本轮新股中，有不(bù)少风口的(de)企业，但(dàn)基(jī)本面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看看就发(fā)现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆(yuán)生产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆(lù)收入第三大(dà)、12英寸晶(jīng)圆代(dài)工产能第三大(dà)的纯晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年(nián)，合肥(féi)市政府根据集成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器(qì)合”的(de)产业发展战略，拟引(yǐn)进(jìn)国际知名(míng)企业合(hé)作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成(chéng)正式(shì)筹划建设。成立(lì)至今，晶合集(jí)成已成为(wèi)国(guó)内面板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利(lì)润此前一直大(dà)幅(fú)亏损，22年(nián)依靠收入和产品(pǐn)价格(gé)上涨利润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年(nián)开始下游面板行业需(xū)求大幅下滑，公司选择了(le)业绩(jì)最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发(fā)展模式(shì)，形成覆盖全国核(hé)心区(qū)域的医疗服务网。服务(wù)病种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能神经外(wài)科、脊髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算(suàn)比较低的那一档，未(wèi)来主要看(kàn)扩张(zhāng)，也(yě)要小心政策的影响，个人感觉比如几个国(guó)企医院（不论(lùn)是收入(rù)增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精(jīng)密(mì)狭缝式涂(tú)布(bù)模头产品的(de)设计、研(yán)发和生产及涂布技术产业化整(zhěng)体解决方(fāng)案(àn)能力的高(gāo)新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料完成(chéng)后的下一(yī)道工序，是锂电池生产前(qián)段(duàn)工(gōng)序的核心(xīn)环节，目(mù)的(de)是将(jiāng)正负(fù)极浆料(liào)均匀地(dì)涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离(lí)子电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的(de)薄膜晶(jīng)体管(guǎn)涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公(gōng)司，业绩在(zài)21年(nián)爆发，22年业(yè)绩更进(jìn)一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅(fú)放(fàng)缓，上游(yóu)锂矿价格大(dà)幅下滑，且(qiě)公(gōng)司只是生产过程(chéng)中很小(xiǎo)的一(yī)块市场，天花板非(fēi)常(cháng)低，公司未来业绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立(lì)于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍(shào)兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和传输应(yīng)用领域，提(tí)供(gōng)模拟芯片及模块封装的代工服务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代工解(jiě)决方案，为(wèi)功(gōng)率(lǜ)、传感和(hé)传输等领(lǐng)域的半导(dǎo)体产品公(gōng)司提供(gōng)完整(zhěng)生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企业(yè)，处(chù)于规模扩张阶段(duàn)，但由(yóu)于(yú)规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非常(cháng)高(gāo)，因此利(lì)润大(dà)幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰(fēng)在22年(nián)结束(shù)），公司(sī)也(yě)预期23年底会转为盈(yíng)利，但下(xià)游(yóu)需(xū)求在23年(nián)大幅放缓，公司(sī)面对的压力(lì)显然是要(yào)比那些已经规(guī)模化完成有(yǒu)利润(rùn)的公司大(dà)得多(duō)，且公司(sī)过(guò)于依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能(néng)面临同业竞争而收回许可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从(cóng)事(shì)分散染料及(jí)其滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中(zhōng)高端分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶(lún)及其混(hùn)纺织物(wù)的染色和印花，经分(fēn)散染料印染加(jiā)工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司，毫(háo)无亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑(huá)，22年利润只有19年(nián)的一半都(dōu)不到，下游服装(zhuāng)行业景气(qì)度也(yě)一般，不关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自设(shè)立以来，公司主(zhǔ)营业务(wù)一直聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市场服务(wù)领(lǐng)域(yù)，为客户提供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及服务。2010年(nián)被(bèi)用友(yǒu)网络(luò)收购后，公司继续独立经营上述(shù)业(yè)务。用友汽车(chē)主要(yào)面向(xiàng)汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务领域(yù)的(de)数智化解决(jué)方案(àn)、云服(fú)务、软件及专业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集团旗下(xià)子(zi)公司分拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车数字化是趋(qū)势，且随着(zhe)人(rén)均保有(yǒu)量(liàng)的增长，公司行业前景不算(suàn)很(hěn)差，但(dàn)公司自身技术含(hán)量较低，产品(pǐn)以车企营(yíng)销系统(tǒng)为(wèi)主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要(yào)从事电力工程技术服务及地理信息技术服(fú)务。电力工程技术服务占(zhàn)主营业(yè)务收入(rù)比重超过80％，是(shì)公(gōng)司主要收入和利润来源(yuán)。电力工程技(jì)术服(fú)务(wù)主要系为电(diàn)网企(qǐ)业(yè)、工商业企业电(diàn)力相关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司(sī)，主要是电力工程(chéng)技术服蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的务收入为主，比较(jiào)依(yī)赖内蒙(méng)和(hé)浙江地(dì)区的(de)国家电网，本质上是工程(chéng)类企业(yè)，设备施工(gōng)业务，所以(yǐ)应收款高(gāo)，坏账多，现金流差(chà)，不(bù)关注(zhù)了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微(wēi)是一家(jiā)为(wèi)智(zhì)能手机、物联网等(děng)领域(yù)提供射频前(qián)端的(de)芯片设计公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及模组的研发、设计(jì)和(hé)销售(shòu)。慧智微具(jù)备全套(tào)射频前(qián)端芯(xīn)片设计能力(lì)和集成(chéng)化模(mó)组研发能(néng)力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能(néng)力，产品系(xì)列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为(wèi)客户(hù)提供无(wú)线通(tōng)信射(shè)频(pín)前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研(yán)发(fā)投(tóu)入，但高(gāo)研(yán)发下，公司(sī)毛利(lì)率极(jí)低(dī)，远低于同行(xíng)业公司，但即便这样(yàng)，估值(zhí)却(què)一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后(hòu)都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的(de)价值在哪里，但(dàn)现在(zài)风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的从事防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服务的国家级高新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业(yè)。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点供应国内军方(fāng)客户和(hé)军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空预警(jǐng)雷达主要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润(rùn)远没(méi)有回到20年，且关联(lián)交易占比越来越高(gāo)，对于这种客户(hù)不透明(míng)度极(jí)高的军(jūn)工企业，实在无(wú)法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品综合服务提供商，主要为移动互联(lián)网相(xiāng)关场(chǎng)景客户(hù)提(tí)供移(yí)动互联网数字化(huà)虚(xū)拟商(shāng)品聚合运(yùn)营、融合运(yùn)营、分发运营等(děng)综合运营服务，为物联网相(xiāng)关场(chǎng)景提供物(wù)联网流量接入(rù)、硬件方案、场景应用等综合(hé)解决方(fāng)案及云终端解决方(fāng)案(àn)，并(bìng)根据客户需求提供定制化的运营支(zhī)撑服(fú)务(wù)及技(jì)术服(fú)务。一(yī)家(jiā)售(shòu)卖移动(dòng)流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其主要盈利模(mó)式是获得购销差(chà)价或服务(wù)佣(yōng)金，占公司(sī)总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员(yuán)和其他通用流量，业绩(jì)过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网(wǎng)流量已(yǐ)经(jīng)见顶，大互(hù)联网公司(sī)越(yuè)来(lái)越不依赖买量来(lái)拓广业(yè)务，感觉上(shàng)市(shì)就是业绩顶峰。

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