5月10日，有消息称部分银(yín)行相关(guān)部门收到《关于调整协定存款及通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协(xié)定存款和通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限的下(xià)调(diào)幅(fú)度为30BP，其它金(jīn)融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下(xià)调中协定存款更多是(shì)对公业务，而(ér)通知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等(děng)，记者(zhě)采访了(le)招商基金研究部首席经济学家李湛、长城基金总经(jīng)理(lǐ)助理兼(jiān)现金管理(lǐ)部(bù)总(zǒng)经理邹德立、鹏(péng)扬(yáng)基(jī)金固定收(shōu)益副总监兼鹏(péng)扬(yáng)利泽基金(jīn)经理陈钟闻(wén)、平安基(jī)金、光大(dà)保德信(xìn)基金、德邦基金(jīn)等公(gōng)募(mù)基(jī)金公司及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是(shì)出于(yú)推进利率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。对银行(xíng)而(ér)言，存款利率(lǜ)下(xià)调有助于减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序竞争，降低银行(xíng)负(fù)债(zhài)成本；同时本次(cì)降息有助于促(cù)进投资、消费，也被看(kàn)作(zuò)是促进宏观(guān)经(jīng)济复苏(sū)的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯(wān)，延(yán)续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的(de)趋(qū)势

　　中国基金报记者：四大国(guó)有银行为何下(xià)调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为(wèi)，当前调(diào)降更多是(shì)出(chū)于(yú)推进利率市(shì)场化改革深化大背(bèi)景(jǐng)的(de)考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行指导(dǎo)利率(lǜ)自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制，自(zì)律机制成员银(yín)行参考以(yǐ)10年期国(guó)债收益(yì)率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大(dà)行去年(nián)9月(yuè)下调存款利(lì)率，中小银行陆续(xù)跟进下调存款利(lì)率。今年4月市场利率定价自律机制发(fā)布《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施(shī)。而此前4月部分中小银行、农商行(xíng)存(cún)款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下调(diào)，均(jūn)是在利率市场(chǎng)化改革推进背景下，银行出于自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行(xíng)近年息差不断下(xià)行。在资产(chǎn)端定(dìng)价压力较大(dà)且存款持续高增的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差(chà)的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向企业固(gù)定资(zī)产投资传导较(jiào)弱，下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限有利于对公(gōng)客户留存的活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场利(lì)率(lǜ)整体下行(xíng)，实(shí)体(tǐ)经济综合融(róng)资成(chéng)本(běn)不断下降，银(yín)行资(zī)产端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整(zhěng)体(tǐ)净息差持(chí)续走低(dī)，银行利润空间(jiān)压(yā)缩明(míng)显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降导致存款(kuǎn)增(zēng)长比较明显，存(cún)款市场供(gōng)需关系发生了变化，降低(dī)了(le)银行高吸揽储的(de)必要(yào)性；第四，协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)介于活期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对(duì)于活期存款(kuǎn)与定期(qī)存款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次(cì)将协定存款与通知存(cún)款自律上限下调(diào)也是要(yào)将存款产品线的调整(zhěng)进行统一，全面缓解银行负债(zhài)压(yā)力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过(guò)自律机制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实(shí)央行宽信用(yòng)的政(zhèng)策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管控为上限(xiàn)管控(kòng)，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近(jìn)年来贷款利率(lǜ)下(xià)限(xiàn)管(guǎn)控彻(chè)底取消(xiāo)。存款(kuǎn)利(lì)率定价方(fāng)式的改(gǎi)变也(yě)拉(lā)开序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月(yuè)和(hé)9月(yuè)经(jīng)历了两(liǎng)轮大规模(mó)存款利率下(xià)降，主(zhǔ)要(yào)是大行和股份行参与，今年以来的(de)调整更多是延续去年(nián)9月(yuè)这一轮(lún)存款利率下调，中小(xiǎo)银行补(bǔ)充(chōng)下(xià)调。

　　另外，考评制(zhì)度由(yóu)原(yuán)来的激励为主引入(rù)惩(chéng)罚措施，加(jiā)速了(le)中小银行存款利率(lǜ)补降的进度。就(jiù)今(jīn)年的经(jīng)济背景而(ér)言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经(jīng)济修(xiū)复存在波折。目前居民(mín)超(chāo)额储蓄高增，实(shí)体融资需求(qiú)有限，银行存(cún)款增加，降(jiàng)低(dī)存款(kuǎn)利(lì)率可以引(yǐn)导减少信贷套利，助力经济(jì)增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差(chà)不断压(yā)缩，银行(xíng)经营压力增(zēng)大(dà)，调整存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善(shàn)息(xī)差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客(kè)户在商业(yè)银行的活期类存款收益(yì)，延续近(jìn)期(qī)银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调(diào)降的趋(qū)势。

　　一方(fāng)面，有(yǒu)助于(yú)缓解一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋势，特别是中小行高(gāo)息(xī)揽储的成(chéng)本压力；另一方(fāng)面，有利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存(cún)量资金”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金：存款利(lì)率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活期和定期(qī)存(cún)款，实(shí)际上忽略了这些介于(yú)活期(qī)和定(dìng)期存款之(zhī)间的(de)存款的利率调(diào)整，当(dāng)下有必要一次性调整通一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖(tōng)知存(cún)款和协定存款利率(lǜ)上限，保证存款(kuǎn)利率下(xià)调的有(yǒu)效性(xìng)。银行一季度净息差(chà)水(shuǐ)平均(jūn)创历(lì)史新低，上市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下调可以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银行(xíng)经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年(nián)“降息(xī)潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民(mín)贷款偏弱(ruò)之外，企业贷(dài)款也在边(biān)际转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步(bù)观察5-6月(yuè)信(xìn)贷(dài)情况。对(duì)于(yú)存款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年银(yín)行息差压力增大(dà)，控制(zhì)存款成本(běn)成为当务之急。中小银(yín)行或有(yǒu)动力持续主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势(shì)所趋。因此银行(xíng)降息(xī)潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降(jiàng)息潮不(bù)仅仅集中在银行领域。以地(dì)方债为例(lì)，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债发行(xíng)利(lì)差降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可(kě)能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资质较好的发债主体，其信(xìn)用债收(shōu)益率仍(réng)有下(xià)行(xíng)趋势(shì)和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方(fāng)向(xiàng)仍是由(yóu)实体经济资金(jīn)供需决定的(de)，而央行的政(zhèng)策利(lì)率(lǜ)、基准利率在一方面(miàn)要(yào)合适顺(shùn)应市场环境，一方面也(yě)代表着政策意愿强调信号(hào)意(yì)义的作用。今年是(shì)真(zhēn)正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生(shēng)动力不强需求不(bù)足的情况，央行已(yǐ)经(jīng)通过降准以(yǐ)及结构性(xìng)货(huò)币政策等多(duō)项举措给(gěi)予了实体经济所(suǒ)需的一定的(de)资(zī)金投放支持，有效降低了(le)实(shí)体(tǐ)综合融资成本，后续需要财政政(zhèng)策产业政策(cè)等配套政策继续激(jī)活内(nèi)生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟(gēn)踪经(jīng)济运行情况，短期调整政策(cè)利(lì)率的概(gài)率不大(dà)，但仍会维(wéi)持资金合理充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后续(xù)是否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基准利(lì)率(lǜ)下(xià)调(diào)的概率不大，而存款(kuǎn)利率上限的(de)调整空(kōng)间仍存在，而是否进(jìn)一(yī)步下调要看银行自(zì)身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成(chéng)员银行参(cān)考以10年期国债(zhài)收益(yì)率为代表的(de)债券市场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大(dà)行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审慎(shèn)评估的(de)扣分项，引发中(zhōng)小银行(xíng)跟(gēn)随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差进(jìn)而保持贷款利率(lǜ)维持低(dī)位或继续下(xià)行(xíng)，最终(zhōng)有利于社(shè)会融资成本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从日前(qián)公布的金融(róng)数(shù)据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国(guó)债利(lì)率持续下行，银行间利率下(xià)行(xíng)，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息(xī)预期被进一步强化。海外来看(kàn)，全(quán)球经济(jì)进入衰退周期，加息周期基本结束，后(hòu)续(xù)有望(wàng)逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大型(xíng)商业银行(xíng)和股份制商业银行的定期(qī)存款利率已告别(bié)“3时代(dài)”。压降存款成本仍(réng)是大(dà)势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压(yā)力加剧明(míng)显，监管层面有动力去(qù)持续推(tuī)动存款利(lì)率下降(jiàng)，来保(bǎo)障银行(xíng)合理利(lì)差范围，增加银行信(xìn)贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍在(zài)，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压(yā)力(lì)不大的基础(chǔ)上，银(yín)行(xíng)自身也有动(dòng)力去下调存款(kuǎn)定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存(cún)款(kuǎn)、通(tōng)知存(cún)款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方(fāng)面银行息(xī)差压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整(zhěng)有望带动中(zhōng)小银行主动(dòng)跟随下调存款利率。另一方面，由于此前(qián)经(jīng)济(jì)下行影响(xiǎng)，投资者悲(bēi)观预期(qī)被(bèi)放(fàng)大，大(dà)量资(zī)金集(jí)中在(zài)银行存款端，此次(cì)存(cún)款利率下调(diào)也有(yǒu)望带(dài)动存款资金的释放，盘(pán)活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银(yín)行息差(chà)压力(lì)。本次下调将引导银(yín)行的对公活期成本下降，存款降价叠加资(zī)产端(duān)让(ràng)利(lì)压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理(lǐ)修复，有利于增强银(yín)行内生资(zī)本补充能(néng)力(lì)；②减少企业及居民的(de)短期存款意(yì)愿、促进企业投资(zī)、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次(cì)下调对市场的(de)影(yǐng)响集中在以下两点(diǎn)：①规范(fàn)银行(xíng)的协定存(cún)款定价秩序(xù)，减少存(cún)款定价的无序竞争。此前，部(bù)分中小银行的(de)协(xié)定存款(kuǎn)和(hé)通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价过高，会对(duì)遵守自律机制、定(dìng)价(jià)较(jiào)低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后(hòu)会普(pǔ)遍降低中小行协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对(duì)股份行及国(guó)有大行(xíng)影响较小。②长端利率下(xià)行(xíng)仍有空间。市场降(jiàng)息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公客户在(zài)商业银行的(de)活(huó)期(qī)类存(cún)款收(shōu)益，使得对公客户活(huó)期存(cún)款收益向(xiàng)对私客户(hù)看齐，一方(fāng)面有助于缓(huǎn)解商业银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋(qū)势(shì)，另一方面有利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率(lǜ)自律上限调整降低了(le)银(yín)行负债成本，目前上(shàng)市(shì)银行协定存款(kuǎn)占总(zǒng)存(cún)款的比重在13％左右，重新规定(dìng)协定利率上限后，预计(jì)行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方(fāng)面可以限制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特(tè)别是降低(dī)银(yín)行对公活期存款(kuǎn)成本(běn)压力，减轻(qīng)银行负(fù)债及经营压力。此(cǐ)外，银行负(fù)债端成本的下降使得银行盈利能力增(zēng)强，进一步打开了资产端(duān)收益率下(xià)行的(de)空间(jiān)，或带动(dòng)债(zhài)券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的确(què)定性(xìng)信号

　　中国基金(jīn)报：未来(lái)存款利率是否还有(yǒu)进(jìn)一步下降的空间？对股(gǔ)债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：近年来，贷款和(hé)存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下行(xíng)使得商业银(yín)行净息差(chà)已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压力倒(dào)逼(bī)存款利率有(yǒu)进(jìn)一步调降的预期(qī)。一方面，为(wèi)支(zhī)持(chí)实体经济，政策导向下贷(dài)款(kuǎn)加权平均利(lì)率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融(róng)机构(gòu)人民币贷款(kuǎn)加权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非(fēi)零和(hé)博(bó)弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额考核压(yā)力(lì)使得各行下(xià)调存款(kuǎn)利率动力不(bù)足，同样2020年以来(lái)上市银行存量存款(kuǎn)平均成本(běn)率基本持平。贷款和(hé)存款利(lì)率(lǜ)的非对称下行作用下(xià)，2022年12月(yuè)商业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降(jiàng)预期，有利于(yú)降低全(quán)社会无风险收益率，利多永续(xù)经营性质的票(piào)息资产(chǎn)，比如利率债(zhài)、稳定(dìng)股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有下降的趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年(nián)以来(lái)由于存款(kuǎn)定期化，活期存(cún)款(kuǎn)占比明显下降，存款付息(xī)率有所抬(tái)升，与此同时(shí)，贷(dài)款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控(kòng)制存(cún)款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政(zhèng)策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增(zēng)、企(qǐ)业存款提升(shēng)、消费复苏较慢(màn)，监管(guǎn)层面(miàn)有(yǒu)动力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率下降，促进存款流向消费和实际投资(zī)。短(duǎn)期看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调带(dài)动流动性继续进(jìn)入(rù)债市，中短期(qī)利率，特别是中短期信用债利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间。如果经济复(fù)苏较强(qiáng)，流动性也(yě)有可能进(jìn)入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低贷款利率(lǜ)的紧迫(pò)性(xìng)不(bù)高。但(dàn)银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得贷(dài)款价(jià)格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到(dào)存量(liàng)贷款重定价(jià)等影响，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大(dà)，中小银(yín)行或有动(dòng)力主动(dòng)跟进下调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，有望(wàng)带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助(zhù)于压低全社会(huì)利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流(liú)动性敏感(gǎn)的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信号来看，是否意味(wèi)着货币政(zhèng)策进(jìn)一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续(xù)，但(dàn)解读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季(jì)度货币政策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前(qián)货币政策(cè)基调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有力”仍(réng)是第一要求，而在此基(jī)础上强调“着力支持扩(kuò)大(dà)内需，为(wèi)实(shí)体经济提供更有力支持”。

　　本次(cì)调降意味着(zhe)当前长端利率仍有下行空(kōng)间(jiān)，但这一调降(jiàng)是针对银行协定(dìng)存款及通知存(cún)款利率自(zì)律上限，而非(fēi)直接调(diào)降挂(guà)牌存款利率，存款利率下调(diào)并不等于政策利率就必须进行对等(děng)下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报：当前利率环境下，普通投资者应该如(rú)何守住自己的钱袋子(zi)？你(nǐ)有什么建议(yì)？

　　邹德(dé)立：普通投资(zī)者(zhě)的投资工具应(yīng)该兼顾(gù)考量收益(yì)性(xìng)、流动性以及(jí)安全性。在存款利率下降的背景(jǐng)下(xià)，短债基金以(yǐ)及其他固收(shōu)类基金在具一定流动性的同(tóng)时(shí)，相(xiāng)较(jiào)活期(qī)存款(kuǎn)和相当部分的银行理财产品，具有一定的超额收益(yì)，是风(fēng)险偏(piān)好较低和风险偏好适中投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来(lái)，债(zhài)券市(shì)场利率整体(tǐ)下行(xíng)，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从绝对利率水平(píng)还是从(cóng)信用利(lì)差，都回(huí)到了较低历(lì)史分位数水平，虽然债市(shì)多(duō)头环境(jìng)仍未改(gǎi)变，但一(yī)致预期导致行(xíng)情走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市(shì)场进一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖一步盈利空间(jiān)被压(yā)缩，若看不到(dào)央行(xíng)货币(bì)政策增(zēng)量政(zhèng)策，后续(xù)或进(jìn)入震荡(dàng)环(huán)境(jìng)，而存(cún)量博弈交易下也可能会放大市场波(bō)动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品，规避(bì)市(shì)场波动，例(lì)如货(huò)币(bì)基金(jīn)，而短债基金中(zhōng)要(yào)选(xuǎn)择(zé)久期短流动性好、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：随着(zhe)经(jīng)济高频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从(cóng)疫(yì)情后稳增长(zhǎng)转向中长期调(diào)结构，政(zhèng)策发力预期下降(jiàng)，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进(jìn)一步强化，因(yīn)此股票(piào)市场也进(jìn)入到“休整期(qī)”。在市场震(zhèn)荡休整期(qī)，高(gāo)股(gǔ)息策略往往跑赢(yíng)市场。因此(cǐ)在当前(qián)环境下，建议关注(zhù)行业估值水平较低(dī)，高(gāo)股(gǔ)息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环(huán)境(jìng)，需(xū)要我们识别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金融陷阱(jǐng)的(de)诱惑(huò)，比如(rú)面对收益率(lǜ)高达20％且能保本(běn)的所(suǒ)谓理财产品。对(duì)普通投资者(zhě)而言，如果不具备相关专业(yè)知识(shí)，可以选择(zé)把投(tóu)资理(lǐ)财交给少数专业(yè)的人来做(zuò)，让优秀的(de)基金经理管理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控能力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是(shì)做(zuò)好风控(kòng)，选择适合自己(jǐ)风险偏好(hǎo)的方向和标的(de)。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：随(suí)着存款利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值增值，投资者在评(píng)估自身风险(xiǎn)承受能力后可适当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现(xiàn)金(jīn)管理类产品等(děng)风险等级较(jiào)低(dī)、支取相(xiāng)对灵(líng)活(huó)的产(chǎn)品。

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