金(jīn)融(róng)界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场(chǎng)收(shōu)盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银(yín)深跌(diē)，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品(pǐn)跌(diē)势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的(de)数据(jù)，美国4月(yuè)生(shēng)产者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产物(wù)资(zī)通胀压(yā)力进(jìn)一步趋(qū)缓。结合此(cǐ)前发(fā)布的(de)美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂(zàn)停(tíng)加息。

　　背后(hòu)逻(luó)辑来看，一方面，此前加息结束(shù)乃至(zhì)降息已(yǐ)然成为一种共识，因此本周在美(měi)联储(chǔ)越来越多官员为(wèi)鹰派站台的情(qíng)况下，预计从加息结束到降(jiàng)息周期开(kāi)启，仍有近一个季度的时间，在(zài)此期(qī)间(jiān)将面临经济和政策的不确定性(xìng)，贵金属部分(fēn)回(huí)吐前期超涨(zhǎng)的幅(fú)度。另一方面，上周初请失(shī)业金人数(shù)升至(zhì)2021年(nián)以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高水(shuǐ)平，劳动力市场正(zhèng)在降(jiàng)温。同时国内社(shè)融(róng)超预期(qī)下滑，白银因(yīn)工业(yè)属(shǔ)性偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复之前难(nán)言(yán)企稳，后续还需关注(zhù)海外衰退预期(qī)的(de)发(fā)酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中期期货：经济(jì)衰退预期与有色金属走势拖(tuō)累 白银如期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发(fā)，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会(huì)面临调整行情，当前(qián)逐步兑(duì)现；宏观经济衰退预(yù)期将会继续(xù)影(yǐng)响有色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国(guó)经济数据疲软增加美联储政策转向宽松预期以及经济风险依然利好贵金(jīn)属(shǔ)，但是美元指数大幅(fú)上升使得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅下行，拖累工业属性较强的(de)白银走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与(yǔ)有色(sè)金属大幅回落等因素综合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍有一(yī)定(dìng)的空间(jiān)，首先关注24美元/盎(àng)司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若(ruò)有效(xiào)跌破该位置将(jiāng)会测试23美(měi)元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美(měi)元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做(zuò)多(duō)。美欧银(yín)行业危机引发避险需求(qiú)，美联储政策(cè)收(shōu)紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属持(chí)续走强，当前继续关(guān)注调整行情；后续政策宽松转向、经(jīng)济下行风险、银(yín)行业风险与债(zhài)务(wù)上(shàng)限风险、央行购金(jīn)持续等宏观因(yīn)素下，黄金(jīn)将会不断刷新历(lì)史(shǐ)新高，贵金属(shǔ)逢低做(zuò)多配置依然是核(hé)心建(jiàn)议。

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