今年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特估(gū)”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期(qī)已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公(gōng)告(gào)，基金将于5月15日(rì)至19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先(xiān)，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场(chǎng)的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发(fā)行情(qíng)况(kuàng)较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考核，也不会过(guò)份(fèn)冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有业内(nèi)人士表(biǎo)示，中证国新央企主题系列(liè)指(zhǐ)数(shù)有助于资本市场从科技(jì)领(lǐng)域(yù)、能源产业等(děng)多(duō)维度服(fú)务(wù)央企，强(qiáng)化股东(dōng)回报，帮助投资者(zhě)走进(jìn)央企(qǐ)、认识央企，支(zhī)持央企利用资本(běn)市场(chǎng)做强(qiáng)做(zuò)优做大，提(tí)升市(shì)场影响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括(kuò)广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对外发(fā)布基金(jīn)发售公告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月1陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文7日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金(jīn)均设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万(wàn)份(fèn)的(de)，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设银行托(tuō)管(guǎn)，招商中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的托(tuō)管方则是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估(gū)值回归(guī)”业务(wù)交流会暨国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中(zhōng)国特(tè)色估值体系，引导(dǎo)央企(qǐ)投资价值发现，推动央企估值回(huí)归(guī)合理水平。上交所、中(zhōng)国(guó)国(guó)新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多(duō)位业(yè)内(nèi)人士看来，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上(shàng)市，上交所此次(cì)会议或(huò)为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是(shì)近期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各(gè)方对(duì)此也比较重视，基(jī)金(jīn)公司肯(kěn)定会重点发行(xíng)，但(dàn)目前市场上(shàng)也存在不少央(yāng)企主题基金，因此预计此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理性(xìng)。”一(yī)位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士也(yě)表示，所在券(quàn)商会参与其(qí)中一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不(bù)会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已(yǐ)将考核侧重点放在产品(pǐn)保(bǎo)有量上，同(tóng)时降低(dī)基金首(shǒu)发的考核权(quán)重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人士也(yě)预(yù)计，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行大战不(bù)会在此次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家基(jī)金公(gōng)司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时获批(pī)发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今(jīn)年(nián)以来(lái)资本(běn)市场的热门，基金公司也积极(jí)布(bù)局相关产品。

　　中国基金(jīn)报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金公(gōng)司陆续申报(bào)了(le)21只央国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各申报了主、被动(dòng)两只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了(le)中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方、银华还同时(shí)上(shàng)报了跟踪(zōng)“中证国新央企科(kē)技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和机构(gòu)投资者拥有配置央企特色指数(shù)、分享改革红(hóng)利的(de)便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示(shì)，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)提出(chū)“探索(suǒ)建立(lì)具有中国特色的估值体系(xì)，促进市场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市(shì)场未来发展和改(gǎi)革指明了(le)方向(xiàng)，成熟完善的估(gū)值(zhí)体系对于(yú)资本市场的价值发现以及(jí)资源配置功能的发挥(huī)有重要作(zuò)用，也是资本市(shì)场支持实体(tǐ)经济发(fā)展的重要基(jī)础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背(bèi)景之(zhī)下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域(yù)的产(chǎn)品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我们目前储备(bèi)了(le)不少央(yāng)国企主题基金，就(jiù)是看(kàn)准这(zhè)类企业(yè)的(de)投资价值。”据(jù)一位基金公司人士表示(shì)，建立具(jù)有中国(guó)特(tè)色的估(gū)值体系，有助于提(tí)升市场(chǎng)对国(guó)有(yǒu)上市企(qǐ)业的关注度，对(duì)企业估(gū)值层面的各类因素做进一步的研究和探(tàn)讨，强化相关领(lǐng)域在新环境(jìng)下(xià)的资产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国(guó)企板块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实现国家(jiā)战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策(cè)的支持与(yǔ)引导；二是(shì)央企(qǐ)作为资本(běn)市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领(lǐng)科技(jì)创新，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断完(wán)善(shàn)中国特(tè)色现代(dài)资本市场下，预计国(guó)资央(yāng)企有望迎(yíng)来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供(gōng)了(le)市场认可的基础。从(cóng)盈利能力(lì)方面来(lái)看，近年来央国(guó)企ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回升(shēng)，目前已(yǐ)超(chāo)过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价(jià)值创造”能力(lì)。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度国资(zī)委旗(qí)下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市(shì)公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理刘(liú)重杰也(yě)表示(shì)，从公(gōng)司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过(guò)往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备较高的(de)长期(qī)投资价值，或更符(fú)合机(jī)构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报指数具(jù)备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股东回报(bào)指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院(yuàn)国资委下属现 金(jīn)分红或回购总(zǒng)额占(zhàn)总市值比(bǐ)率较(jiào)高的(de)50只上(shàng)市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题(tí)上市公(gōng)司证券的整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材料、房(fáng)地(dì)产、机(jī)械设备等，前十(shí)大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指数前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回(huí)报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于(yú)主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现出更低(dī)的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平(píng)和(hé)盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基(jī)本是(shì)5月(yuè)15日至(zhì)5月19日。投资(zī)者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现(xiàn)金认(rèn)购和网下股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比(bǐ)例(lì)配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流(liú)动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任(rèn)基(jī)金经理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部副(fù)总(zǒng)经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报(bào)指数过去三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指(zhǐ)数(shù)的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值(zhí)优势(shì)明显，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国(guó)家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色估(gū)值体系(xì)背景(jǐng)下估(gū)值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更明显，追求分享高质(zhì)量(liàng)发展成果2、具(jù)备一(yī)定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前(qián)估值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市(shì)场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数(shù)估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央(yāng)企整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水平与其(qí)经济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下(xià)有望(wàng)迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重估(gū)或是(shì)贯(guàn)穿(chuān)全年的主(zhǔ)线。从券商(shāng)机构的对外观点(diǎn)来(lái)看，多家券商明(míng)确表示今年的(de)投资(zī)主线之一就(jiù)是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如(rú)陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值重估这(zhè)一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数(shù)字经(jīng)济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的(de)投资主线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特色估值体系推动(dòng)下，当前国企(qǐ)价值重估(gū)行情有望持续并(bìng)形(xíng)成主线行情。

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