节性回落，加之市场供应充足，2月份、3月份CPI同比涨幅分别回落至(诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗r: #ff0000; line-height: 24px;'>诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗zhì)1％和(hé)0.7％，环比分别下降0.5％和0.3％。3月份，扣除(chú)食品(pǐn)和能源价(jià)格的(de)核心CPI同比(bǐ)上涨0.7％，涨幅比(bǐ)上月扩大(dà)0.1个百分点。由此可见(jiàn)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来物价月度涨幅虽在收窄(zhǎi)，但(dàn)仍(réng)然为正，核心(xīn)CPI保持(chí)基本稳定，物(wù)价总水(shuǐ)平并未(wèi)出现持续而全面的下降。

　　从货币供(gōng)应量(liàng)来看(kàn)，2月末，广义货币（M2）余(yú)额同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)12.9％，增速创7年来新高；3月(yuè)末M2同(tóng)比增长(zhǎng)12.7％，保(bǎo)持(chí)较快(kuài)增速。从经济增长来看，一季度(dù)我国经(jīng)济开局良好，GDP同比增长4.5％，生(shēng)产(chǎn)需求企稳(wěn)回(huí)升，经济循环加(jiā)快(kuài)畅(chàng)通，市(shì)场预期明(míng)显改善。二季度经济增(zēng)速可能比一季度明显(xiǎn)加快，全年经济(jì)增(zēng)长有望(wàng)呈(chéng)现逐(zhú)步(bù)回升态(tài)势。近期(qī)，多个国际机构纷纷(fēn)上(shàng)调对中国经(jīng)济增(zēng)速的预期。

　　总的来看(kàn)，我国(guó)物价仍(réng)在(zài)温和上涨，M2和社融(róng)增长(zhǎng)相对较快，经济运行(xíng)持续好转，与通缩(suō)有明显区别。 随着金(jīn)融支(zhī)持效果进一步(bù)显现，消费(fèi)需求有望(wàng)进一步回暖，下(xià)半年(nián)物价涨幅(fú)可能逐步回归(guī)至往年均值水(shuǐ)平，全年CPI呈“U”型走势。中长期看，我国经济(jì)总供求基本(běn)平衡(héng)，货(huò)币条件合理(lǐ)适度(dù)，居民预期稳定，不存在(zài)长期通(tōng)缩或通胀(zhàng)的(de)基(jī)础。

　　也要(yào)看(kàn)到，当前经济尚(shàng)处于复苏阶段，总需求不足(zú)仍是经(jīng)济运行面临的突出矛盾。从(cóng)这(zhè)一角(jiǎo)度来看(kàn)，对通缩的担忧情绪一定程度上反映了人们对经济复苏动力(lì)和(hé)强度的关切，需引(yǐn)起高度重(zhòng)视。当务(wù)之急，要继续科学精准实(shí)施宏观政策，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革(gé)有机结合起来(lái)，在(zài)稳定就业和提高(gāo)居民收入上下(xià)更大(dà)功夫(fū)，提振市场信(xìn)心和发展预期，推动经济运(yùn)行持(chí)续好转。

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