金融界5月(yuè)11日(rì)消息 央行今日(rì)发布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速(sù)比上月末(mò)低(dī)0.3个百分点(diǎn)，比上(shàng)年(nián)同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社(shè)会融资(zī)规模增(zēng)量为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放的人民币贷(dài)款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同(tóng)比(bǐ)多增729亿元；对实(shí)体(tǐ)经济发放的外币(bì)贷款折合(hé)人(rén)民(mín)币减(jiǎn)少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿(yì)元。

熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了alt="4月金融数据出(chū)炉！住户存款减少1.2万亿元(yuán)，券商点评：存款减(jiǎn)少是(shì)季节性波动(dòng) 居民部门再次(cì)“缩表”">

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿(yì)元。其中，住(zhù)户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金(jīn)融(róng)企业存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿(yì)元(yuán)，财(cái)政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金融(róng)机构(gòu)存(c熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了ún)款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美元(yuán)，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因(yīn)居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重(zhòng)回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月(yuè)以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月(yuè)明显回落。从结(jié)构上(shàng)来(lái)看，居民部(bù)门再次(cì)“缩(suō)表”，不过(guò)企业中长期(qī)贷(dài)款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了部分银行(xíng)信贷(dài)额度和(hé)企业信(xìn)贷(dài)需求，而且4月(yuè)地产销(xiāo)售(shòu)也边际走弱。社融增速(sù)与上月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增(zēng)速(sù)在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个月以来(lái)同(tóng)比首次转为减少，但更可能(néng)重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于(yú)个(gè)人存(cún)款(kuǎn)的流(liú)出而非企业活期存款(kuǎn)大(dà)幅改善，和地(dì)产销售(shòu)的再度(dù)转冷有关。

　　4月(yuè)份人(rén)民(mín)币存(cún)款大幅减少(shǎo)的问(wèn)题，中信证券认(rèn)为是(shì)季节(jié)性波动。因为银(yín)行倾向于(yú)让理(lǐ)财产品在(zài)季末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然(rán)后在下季初发(fā)行新(xīn)的理财产(chǎn)品承接。因此(cǐ)居民存(cún)款在季末季初(chū)常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示居民存款减少符合季节性规律。在本月数(shù)据中，居民端出现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同时(shí)收缩的情况。从历(lì)史规律来(lái)看，4月及7月一(yī)般是(shì)居(jū)民存款减少的(de)时(shí)点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民(mín)存款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类似居民加速(sù)偿还(hái)房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的去向问题，申万(wàn)宏源分析认(rèn)为4月居民存款减少更可能去(qù)向表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏观表示在放缓的(de)信贷投放中，结构特(tè)征(zhēng)依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了新增信贷(dài)的(de)绝(jué)大(dà)部分，居民端中(zhōng)长期信贷出现收(shōu)缩。这(zhè)种结构特征反(fǎn)映(yìng)了居民(mín)端在前期购(gòu)房需求(qiú)脉冲式释放后信心仍然(rán)不足的情况。如果(guǒ)没有进(jìn)一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持(chí)续维(wéi)持在低位(wèi)。

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