AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣(xuān)布(bù)试(shì)水人(rén)工(gōng)智(zhì)能、基金(jīn)经(jīng)理开(kāi)始布(bù)局(jú)AI概(gài)念，也(yě)有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管理，更有基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇(yù)。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆(fù)性(xìng)影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季(jì)报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可(kě)持续(xù)发展，以及新能源开(kāi)发和(hé)利(lì)用等领域。文中表示，人工智能领域(yù)的快速发(fā)展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活方(fāng)式和社会发展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护(hù)个人(rén)隐私、确(què)保数据(jù)安全并(bìng)防止滥用。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推(tuī)动(dòng)这(zhè)一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表(biǎo)示(shì)，产业方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的(de)看好人工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益(yì)于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。数(shù)字(zì)化的核(hé)心逻辑是提高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的核心(xīn)在(zài)于效(xiào)率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的观点时(shí)，他(tā)针(zhēn)对半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、互(hù)联网平(píng)台等(děng)提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利(lì)用技术的手(shǒu)段，提升组织信息(xī)计(jì)算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一(yī)个和互(hù)联网行业一样(yàng)大规模的产业。在中(zhōng)国(guó)，依(yī)然处于产业的早期，但是(shì)我们(men)可以看到(dào)疫情背景下，大(dà)家越来(lái)越意识到数字化的重要性。而(ér)此轮(lún)数字化将会和人工智(zhì)能深度融合(hé)，也会给中国(guó)公(gōng)司带来发展的(de)机(jī)会。目前(qián)整个板块的估(gū)值(zhí)都(dōu)到了历(lì)史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理(lǐ)首次(cì)利用(yòng)人工智(zhì)能完(wán)成季报，也(yě)显示出(chū)人(rén)工智能确实开始(shǐ)方(fāng)方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文(wén)心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百度智(zhì)能云接(jiē)入文(wén)心一(yī)言能力，致力(lì)于创(chuàng)新(xīn)投资者关系管理(lǐ)新(xīn)模(mó)式(shì)，提(tí)升(shēng)客户投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成(chéng)为(wèi)一季度市(shì)场热点，不少基金(jīn)经(jīng)理选择了积极参与布(bù)局，其中，除了科技成(chéng)长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看出(chū)，该基金一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前(qián)十大重仓股中，除(chú)了(le)海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能对各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出(chū)看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源(yuán)、互联(lián)网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会(huì)重新成为(wèi)最重要的(de)增长要素。另外(wài)，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别是(shì)软件和互联(lián)网领域的机会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队(duì)中，有不少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)明确(què)看好人工智能(néng)带来的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本(běn)处于(yú)估(gū)值、机(jī)构(gòu)持仓(cāng)的历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他认(rèn)为，行业在信创、数字(zì)化、智能(néng)化等长期需求刺(cì)激下将迎来(lái)3年以(yǐ)上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前(qián)期、对标(biāo)国际也还(hái)有(yǒu)巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一(yī)轮科技创(chuàng)新(xīn)周期的(de)序幕，带来以十年为维度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年(nián)一季度(dù)的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块(kuài)内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能(néng)和可再生(shēng)能(néng)源将(jiāng)构成(chéng)未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来新的产业(yè)机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的一派。他在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理的(de)基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全(quán)合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合(hé)宜的重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了(le)对人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万(wàn)家品质生活在一(yī)季(jì)度也(yě)进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票(piào)进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要(yào)是基于(yú)对未来2年数(shù)字经济的看(kàn)好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模(mó)式(s火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗hì)转变(biàn)，数据成为新(xīn)的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的(de)提升，充(chōng)分利用(yòng)好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有(yǒu)较好的(de)产业逻(luó)辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层的通信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这(zhè)是一个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未(wèi)来具有成长性的(de)行业(yè)之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也(yě)重点布(bù)局(jú)了(le)TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季(jì)度继续调整了行(xíng)业(yè)配置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大(dà)金融地产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别是(shì)重点(diǎn)布局了人(rén)工智能技术创(chuàng)新带来的相关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报(bào)中(zhōng)表达了对(duì)人工(gōng)智能(néng)的重(zhòng)视，但一(yī)季度并未加(jiā)入对于AI领域(yù)的(de)布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路(lù)线的成功，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实意义，因(yīn)为本次的人工智(zhì)能的(de)应用(yòng)领(lǐng)域得到了极大的拓展，模(mó)型具(jù)备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未来多(duō)个行业(yè)将极大受益于这一技术的应用和(hé)普(pǔ)及。未来我们应该更加重视(shì)这(zhè)一领域的(de)研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值(zhí)价值投资理念(niàn)的(de)丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他表(biǎo)示(shì)，除复合国家安(ān)全自(zì)主可控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的科(kē)技创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更持久的需(xū)求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子等偏(piān)成长行业的部(bù)分成长股是未来关(guān)注的方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新(xīn)能源板块的(de)非理(lǐ)性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及(jí)医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难(nán)得的(de)机会。“我们(men)这时反而应该加(jiā)大对能源(yuán)板块(kuài)机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联(lián)网级(jí)别的技术要(yào)素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会(hu火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗ì)积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会(huì)努(nǔ)力在火热(rè)的(de)行情面(miàn)前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能够兑(duì)现长期业绩的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因(yīn)为此，他在去年(nián)三四季度布(bù)局了(le)不少人工智能(néng)相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率少于市场平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季(jì)度(dù)的(de)市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了一个(gè)道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就好比(bǐ)去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？市场(chǎng)当前(qián)认为的受(shòu)益环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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