在华(huá)尔街经济学(xué)家和(hé)央最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思(yāng)行官(guān)员(yuán)争(zhēng)论(lùn)美国经济是否(fǒu)以及何时会(huì)陷入衰退之(zhī)际，大型基金经理(lǐ)们(men)并没(méi)有坐等答(dá)案揭晓。

　　智(zhì)通财经APP了(le)解(jiě)到，越来(lái)越多的(de)专业选股(gǔ)人士将资金从银行等对经济敏(mǐn)感的股票中(zhōng)撤出，转而投资公用事业和基本消费品等(děng)在经济低迷时(shí)期被视(shì)为具有(yǒu)弹性的股票(piào)。

　　美(měi)国银行汇(huì)编(biān)的数据显示，同时(shí)做多和做空的对冲基金(jīn)已将(jiāng)其周期(qī)性股票与防御性(xìng)股(gǔ)票的比例降至至(zhì)少2012年以来的(de)最低水平。对于(yú)只(zhǐ)做(zuò)多的基金(jīn)经(jīng)理来说，他们(men)对周期性(xìng)公司(这些公司的命运取决于商业周期的(de)起伏)的相对(duì)敞口接近2008年以来的最(zuì)低水平(píng)。

　　这(zhè)一切都(dōu)突显了(le)主动投(tóu)资领域的悲观(guān)情绪仍在(zài)加(jiā)剧，尽管美股从去年10月低(dī)点(diǎn)反弹，增加(jiā)了5万亿美(měi)元(yuán)的市值。

　　总(zǒng)而(ér)言(yán)之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银行策略(lüè)师表(biǎo)示，主动选股者“为2009年式的(de)衰退做好了准备”。

　　周期(qī)股相(xiāng)对(duì)防御股的比例降至近(jìn)10年(nián)低点(diǎn)

　　最近对防御(yù)股的偏好与去年不同，当时对(duì)衰退的(de)担忧蔓延，主动(dòng)型基金(jīn)紧紧抓住周期股(gǔ)。这一(yī)立场表明最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思，人(rén)们相信美联储有(yǒu)能力通过(guò)积极的抗通(tōng)胀行动实(shí)现软着陆。现(xiàn)在，这(zhè)种乐观情绪(xù)已经消散(sàn)。

　　行(xíng)业仓位数据(jù)进一步证明(míng)，专业(yè)人士持续看空股市。在美国银行4月份对基金(jīn)经理的最新调查中(zhōng)，现金持有量保持在(zài)较高水平，相对于股票，债券比(bǐ)2009年以(yǐ)来的任何时候(hòu)都更(gèng)受青睐。

　　高(gāo)盛合伙人(rén)John Flood上周表示，在市(shì)场开始(shǐ)逃(táo)离时，只(zhǐ)做多的基金被(bèi)迫成为FOMO(害(hài)怕错过(guò))买家。

　　值得注意的是，选股(gǔ)者的谨慎(shèn)态度与(yǔ)基于图(tú)表信号(hào)配置(zhì)资产的计算机驱(qū)动策略形(xíng)成(chéng)了(le)鲜明(míng)对比。由(yóu)于股市(shì)稳步(bù)上涨和市场波动性(xìng)下降(jiàng)，趋势追踪(zōng)基金和波动性目标基金等系统(tǒng)性资金管理公(gōng)司近几个月增(zēng)加了股票持有(yǒu)量。

　　德意志银行的投资者仓位(wèi)模型最能(néng)说明这种分歧(qí)立场(chǎng)。德意志银行称，量化基(jī)金(jīn)继续抢购股票，而自由裁量投(tóu)资者(zhě)的敞口(kǒu)已降(jiàng)至一年区间的底部(bù)。

　　看空者(zhě)将 2023 年股市反弹的很大(dà)一部(bù)分归因于那些对价格不敏感的量化投资者，他们别无选择，只能在(zài)股价上(shàng)涨(zhǎng)时买(mǎi)入股票(piào)。看(kàn)空者还(hái)警告称(chēng)，持续数月的股市反弹是不可持续(xù)的。由(yóu)于标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数几次突破4200点的尝试(shì)都(dōu)以失败告终，缺乏动(dòng)能可能(néng)会限制量化基金的需求。另一(yī)方面，新一(yī)轮的抛售可能会促使量化基金(jīn)改变路线(xiàn)，并退出股市(shì)。

　　好于预期的(de)经(jīng)济数据和企业财报也提振股市。尽管各公司在(zài)本财(cái)报季的(de)业绩超出(chū)预期，但目(mù)前来(lái)看，这还不足以让(ràng)美(měi)国企业重回增(zēng)长轨(guǐ)道。就连(lián)美(měi)联储官员也(yě)预测今年晚些时(shí)候(hòu)会(huì)出(chū)现“温(wēn)和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地(dì)为经(jīng)济衰退做准备而采取防(fáng)御措(cuò)施，最终(zhōng)可能会付(fù)出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最具(jù)周期性的行业往往在(zài)衰退前的6个月内表现(xiàn)优异。直到真正的经济衰退到来，防(fáng)御性股票(piào)才开始(shǐ)大放异(yì)彩(cǎi)，尽管它们的(de)领先(xiān)地位通常会在下行(xíng)周期结束前逆转。

　　美国(guó)银行的(de)经济(jì)学(xué)家预计，美国经济衰退将从第(dì)三季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思