金融界(jiè)5月22日消(xiāo)息(xī) 日本股市走出了泡沫经济崩溃以来(lái)的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是自日本泡(pào)沫经济崩溃(kuì)以来(lái)的最高(gāo)收盘价。今年(nián)以来，日(rì)经225指(zhǐ)数涨(zhǎng)超19%。

　　对(duì)此，高盛表(biǎo)示日本可(kě)能正(zhèng)接(jiē)近十年(nián)一遇(yù)的(de)牛市。

　　海外资金是不可(kě)或缺力量

　　对(duì)于日本股市(shì)爆发，海外资金是不(bù)可或缺(quē)的力量(liàng)。数据显示(shì)，海(hǎi)外投资者(zhě)对日本股票需求(qiú)稳(wěn)健。根据日本(běn)交易所集团，4月海外投资者(zhě)净(jìng)买入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合(hé)157亿(yì)美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规模的外国人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍然(rán)是(shì)日本股票的最(zuì)大净(jìng)买(mǎi)家，年初(chū)至今的买入量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股(gǔ)神巴菲(fēi)特成为(wèi)日本股(gǔ)市爆发导火索(suǒ)

　　尤其(qí)是股神巴菲特的出(chū)手，成为日(rì)本股(gǔ)市爆(bào)发的(de)导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒韦(wéi)公司（下称(chēng)“伯(bó)克希尔”）首次披露，其收购(gòu)了日本前五大贸易(yì)公司每家略(lüè)高于(yú)5%的股(gǔ)份。这五大(dà)贸易(yì)公司分(fēn)别是伊藤忠商事、三菱商(shāng)事、三井物产、住(zhù)友商事和丸(wán)红(hóng)。自首(shǒu)次披露之后，巴菲特(tè)已(yǐ)3次购买(mǎi)并扩大了对(duì)日本五大(dà)商(shāng)社的(de)股份(fèn)持有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希(xī)尔哈(hā)撒韦目前在日本持有的股票比在(zài)美国(guó)以外任(rèn)何其他(tā)国家都多。今年(nián)早些时候，巴菲特增持了日(rì)本(běn)五(wǔ)大商社，并暗示将进一步投资日本股票(piào)。现年92岁的他还在上个(gè)月罕见地(dì)访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲特就这(zhè)样(yàng)说(shuō)到：

　　投(tóu)资日本(běn)商社(shè)的决定其(qí)实(shí)非常简单，也(yě)非常容(róng)易理(lǐ)解，我们可能和(hé)这五家(jiā)公司(sī)都(dōu)有过业务来往。从整体来看，这些公司能够支付不错的分红，在(zài)某些(xiē)情况下也(yě)会回(huí)购股票(piào)，我们也能很好地(dì)理解他们所拥有的(de)一大(dà)堆业务，同(tóng)时(shí)我们还能通过(guò)融资(zī)解决汇率风险问题。所以我(wǒ)们就开始购买了，甚(shèn)至这件事情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是为(wèi)了向这些公司介(jiè)绍阿贝尔（伯克希(xī)尔非保(bǎo)险业务副董(dǒng)事长格雷格·阿(ā)贝尔，被视为(wèi)巴菲特的接班人(rén)），因为接下来双方可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前(qián)三年布(bù)局(jú)的巴菲特(tè)已经赚麻(má)了，巴菲特(tè)再次(cì)用行(xíng)动告诉大家(jiā)姜还(hái)是老(lǎo)的辣。

　　除了巴(bā)菲特，还有(yǒu)其他大佬(lǎo)也(yě)在紧锣(luó)密鼓的行(xíng)动(dòng)中。4月初造访日(rì)本(běn)东京的还有美国对冲基金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年早些时候决(jué)定重(zhòng)新在东京开设办事(shì)处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场的运(yùn)营牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日(rì)本股(gǔ)市的什么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据日经中(zhōng)文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年(nián)3月(_D是什么意思，_3是什么意思yuè)）合并财(cái)报（国际(jì)会计(jì)准则）于5月9日全部出炉。日本5大商社(shè)的(de)合计(jì)净利润超(chāo)过(guò)约4.2万亿日元(yuán)，增至美国(guó)著名投(tóu)资家沃伦·巴菲特开(kāi)始大(dà)量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的(de)合计净利润在短短2年(nián)时间里增加(jiā)到了4.3倍。股价(jià)也上涨到了巴菲特宣布(bù)持有(yǒu)股票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特重仓的美国(guó)苹果和美国可口可乐股票(piào)的上涨率。

　　2、地(dì)缘政(zhèng)治(zhì)格局的变化

　　国(guó)泰君安国际宏观在研(yán)报中指(zhǐ)出在(zài)过去的三十年中，日(rì)本(běn)经历了漫(màn)长而痛苦的(de)通缩，也被认为将(jiāng)会撤(chè)离世界舞(wǔ)台的中心。但其并没有完全失去竞争优势，与此同时，在国际(jì)格局大变化的背景下(xià)，日本经济的边际变(biàn)化值得研究并重视(shì)。

　　国泰君安表示在新的地缘(yuán)政治格局下，日本(běn)在亚(yà)太格_D是什么意思，_3是什么意思局中(zhōng)扮演了(le)更(gèng)加重要的(de)角色，同时(shí)日本(běn)在芯片(piàn)等(děng)产业发(fā)展中野心勃(bó)勃，这都(dōu)成为(wèi)了(le)边际上(shàng)的重要(yào)变量。仔细观察日本(běn)的(de)经济(jì)脉络，我们(men)也会发现日本的设备投资开始进入加(jiā)速期(qī)，这背后有产业自身发展的原因(yīn)，也(yě)暗合地缘(yuán)变迁(qiān)的逻辑。

　　值(zhí)得一提的(de)是，日(rì)本(běn)相对稳定甚至(zhì)略显僵(jiāng)化的(de)政治(zhì)格局，在全球动荡(dàng)的大背景(jǐng)下反而成为了“避(bì)风港”。与(yǔ)此同时，劳动力的下滑趋势固然不可避免，但良好(hǎo)的医疗体(tǐ)系以及(jí)人工智(zhì)能的发展，也意味着劳动力萎缩的风险在一定(dìng)程度上出(chū)现了(le)下降。

　　3、日本监(jiān)管层(céng)的推动

　　近年来(lái)，日本监管层(céng)持(chí)续(xù)推动企(qǐ)业(yè)经营能力的改善和价(jià)值的(de)修复，其(qí)中(zhōng)敦促企业对投(tóu)资者提高(gāo)回报、鼓励(lì)企业(yè)公开回(huí)购成为改革重要抓手。尤其是在今年(nián)3月底，东京证券交易所(suǒ)为了(le)改(gǎi)变大量个股股价(jià)跌破净值的情(qíng)况，发布(bù)《关于实现关注资(zī)金成本和股价(jià)经营要求(qiú)》要求上市公司提高企业价值(zhí)和资本(běn)效(xiào)率从而(ér)提升股(gǔ)价后，日本股市开始掀起一波(bō)回购热(rè)潮。

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