中国(guó)金融行业(yè)加(jiā)速对外开放，外(wài)资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业(yè)绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润(rùn)达(dá)到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获(huò)批的野村东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家(jiā)外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视(shì)各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自(zì)股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证券公司来(lái)说(shuō)，除了面临(lín)行(xíng)业“二八(bā)分化”的(de)激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中(zhōng)证(zhèng)协公布(bù)各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成(chéng)为外资控股券商(shāng)的(de)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年(nián)获得证监会批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工(gōng)商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券(quàn)行业(yè)营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的(de)情(qíng)况，自(zì)营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩(jì)的(de)主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年(nián)报(bào)中表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手(shǒu)续(xù)费及佣(yōng)金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增无(wú)减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念好了(le)中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银证券(quàn)均实现了(le)营收(shōu)、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业(yè)中游(yóu)水平，而这(zhè)只是(shì)摩根大通证券展业的(de)第三(sān)个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会批(pī)复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其(qí)证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务(wù)开(kāi)展和(hé)运作取(qǔ)得进一步(bù)进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利(lì)用全球(qiú)化(huà)的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构投资者(zhě)，目标客(kè)群机(jī)构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年(nián)也取得(dé)了(le)较好的业绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入中(zhōng)国(guó)时间最早(zǎo)的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内(nèi)资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年完(wán)成了(le)创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通(tōng)全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对(duì)瑞(ruì)信的(de)收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的(de)是，集(jí)团层面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华(huá)永道(dào)对瑞(ruì)信(xìn)证券出(chū)具了带强调事(shì)项段的无保留(liú)意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间(jiān)达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运营和财(cái)务(wù)业(yè)绩(jì)受(shòu)到(dào)上述合(hé)并可能产生的影响亦(yì)不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存在可能(néng)导致对公司持(chí)续经(jīng)营能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的(de)重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系(xì)证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股东的控股股(gǔ)东(dōng)、实(shí)际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破(pò)局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财(cái)富管理成为其(qí)在中国展业的(de)首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务(wù)持续推进(jìn)的基础上(shàng)，新(xīn)增了(le)特色投(tóu)资(zī)咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动(dòng)等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户(hù)提供多维(wéi)度(dù)、一站式的综合性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理业(yè)务(wù)将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境(jìng)合作(zuò)四(sì)个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中心的业(yè)务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国投资(zī)者提供具(jù)有(yǒu)野村集团特(tè)色的(de)高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团全(quán)资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华(huá)签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华(huá)获(huò)证监会(huì)核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品(pǐn)业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成(chéng)业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为(wèi)核心进行新产品和(hé)服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财(cái)富管理综合(hé)解决方案(àn)，丰(fēng)富客户(hù)产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人财富管理平台(tái)未来战略(lüè)规划(huà)，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募(mù)股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的(de)研发，为客户(hù)提供直(zhí)接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外(wài)资股东(dōng)打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私(sī)人财(cái)富(fù)管理部，负(fù)责公司高净值(zhí)个(gè)人客(kè)户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环球私人(rén)银行，致(zhì)力为高净值(zhí)和(hé)超高(gāo)净值客户(hù)及其家(jiā)族提供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资(zī)产配(pèi)置(zhì)服务(wù)，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务(wù)，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的(de)新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客(kè)户全生命(mìng)周期(qī)财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择(zé)及(jí)多元化的投资方朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各(gè)外资金(jīn)融机构加速(sù)了在(zài)境内设立控股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独(dú)资券(quàn)商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前(qián)还(hái)有数家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资(zī)券商的设立申(shēn)请仍处(chù)于证监会(huì)审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第(dì)一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在京会(huì)见美(měi)国桥(qiáo)水基金(jīn)、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本(běn)大和(hé)证券(quàn)、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大利(lì)联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力(lì)，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市(shì)场发(fā)展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为(wèi)国(guó)际金融机构和全球投资者带来(lái)了(le)实实在(zài)在的机遇。各(gè)金融(róng)机(jī)构(gòu)高(gāo)度重视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继(jì)续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商(shāng)的(de)市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到(dào)了(le)挑(tiāo)战和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和(hé)监管要求实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理机构等(děng)加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国(guó)际金融机构全面(miàn)参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金(jīn)融(róng)机构直接合(hé)作促进业务发展、提(tí)升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势(shì)初步形(xíng)成，金融科(kē)技对行业发展理念的变革和重塑不(bù)断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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