衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部(bù)经济分析局公布数(shù)据显(xiǎn)示，美国一季度实(shí)际GDP年化(huà)季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓，且远(yuǎn)不及预期(qī)1.9％。值得一提的(de)是(shì)，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者(zhě)支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖(tuō)累(lèi)项主要(yào)包(bāo)括进(jìn)口(kǒu)、私人(rén)库(kù)存投资(zī)和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增(zēng)速较(jiào)去年第(dì)四(sì)季(jì)度放缓的(de)主要原(yuán)因是私(sī)人库存(cún)投(tóu)资回落以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出环(huán)比增速(sù)为3.7％，高于前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季(jì)度的(de)0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个(gè)季(jì)度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最(zuì)大(dà)的拖累项是私(sī)人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温。美联(lián)储高度关注(zhù)的(de)通胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高(gāo)于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数(shù)环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的(de)是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明(míng)船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印(yìn)度洋北(běi)部发生事(shì)故，导致伊朗船只上的(de)2人死亡，数人(rén)受伤(shāng)，不明船只的行为(wèi)违(wéi)反(fǎn)了国际法。在伊(yī)朗船只向海上(shàng)监视和救援中心发(fā)送请(qǐng)求(qiú)后，伊朗海军(jūn)立即(jí)开始拦(lán)截并识别(bié)该未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的(de)拦截(jié)行动中，不(bù)明船只的自(zì)动全球定位发送系(xì)统被关闭并频繁(fán)改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于(yú)美国(guó)，挂(guà)着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息(xī)称，美国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队(duì)海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这艘油(yóu)轮。报道(dào)称，美(měi)国海军驻巴林的第五舰队在(zài)一份声明(míng)中(zhōng)称，一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显(xiǎn)示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连(lián)斯基，回答(dá)了(le)从通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的(de)一名发言人美东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话(huà)，称此事发生(shēng)在(zài)今年1月，否认存在(zài)泄密问(wèn)题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月(yuè)参(cān)加了(le)一次谈(tán)话(huà)，对方谎报自己是(shì)乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰人民的(de)背(bèi)景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密(mì)的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视(shì)频似乎经过编辑(jí)，无法确认准确性。上述发言人还说(shuō)，通话(huà)事件已报交有(yǒu)关执(zhí)法(fǎ)部门，出于对他们工(gōng)作的尊重(zhòng)，美联(lián)储不会进一(yī)步(bù)置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言(yán)论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的(de)电话接(jiē)触到鲍威尔(ěr)，这(zhè)种事实可能会(huì)导致美联储的(de)安全蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子(quán)性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美联储(chǔ)作(zuò)为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高(gāo)官的(de)言论通常受(shòu)到投(tóu)资者和(hé)商界(jiè)人士的(de)密(mì)切关注，有时(shí)会(huì)引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会(huì)面时(shí)常引发争议，因(yīn)为外界(jiè)认为，联储(chǔ)官员的言论(lùn)可能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让(ràng)鲍(bào)威(wēi)尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不(bù)止一次成功骗取国外政客(kè)和(hé)他(tā)们(men)通话(huà)，而且通常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视(shì)频(pín)，两(liǎng)人曾假扮乌克(kè)兰前总(zǒng)统(tǒng)波罗申(shēn)科和德国前总(zǒng)理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话(huà)中直(zhí)接(jiē)问他们是不是冒(mào)牌货。今年(nián)早些时(shí)候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子宏观(guān)层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观(guān)风险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间(jiān)，国(guó)际(jì)油(yóu)价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前的价(jià)格。周四，内盘(pán)SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰(bīng)沁在接受期(qī)货日(rì)报记者采访(fǎng)时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下(xià)挫，但外盘原油(yóu)有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现(xiàn)弱于外盘(pán)，海通(tōng)期货能源化工研究中心负责(zé)人(rén)杨安表示，一方面是由于近期(qī)油(yóu)轮运(yùn)费回(huí)落(luò)，运(yùn)输成(chéng)本下降(jiàng)，让内外盘(pán)价(jià)差有所走(zǒu)弱。另一方面是(shì)当(dāng)前国内(nèi)即将(jiāng)迎来(lái)五(wǔ)一假期(qī)，而目前(qián)国际(jì)市(shì)场宏观风险具有很大不确定性(xìng)，恰逢油(yóu)价大幅回调之际(jì)，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为(wèi)明(míng)显，也使得内(nèi)盘原油(yóu)跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安(ān)告诉(sù)记者，美国银行业(yè)危机风波(bō)再起，叠加美(měi)国(guó)债务(wù)压力(lì)及经济衰退风险可(kě)能削(xuē)弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面临较大(dà)压力，从而推动本周油价油价(jià)下跌。而原(yuán)油作为金融属(shǔ)性最(zuì)强的大宗商品，在(zài)此前(qián)3月份就(jiù)曾因(yīn)银行业危机(jī)出现暴跌(diē)，此次美国银行(xíng)业风险再次升温继续引发市场恐(kǒng)慌(huāng)，原油的下跌带有明显的(de)情绪(xù)化(huà)特征。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工分析师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪(xù)导(dǎo)致油价再度承压(yā)。随(suí)着美(měi)联储加(jiā)息(xī)会议的临近，美国第一共和银行的财报和股价表现或显示银行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数(shù)据(jù)表(biǎo)现仍(réng)然欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费(fèi)者信心本月降(jiàng)至去年7月以来的最低(dī)水平(píng)，市(shì)场对于美联(lián)储加息(xī)和海外经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期主导(dǎo)原(yuán)油(yóu)市(shì)场走势的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行业危机风险在未(wèi)来一(yī)段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储(chǔ)议(yì)息(xī)会议将再迎来(lái)加息窗口，对(duì)此投(tóu)资者(zhě)也(yě)高度关注(zhù)美联储利率(lǜ)政(zhèng)策的变化，宏观层面的不确(què)定性成为(wèi)影(yǐng)响整个(gè)金融市场的主要(yào)因(yīn)素，这是(shì)投资者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联储即将公(gōng)布加息决议，市场对美联(lián)储加息25个BP的(de)概(gài)率预测(cè)在80％以上，并且(qiě)由于近期(qī)美(měi)联(lián)储官员表态偏(piān)鹰(yīng)，对于后(hòu)续(xù)何时停止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基(jī)于当前(qián)欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧(ōu)洲央行和英(yīng)国央行(xíng)也将维(wéi)持加(jiā)息政策(cè)，因(yīn)此(cǐ)市场(chǎng)对(duì)于海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油(yóu)市场基(jī)本面表现尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来的五一(yī)长(zhǎng)假和美国夏季(jì)出行旺季预(yù)计对于需求(qiú)会有(yǒu)一定支撑，预(yù)计近期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师董(dǒng)超也(yě)表(biǎo)示，后市(shì)原油(yóu)供需逻辑不(bù)会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油价尤其是(shì)亚(yà)洲地区的(de)油价(jià)带来极(jí)大影响；此外美国(guó)原油活跃钻(zuān)井平台已经连(lián)续半年(nián)维持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日的(de)产量将越来越难(nán)以持续，后(hòu)续的减产将(jiāng)很(hěn)快(kuài)到来；此外在(zài)5月(yuè)美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪(xù)或将(jiāng)逐步消退，后(hòu)期原油市(shì)场将转(zhuǎn)入对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份(fèn)油价(jià)上(shàng)下(xià)区间将(jiāng)更为模糊，在美国储备政策难以(yǐ)改动的(de)情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求(qiú)关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及美(měi)国产量的下滑将有(yǒu)助于油价(jià)的稳(wěn)定。”董超表(biǎo)示，预计(jì)5月油价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡(dàng)幅度(dù)预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布(bù)的EIA报告显示(shì)原油(yóu)超预(yù)期(qī)降库，且美国汽油(yóu)需求较上期大(dà)幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动(dòng)预期(qī)管(guǎn)理下，预(yù)计今年年(nián)内剩余时段供应紧张将(jiāng)是原油市场主基调(diào)，当然全(quán)球经(jīng)济蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子面临衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体(tǐ)来看，当前油价处(chù)在(zài)宏观(guān)利空(kōng)与供应紧张(zhāng)局面(miàn)形成(chéng)对峙(zhì)的复(fù)杂局(jú)面下，短期内担忧情绪(xù)主导油价回落，中长期来看油价或继(jì)续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大(dà)幅下挫(cuò)，成(chéng)本下降导致相(xiāng)关性较强的(de)高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低(dī)硫燃(rán)料油的下挫主要还是(shì)受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)供(gōng)需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看，高硫(liú)燃料油市场整体供应(yīng)持续(xù)偏紧。供给端(duān)方面，随(suí)着发电旺(wàng)季的临近，本月从中东进口(kǒu)到(dào)新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降(jiàng)三分之二，但同时本(běn)月俄罗(luó)斯高硫燃料(liào)油流入(rù)量有(yǒu)所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需(xū)求的增长以及(jí)稳(wěn)定的船(chuán)燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成(chéng)良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此(cǐ)前科(kē)威特炼厂(chǎng)计划外检修导致部分(fēn)船货(huò)延期，目(mù)前5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装(zhuāng)置正在逐渐重启(qǐ)，但由于(yú)开斋(zhāi)节整体进程较慢(màn)，预计(jì)原定本月(yuè)底恢复的时间会有所推后，对(duì)于亚(yà)洲低硫燃(rán)料油(yóu)市(shì)场(chǎng)供(gōng)应的收(shōu)紧也将延(yán)长，但同时低(dī)硫(liú)需(xū)求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高、低燃料油在基(jī)本面的支(zhī)撑下，预(yù)计后市走势或(huò)较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃(rán)料(liào)油整(zhěng)体回升(shēng)空间或(huò)更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品(pǐn)种波动(dòng)将主要(yào)受到(dào)原油(yóu)价格的影响(xiǎng)，不过基(jī)本面差异(yì)还是会让各品种表(biǎo)现有强弱(ruò)之分，具(jù)体来看(kàn)，需求即将迎来旺季(jì)的(de)高硫燃料油整体表现将(jiāng)强(qiáng)于低硫燃料油。

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