AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不(bù)仅不(bù)少(shǎo)上(shàng)市公司宣(xuān)布试水人工智能、基(jī)金经理开始布(bù)局AI概念，也(yě)有基(jī)金公司尝(cháng)试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的(de)是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是(shì)价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠(diān)覆性(xìng)影(yǐng)响，并(bìng)看好其中长期投资价(jià)值，但是对(duì)于(yú)短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公(gōng)布(bù)2023年(nián)一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了(le)人工(gōng)智能(néng)对各个(gè)行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境(jìng)保(bǎo)护和(hé)可(kě)持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响(xiǎng)我们的(de)生活方式和社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善(shàn)的法律法(fǎ)规和伦(lún)理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全(quán)并防止滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的(de)同(tóng)时，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创(chuàng)新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵(guì)重在季报中(zhōng)也明(míng)确(què)表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。数字化(huà)的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高(gāo)质量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的(de)观(guān)点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其(qí)本质是利用技(jì)术的手段，提(tí)升组织(zhī)信息计算、存储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期向上的类消费行(xíng)业(yè)，在美国是一个和互联网行业(yè)一样(yàng)大规(guī)模的产业。在中国，依然处(chù)于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意(yì)识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能(néng)深度融合(hé)，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的机(jī)会。目前整个板块(kuài)的估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理首(shǒu)次利(lì)用人(rén)工智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能(néng)确实开始(shǐ)方方面(miàn)面(miàn)开(kāi)始(shǐ)影(yǐng)响我们的(de)生(shēng)活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心(xīn)一(yī)言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资者(zhě)关系管理新模式，提(tí)升客(kè)户投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智能(néng)成为一(yī)季度市场热点，不少基(jī)金经(jīng)理选择了积极参(cān)与布(bù)局(jú)，其中，除了(le)科技成(chéng)长派基(jī)金经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可(kě)以看(kàn)出，该(gāi)基金一季度(dù)进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互联网行业(yè)。前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了(le)海康威视(shì)、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智能(néng)对各个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的(de)三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看好港股的(de)机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机(jī)会。”王贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实基金科技(jì)成(chéng)长团队(duì)中，有不少基金经理明(míng)确看好人(rén)工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈(chén)涛(tāo)在去年下(xià)半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机(jī)构持仓(cāng)的历史底部的(de)位置(zhì)。他(tā)认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等(děng)长期(qī)需求刺激下(xià)将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维度的产业变革机会，同(tóng)时(shí)配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代(dài)表(biǎo)的(de)科(kē)技板块内会(huì)持(chí)续(xù)有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智(zhì)能和可再生能(néng)源将构成未(wèi)来社会的(de)基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的(de)产业(yè)机会将进入(rù)新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极(jí)的一派(pài)。他在一季(jì)报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选和(hé)布局。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴全合润前(qián)十大重仓股(gǔ)名(míng)单(dān)，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药业(yè)退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家(jiā)品(pǐn)质生活在一(yī)季(jì)度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前(qián)十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数字(zì)经济的看好(hǎo)。随着人(rén)口老(lǎo)龄(líng)化与经济发展模式转变，数(shù)据成为1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间(wèi)新的生(sh1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间ēng)产要素，高质量发展的核心在于全要素生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的(de)行业应(yīng)用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空(kōng)间较大(dà)、持续时间较长，是(shì)未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金权(quán)益投(tóu)资部总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也(yě)重点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如，建信智(zhì)能(néng)生活在(zài)一季度继续调(diào)整了行业配置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大(dà)金融(róng)地(dì)产(chǎn)行业的配置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局了人工智能技(jì)术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金(jīn)经理(lǐ)秦(qín)毅虽然(rán)在一季(jì)报(bào)中表达(dá)了对人工智(zhì)能的(de)重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一个(gè)季(jì)度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功，这一成(chéng)功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人(rén)工智(zhì)能(néng)的应用领(lǐng)域(yù)得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次(cì)重大(dà)创新(xīn)，未来多(duō)个行业将极大受(shòu)益于这(zhè)一技术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们应该(gāi)更加重视(shì)这一(yī)领域的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中也提到了对(duì)AI的看(kàn)好，但他的(de)基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到对相关板块的(de)布局。他表示，除复(fù)合国家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期(qī)，深(shēn)入(rù)和(hé)广泛应用，将对IT产业(yè)产生更(gèng)大(dà)、更持久(jiǔ)的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部(bù)分成(chéng)长股是未来关注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行为，就如同去年三季度(dù)半导体及医药(yào)板块的(de)抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对(duì)能源(yuán)板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的(de)技术要素(sù)革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪潮(cháo)带(dài)来的全球(qiú)繁荣的(de)开端。作为成长投资者，会积(jī)极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示(shì)，也会努力(lì)在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他(tā)在去年三(sān)四(sì)季(jì)度布局(jú)了不少人(rén)工(gōng)智能相关的标的，在一(yī)季(jì)度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概(gài)率少于(yú)市场(chǎng)平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说(shuō)这次(cì)不一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的(de)是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就(jiù)好比(bǐ)去年初我(wǒ)们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也在一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场(chǎng)当(dāng)前(qián)认为的受益(yì)环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗(shèn)透率(lǜ)将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的(de)难题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智(zhì)能(néng)的发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。

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