AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试(shì)水投(tóu)资者关系(xì)管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是(shì)，此次公募(mù)基金2023年(nián)一季度报(bào)中，无(wú)论是成长派(pài)、还是价值派，众(zhòng)多基(jī)金(jīn)经(jīng)理均谈及(jí)对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投(tóu)资价值，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报(bào)用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的(de)内容(róng)阐述了(le)人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护和可持(chí)续(xù)发展，以及新能源开发和利(lì)用等领域。文(wén)中(zhōng)表示，人工(gōng)智能(néng)领域的(de)快速发展为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们(men)的(de)生活方式和社会发展，为确(què)保(bǎo)AI技术的健康、可(kě)持续(xù)发展，需要建立(lì)完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中也明确(què)表示(shì)，产业方向(xiàng)上(shàng)，我(wǒ)们坚定的(de)看好(hǎo)人工智能对(duì)各个(gè)行业(yè)的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。数(shù)字化的核心(xīn)逻辑是提(tí)高(gāo)效率，而(ér)高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提(tí)出自(zì)己想法。说到数字(zì)化时，表示(shì)其本(běn)质是利用(yòng)技(jì)术的手段，提升(shēng)组织信息(xī)计算(suàn)、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国是(shì)一(yī)个和互联网(wǎng)行业一样(yàng)大规模(mó)的产(chǎn)业(yè)。在(zài)中国，依然处(chù)于产业的(de)早(zǎo)期，但是我们可以(yǐ)看到(dào)疫情(qíng)背景(jǐng)下(xià)，大家(jiā)越(yuè)来越意识到数字化(huà)的重(zhòng)要性。而此轮(lún)数字(zì)化将会(huì)和人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司(sī)带来(lái)发展(zhǎn)的机会。目前整个(gè)板块的(de)估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理首次(cì)利用人工智能完成季报，也显示出人工智能(néng)确实(shí)开始方方面面开始影响我(wǒ)们的生(shēng)活、工作等，是一(yī)个历(lì)史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投(tóu)资者(zhě)教育基地宣布成(chéng)为百度文(wén)心(xīn)一(yī)言(yán)首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基地也(yě)将通过(guò)百度智能云接入文心一言能力，致(zhì)力(lì)于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提升客户(hù)投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择了积(jī)极参与布局，其(qí)中，除(chú)了科(kē)技成(chéng)长派基金经理(lǐ)，也不(bù)乏(fá)价值投(tóu)资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，该基金一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要(yào)是受益(yì)于(yú)人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神(shén)州(zhōu)泰(tài)岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个(gè)股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季(jì)报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成(chéng)为最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股(gǔ)的机(jī)会，特(tè)别(bié)是软(ruǎn)件和(hé)互联网领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去(qù)年下半(bàn)年开始增持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺(cì)激下将迎来(lái)3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不(bù)多处(chù)于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨(jù)大(dà)成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以十年(nián)为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业(yè)绩修复(fù)，以软件(jiàn)计算机为代(dài)表的科技板(bǎn)块内会持续有个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和(hé)可再生能源将构成未来社会(huì)的(de)基石(shí)。在当下，随着经济的(de)企(qǐ)稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入(rù)，未来(lái)新的(de)产(chǎn)业(yè)机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链的(de)挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的(de)万家品质生(shēng)活在一(yī)季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大(dà)重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退(tuì)出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要(yào)是基于对(duì)未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化(huà)与经济发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发(fā)展的核心在(zài)于(yú)全要(yào)素生产率(lǜ)的提(tí)升，充分利用好云计(jì)算(suàn)、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的行业应用(yòng)等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续(xù)时(shí)间较长(zhǎng)，是未来(lái)具有成长性的(de)行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权益(yì)投资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行(xíng)业配(pèi)置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置，特别(bié)是(shì)重(zhòng)点布局了人工智能技(jì)术创(chuàng)新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中(zhōng)表达(dá)了对(duì)人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的(de)布局(jú)阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季(jì)度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因(yīn)为本次的人(rén)工智(zhì)能(néng)的应(yīng)用领域(yù)得(dé)到了极大的拓(tuò)展，模(mó)型具备了强大的(de)通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多(duō)个(gè)行业将极(jí)大受益于这一技术的应(yīng)用和普及(jí)。未来我们应该更加重(zhòng)视(shì)这一(yī)领域(yù)的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在(zài)一季报中也提到了对AI的(de)看(kàn)好(hǎo)，但他(tā)的基金持(chí)仓(cāng)中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到(dào)对相(xiāng)关板(bǎn)块的(de)布(bù)局。他表示，除复合国家(jiā)安(ān)全自主可控和产业(yè)趋(qū)势外，今年(nián)市(shì)场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生(shēng)更大、更持(chí)久(jiǔ)的需(xū)求(qiú)拉动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞(c戴choker就是m吗，戴choker什么意思héng)丰表示，他注意到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行为，就如同去年三季度(dù)半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得(dé)的(de)机会。“我(wǒ)们这时反而应(yīng)该加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认为，AI是(shì)不(bù)亚于(yú)互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们(men)已(yǐ)经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全(quán)球(qiú)繁(fán)荣的(de)开端(duān)。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行(xíng)情面前保留一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细(xì)甄(zhēn)别(bié)真正能够兑现长期业(yè)绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能(néng)相关的标的，在(zài)一(yī)季(jì)度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了(le)40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不少声(shēng)音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情的确(què)立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个(gè)阶段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年(nián)初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难(nán)。利润在产业链不(bù)同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？市场当前认为(wèi)的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人(rén)不明就里的难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的(de)发展是(shì)一(yī)个长期(qī)因素，我们(men)还(hái)没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。

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