一度(dù)被称为“机构投资者风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变(biàn)局，个(gè)人投(tóu)资(zī)者不仅(jǐn)在新发基金中占据主流，存(cún)量产品也超过了机构投资(zī)者占比。

　　多位业内人士对(duì)此表示，在基(jī)金行(xíng)业ETF投教工作成效(xiào)显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被(bèi)投资者逐渐(jiàn)认知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主题和行(xíng)业(yè)ETF跟踪效(xiào)率较高等背景下，国(guó)内资(zī)本市场正在经历股民(mín)转(zhuǎn)基民，由(yóu)“投个(gè)股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗资者(zhě)分(fēn)散风险，提高市(shì)场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月13日，今(jīn)年新(xīn)成立的(de)37只股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一(yī)周(zhōu)披露的(de)个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为新发(fā)权益ETF的主(zhǔ)力(lì)军。

　　而从全市(shì)场数据看(kàn)，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个(gè)百分点，但仍然(rán)在股票ETF市场占(zhàn)比超(chāo)过了机构资金。

　　针对个(gè)人投(tóu)资(zī)者占比(bǐ)的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部总(zǒng)监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权(quán)益类ETF的(de)规模(mó)主(zhǔ)要集中在几大(dà)宽基(jī)ETF，一般都是机构投资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般(bān)出现(xiàn)，叠加全行业(yè)指数相关业务同仁在(zài)ETF投教工(gōng)作上的共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的优势，越来越被普通个人投资者(zhě)认(rèn)知(zhī)，从而使个(gè)人股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到(dào)今年新(xīn)发(fā)ETF个人占比较(jiào)高(gāo)的(de)现(xiàn)象(xiàng)，国泰基(jī)金也分析，今年以来A股市(shì)场(chǎng)持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新发(fā)产品募资环境比较(jiào)好，也越来越(yuè)受到个人投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而(ér)来，这些个(gè)人投资(zī)者也认(rèn)识(shí)到ETF持有一篮(lán)子股(gǔ)票，胜率大(dà)概率更高，相对于个股来说，也能更好地分(fēn)散(sàn)风险。

　　基煜研(yán)究也补充道(dào)，个人投资者“买新不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾(qīng)向(xiàng)于交易(yì)新上市的ETF，而机构(gòu)投资者对于时(shí)间(jiān)成本的(de)把控较严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾向于(yú)去申购老产品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年个人(rén)占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年(nián)数据(jù)看，吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比也呈现明(míng)显(xiǎn)的震荡攀升势(shì)头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)平(píng)均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高点(diǎn)，超(chāo)过了(le)机(jī)构资金，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标”成(chéng)为(wèi)过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了(le)机(jī)构占(zhàn)比。

　　分结(jié)构来看，在宽(kuān)基ETF中，个(gè)人(rén)占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资(zī)者占比(bǐ)较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于(yú)国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个(gè)人(rén)投资者(zhě)在行业或(huò)主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份额也(yě)是(shì)在增长的(de)，这一数据更代表了机构投(tóu)资(zī)者对(duì)行业(yè)或(huò)主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工作在发挥作用(yòng)。”李沐阳(yáng)表(biǎo)示，在(zài)下沉调研的过程中(zhōng)，我们发现大部分投(tóu)资(zī)者都会将较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝(cháng)试(shì)。潜移默(mò)化中(zhōng)，宽(kuān)基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国(guó)泰基金也(yě)补充道，由于(yú)近年来行(xíng)业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较均衡的(de)投资机会，受(shòu)到资金(jīn)关注。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者的风险偏好有(yǒu)所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场上行时，行业和主题(tí)异彩纷呈，机(jī)会又多上涨空间又(yòu)大，风险偏好(hǎo)也随(suí)之上升，所以行业(yè)和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表(biǎo)示(shì)，近五年市场成交热情(qíng)的(de)提升(shēng)带(dài)来了(le)A股市场的大幅发展，个人投资者入(rù)市规(guī)模激(jī)增，而在经历(lì)了多种行情风(fēng)格的(de)锤(chuí)炼后(hòu)，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑(pǎo)赢基(jī)准的难度有了(le)更清晰的认(rèn)知，而(ér)ETF能够有效的(de)跟上(shàng)基准的(de)步(bù)伐(fá)；另一方(fāng)面，近几年投资(zī)热点轮动较快，新的投资领(lǐng)域带来了大量的学(xué)习(xí)成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度(dù)较(jiào)高，因而逐步获得个(gè)人投资者的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随(suí)着A股市场(chǎng)愈(yù)发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收(shōu)益(yì)的认知将越来越深入，近(jìn)几年可(kě)以看到更多投(tóu)资者会基于大(dà)势选择(zé)宽(kuān)基投资(zī)工具；另一(yī)方面，2019年至(zhì)2021年(nián)，市场的投资主线较为清(qīng)晰(xī)，如消费、新能(néng)源、医药等(děng)，因此(cǐ)行(xíng)业主题(tí)基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提(tí)升交易活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场的(de)稳(wěn)定性(xìng)

　　随着(zhe)个人占(zhàn)比(bǐ)的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的(de)提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士(shì)表(biǎo)示，长(zhǎng)期(qī)来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过(guò)机构，有利于股民转为基民，为投资者分(fēn)散风险，提升交易(yì)活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个(gè)股可以更好地平滑风险，也能(néng)够(gòu)获得交易的参与(yǔ)感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个(gè)股来说，ETF的风(fēng)险更分(fēn)散波动也更小(xiǎo)，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来(lái)看可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个(gè)人(rén)投(tóu)资(zī)者在ETF投资上(shàng)可能交易频率更高，也(yě)更容易受(shòu)到(dào)市场消息的(de)影响，这对(duì)于我们(men)基金管理(lǐ)人(rén)的持续(xù)运营和投资(zī)者陪(péi)伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更(gèng)高的(de)个人占(zhàn)比可(kě)能(néng)会带(dài)来更(gèng)活跃(yuè)的交易，并带来更(gèng)有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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