美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资(zī)产出售，可能出售所有业务或部分(fēn)业务。该行已(yǐ)经(jīng)为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区银行(xíng)传出考虑可能出(chū)售的(de)消(xiāo)息(xī)。本(běn)周(zhōu)三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选(xuǎn)择(zé)，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣的潜(qián)在买家，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的(de)该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合(hé)众银行发(fā)布(bù)声明确认(rèn)了(le)周三的媒体消息，称在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银(yín)行被出售后，该行并未经历超出(chū)正(zhèng)常水平的(de)存款流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行(xíng)磋商出(chū)售资产等战略选项(xiàng)的(de)媒(méi)体报道(dào)“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区(qū)银行危机火(huǒ)上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平(píng)线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银(yín)行(xíng)委员会(huì)就近期大型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美(měi)国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)、签名银行(xíng)和第一共和银行(xíng)有非(fēi)常独(dú)特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集(jí)型的科技以及(jí)生(shēng)物(wù)医(yī)学初(chū)创企业；第一(yī)共(gòng)和银行集中(zhōng)于财富管理；而签(qiān)名银行则有(yǒu)大(dà)量(liàng)的数(shù)字资产风险。在听证会上，专家们明确将最(zuì)近(jìn)银行倒闭潮归(guī)咎于行政管(guǎn)理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国经济拖入衰退。专(zhuān)家10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱和议员们也(yě)表示，美(měi)联储(chǔ)存在(zài)监(jiān)管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道(dào)，美国联邦和州政府官(guān)员正在评估(gū)近几天银行股大幅波(bō)动背后存在“市场操(cāo)纵”的(de)可能性，白(bái)宫方面也表示将监(jiān)控“健康银(yín)行面(miàn)临的做(zuò)空压力”。美股地区银(yín)行股本周(zhōu)大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通(tōng)过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银(yín)行基本面强劲且(qiě)资本(běn)充足，近(jìn)几日(rì)，做(zuò)空活动增加和(hé)股市波动(dòng)已引(yǐn)起(qǐ)官员及监管机构越来越多(duō)的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国(guó)银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他(tā)们(men)在(zài)银(yín)行或(huò)其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安(ān)全。总(zǒng)共(gòng)有48％的(de)美(měi)国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这(zhè)些最新(xīn)数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美国成(chéng)年人表示(shì)，他们非常(cháng)或(huò)中度担心自己资金(jīn)的(de)安全(quán)。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的时期(qī)测量过这一(yī)数据(jù)，但2008年(nián)12月的数据显示，在(zài)危机得到解决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少(shǎo)，这表明(míng)对存款安(ān)全的(de)高度担忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的(de)在建厂房间连廊，随(suí)后(hòu)发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一(yī)储油罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有造成人员伤(shāng)亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加息(xī)25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定(dìng)将欧(ōu)元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率(lǜ)和存(cún)款(kuǎn)机(jī)制利(lì)率从本月(yuè)10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次(cì)上调(diào)关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目(mù)标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济(jì)衰退担忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅(fú)走低(dī)带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一(yī)区(qū)间(jiān)仅(jǐn)略(lüè)低于(yú)2008年大(dà)衰退前(qián)的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月以来的(de)最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期原油暴跌(diē)主要(yào)受到(dào)宏观(guān)避险情绪的影响，原油(yóu)市场自身基(jī)本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如(rú)期(qī)加(jiā)息25个基点，市场对连续(xù)加(jiā)息对(duì)经济造成(chéng)影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期(qī)美国再度出(chū)现破产银(yín)行，造(zào)成美国股市下滑(huá)，原油作为(wèi)大宗商品(pǐn)代表受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货能(néng)源化(huà)工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉期(qī)货(huò)日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债(zhài)务上限问(wèn)题仍未(wèi)解决(jué)，市场担心该问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美(měi)国白宫(gōng)对此发(fā)布的一(yī)份(fèn)评估文件警告(gào)称，如果不提高债务(wù)上限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面临(lín)严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经(jīng)济(jì)都将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避(bì)险状态，对股(gǔ)市和商品等(děng)风险(xiǎn)资产带(dài)来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高健分析(xī)称，目前(qián)美国(guó)银行问(wèn)题再次(cì)出现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观层面(miàn)的(de)不确定性较(jiào)大，主要(yào)风(fēng)险在于当(dāng)前的宏(hóng)观避险情(qíng)绪是(shì)否(fǒu)有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由(yóu)日度(dù)级别演(yǎn)变(biàn)成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关(guān)注点(diǎn)集中在(zài)宏(hóng)观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数的(de)进一步动(dòng)向，侧(cè)重留意避险情(qíng)绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分(fēn)析(xī)师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务(wù)业以及(jí)综合PMI均(jūn)低于(yú)预(yù)期，显(xiǎn)示在利(lì)率上升和(hé)通胀(zhàng)居高不下的(de)情况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠(dié)加美国就业(yè)市场招聘步(bù)伐(fá)放(fàng)缓，劳动力(lì)市场逐渐降(jiàng)温，经济(jì)面临(lín)的风险正在上升。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致力于(yú)实现(xiàn)2％的通胀目标，是(shì)否(fǒu)停止加息取(qǔ)决于数据。美联储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前(qián)高利率带(dài)来的风险事件进一步(bù)扩(kuò)大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在于美(měi)联(lián)储是否(fǒu)会在接下来的议(yì)息会议(yì)中(zhōng)暂停(tíng)加(jiā)息，以及降息(xī)开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘(pán)面(miàn)连续大(dà)跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似(shì)，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有(yǒu)较(jiào)高的相似性(xìng)。高(gāo)健表(biǎo)示，共同点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是此次(cì)宏观避险还(hái)有一(yī)部(bù)分债务上(shàng)限的加成；二(èr)是当(dāng)前原油(yóu)基本面状态要好于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月(yuè)中旬(xún)原油盘(pán)面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高(gāo)位筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表(biǎo)现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近(jìn)期原油(yóu)盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现(xiàn)以上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从基本面看(kàn)，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为(wèi)首的(de)中东产油国为稳定油价进行着各种努力(lì)，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度(dù)进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察前低的(de)支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下(xià)，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能(néng)否出现周线级别(bié)的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大利空。10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱p>

　　在于(yú)芃森看(kàn)来(lái)，美联(lián)储年内加(jiā)息(xī)基本全部落(luò)地，后期将不再存(cún)在加息对大(dà)宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但美联储(chǔ)连(lián)续大幅加息后对(duì)市(shì)场的影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部可能已经出现，但(dàn)市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市(shì)场对经济(jì)衰退的担忧仍(réng)未结(jié)束(shù)，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底部(bù)或已出(chū)现，将进入一段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌(diē)拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而(ér)言(yán)，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀(xī)释沥(lì)青贴(tiē)水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓了(le)成本端(duān)原(yuán)油价(jià)格下跌(diē)带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高(gāo)位，对比往年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师董丹丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通(tōng)关情(qíng)况对沥(lì)青生产(chǎn)供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能利用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受(shòu)沥青生(shēng)产利(lì)润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当(dāng)前(qián)沥青供(gōng)应仍(réng)处于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)称，由于沥(lì)青利润压缩(suō)限制(zhì)生产积极性，叠(dié)加原(yuán)料稀(xī)释沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供(gōng)应存在收(shōu)缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开(kāi)始进入雨季，需(xū)求回升偏(piān)慢(màn)，北(běi)方需求仍(réng)没有较好(hǎo)的(de)表现。从下(xià)游行业(yè)的开工率看，道路需(xū)求(qiú)表现(xiàn)偏(piān)弱，防(fáng)水需求表现(xiàn)稍好但(dàn)占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预(yù)期仍在，且(qiě)随着气温(wēn)的回升，道路施工(gōng)项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近(jìn)期沥青价格(gé)波动的主(zhǔ)要逻辑在(zài)于成(chéng)本端原油，短期供(gōng)需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也(yě)难有较强的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥(lì)青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加工利润(rùn)或将有(yǒu)所(suǒ)增长。另外，沥青(qīng)总体库存(cún)持续累积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水平(píng)，加之(zhī)天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端(duān)具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长(zhǎng)期需(xū)关注沥青原料供应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格(gé)下(xià)跌(diē)是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的(de)。而假期(qī)期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期货(huò)研究院能化(huà)组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的(de)格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工(gōng)率(lǜ)将提升10个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂(liè)解价差开始回(huí)落，芳烃调油(yóu)需求(qiú)也不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置(zhì)（产(chǎn)能(néng)占国(guó)内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等(děng)有检(jiǎn)修(xiū)计划，但(dàn)由(yóu)于(yú)高加工(gōng)差下装置开工(gōng)较为积极，实际检修力度(dù)有待观察。而(ér)且，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看(kàn)调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集(jí)中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚价差进(jìn)一步(bù)扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情况及调(diào)油逻(luó)辑在汽(qì)油需(xū)求(qiú)旺季是(shì)否实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再(zài)起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯端开工(gōng)下滑(huá)的利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘(pán)后(hòu)油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹开(kāi)工率也出现(xiàn)了周(zhōu)度回升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价差的压缩，目(mù)前两(liǎng)者价差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓的(de)走(zǒu)势。

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